一个被外界形容为价值万亿的户外运动装备市场，但身处其中的中国上市公司，却是一副惊涛骇浪里划船、“我的企业全靠命”的的窘境。

三夫户外面临3000万元的巨亏，而“户外用品第一股”——探路者（证券代码：300005），一度处在退市的边缘。

此前，探路者公司2017年度、2018年度连续两年亏损，虽然2019年营收下降15%，净利润1.13亿元,最终得以实现扭亏保壳。

但探路者的困局却是不争的事实，近两年的发展过程中，探路者可谓困难重重。

近期，探路者发布公告称，因对前期未达预期的投资项目连续计提了较大金额的商誉、投资和资产减值。

过去二十余年中，探路者曾有着辉煌的战绩，成立于1999年的探路者，主要经营户外服装这一领域，并于2009年其成功在深交所上市，当时公司市值为35亿元，是首批登陆创业板的28罗汉之一。

2015年，探路者股价创下新高，每股达到29元，可以说是不折不扣的行业龙头。

探路者董事长王静曾4次登珠峰，比王石还多了2次。

（图注：王石曾是探路者的代言人）

屡攀登高峰背后，公司却跌跌不休。

如今，探路者股价不足4元，仅为最高峰时的13%，截至发稿，其市值从260亿直接跌到32.26亿元，连个零头都没有。

图源：雪球

所以，曾有股民在互动平台上向探路者董秘直言：“在公司业绩这么差、股价这么差的情况下，董事长在公司领400多万超高薪，本身就很伤害小股东的感情。这次如此高调地登珠峰，公司再一次深深伤害了小股东。”

一家一度盈利状况良好的户外装备公司，为何险些退市，并在资本市场成为被唾弃的对象呢？

和贾跃亭、冯鑫一样，在资本市场拿足钱之后，探路者当时的掌舵人盛发强（王静的丈夫）也中了生态的邪，走了冒进投资的邪路。

自2013年以来，探路者先后控股参股了Asiatravel、绿野网、极之美和易游天下多家旅游服务公司，试图通过收购旅行服务业务，实现户外用品、旅行服务和大体育三大板块协同。

但大部分公司并未给探路者的业绩增光添彩，反而成为探路者的“累赘”，让探路者走向“迷途”。

其中，旅行业务板块收购的公司造成了巨大的商誉减值，营收上也对集团业务造成了拖累。

据了解，目前探路者参股控股的公司共有14家，但盈利的仅有4家，其中净利最高的一家企业上半年盈利193.46万元，亏损最多的企业亏损金额搞到1481.25万元。

由此可见，探路者业绩亏损不是没有原因的。

（攀登珠峰的王静)

面对公司日渐退步的业界，探路者也并没有坐以待毙，也进行过自救，比如进行管理层“大换血”。

2017年，王静结束了11年的隐退生活，再次回归公司，重新出任董事长见总裁的位置。不过，过去在面对股价和业绩下跌时，王静和盛发强接连套现，2012年两人共减套现6.83亿元，2017年盛发强减持11次。

此外，值得投资者们注意的是，在探路者上市之后，公司高层的工资都都高于行业一般水平，而且还逐年上涨。

王静回归之后第一年工资为94.92万元，第二年就暴涨至430.46万元。

或许探路者不断亏损也和高层薪水上涨有关，毕竟赚的钱都给高层了，拿来做市调、研发等资金就会减少。

值得注意的是，探路者全年净关闭门店240家，而2019年户外线上主营业务收入还同比下降8.64%，只有2.2亿万元，其来自加盟商及其他渠道收入则超过电商3倍，达到了6.7亿。

但通过2019年财报来看，这一部分销售尚有67%的款项未付，比如其第一大客户美妙商贸苏州有限公司，年营收1.83亿，应收账款却高达2.24亿。这些未付清的款项，随时会成为2020年财年财务上的深水炸弹。

虽然2019年侥幸扭亏为盈保壳成功，但疫情这一意外事件，也将给仰仗实体门店收益的探路者造成重大打击，为2020年的营收前途增加不确定性。

基于眼下的情况，探路者的未来之路可谓困难重重，想扭转颓势业也是长路漫漫。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。