今年1月以来的疫情，让国内房地产企业多大在劫难逃，“并购王”融创中国也不例外。今年上半年，公司销售额同比下降8.82%，1952亿元的合同销售金额，不及全年目标的4成。

虽然疫情过后积压的市场需求正在释放，但是，下半年市场缓慢恢复以及各种因素的不确定性，让整体去化的压力依然存在。

那么，融创中国的高增长是否会持续?

半年完成不到4成目标

以激进著称的融创中国(01918.HK)，也被疫情踩了一脚刹车。

近日披露的今年上半年销售业绩显示，公司累计实现合同销售金额1952.70亿元，同比下滑8.82%。与此同时，公司的累计合同销售面积、销售均价同比分别下滑4.66%、4.37%。

2019年，公司走上业绩巅峰，累计实现合同销售金额5562.1亿元，同比增长21%，为国内唯一一家呈两位数增长的一线房企。

在高增长态势之下，公司将2020年的销售目标定为6000亿元。以此测算，今年前6个月，仅完成目标任务的32.55%。

今年以来的房地产行业哀鸿一片，来自疫情的影响是一大因素。

公开数据显示，今年上半年，行业TOP100房企累计实现销售金额5.1万亿元、累计销售面积3.7亿平方米，同比分别下滑2.7%和3.5%。

融创中国所在的“碧恒万融”头部阵营遭遇的影响亦不小，除了中国恒大在2月份推出线上卖房、全员营销等措施、销售增速达到11.9%之外，万科和碧桂园分别下滑5.32%和4%。

和友商一样，融创中国也有推出线上卖房，效果并不好。最惨的2月，公司实现销售收入122.10亿元，同比减少33.17%，合同销售面积88.9万平方米，同比减少26.89%。

直到6月，中国房地产行业整体下滑的趋势开始扭转。当月，TOP100房企累计实现销售金额1.5万亿元，累计销售面积1亿平方米，分别增长13.8%和10.3%，大多数房企的业绩开始获得改善。

融创中国销售业绩开始呈上行趋势，今年6月实现销售金额540亿元，同比增长6.3%，环比增长19.5%。

面对行业开始回暖，第三方机构克尔瑞分析，疫情前期积压的购房需求集中释放之后，增量购房需求似有乏力趋势，预计下半年楼市成交有望回升，但增速或将明显放缓。同时强调，下半年市场尚处于恢复期、疫情的不确定性存在，在行业整体去化承压之下，房企促销抓回款仍然是重要目标。

拿地收敛重仓长三角

今年以来，“并购王”融创中国的拿地动作大幅收敛。

中指院数据显示，今年上半年，融创中国拿地面积475万平方米(包括收并购)，耗资345亿元;去年同期，这组数据分别为1170万平方米(包括收并购)、680亿元。

值得关注的是，今年上半年，融创中国对长三角区域颇为青睐：拿地154万平方米、耗资176亿元，分别占公司拿地总面积和耗资总额的32.42%和51.01%。

杭州被公司定义为继北京、上海、重庆和天津之后的战略核心城市。去年末，杭州土地储备规模已达670.24万平方米，今年上半年再度加仓，在杭州拿地支出高达94亿元，拿地金额仅次于杭州土著 滨江集团(5.250, -0.03, -0.57%) 和绿城中国。另一重点城市武汉，公司在上半年砸下近47亿元拿地。

斑马消费统计，融创中国在类似武汉、杭州等重点城市的土储面积占比82%，预计今年可售土地货值8200亿元，为公司长期发展稳住了阵脚。

不过，通过自2015年以来逆势加杠杆的全国性扩张，公司也遭遇到不小的财务压力。

尤其是在2019年，公司继续实施多起并购案，导致债务高企。2019年末，公司负债总额达到8465.55亿元，同比增长31.53%，资产负债率为88.12%。同期，公司现金及现金等价物为779.44亿元，短期债务1357.33亿元。

今年以来，公司通过各种渠道频频融资。据不完全统计，公司已累计发行债券融资约73亿元，主要用于偿还债务或者进行现有债务再融资。

此外，公司在今年上半年通过转让和减持 金科股份(9.600, 0.02, 0.21%) 股权，合计套现约106亿元。经过4轮减持，在金科股份的持股已不足5%。

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