营收结构过于单一 七成收入来自中国移动

根据招股书，报告期内，彩讯科技业绩波动较大。

具体来看 ，2014年 至 2017年上半年，彩讯科技分别实现营收34931.19万元、35099.68万元、46178.61万元、26005.65万元，同期净利润为8700.18万元、6844.21万元、9286.05万元、4471.02万元。

据披露，彩讯科技连续十余年为中国移动提供 139 邮箱运行所需的主要运营支撑服务， 同时承担中国移动 10086 门户网站、Mobile Market项目的系统开发、建设和运营。

2014年 至 2017年上半年，彩讯科技来自中国移动及其关联方的营业收入分别为 32944.28 万元、32216.17 万元、34146.47 万元 、 18890.22 万元，占公司当期营业收入的比例分别为 94.31%、91.78%、73.94% 、 72.64%。

值得注意的是，中国移动及其关联方中，原第一大客户中国移动通信集团广东有限公司销售额逐年下降，同时彩讯科技的净利润也出现了下跌。

另外 ，2016年公司新增了第一大客户中移互联网有限公司。

单一的营收结构引发了业内分析人士的担忧，一旦中国移动对增值业务采取新的策略，或者在今后的招标中改变结算方式、压低合同金额，会使其蒙受较大的损失。

存供应商集中风险 客户供应商曾重合

根据招股说明书，报告期内，彩讯科技对前五大供应商的采购占公司采购总额的比例分别为84.45%、60.40%、79.94%、51.90%。

其中，2016年对中国移动通信集团广东有限公司媒介采购占比增长迅速，中国移动广东公司同时作为公司主要供应商与客户。

对此，彩讯科技表示， 是由2016年 4 月公司收购深圳腾畅科技有限公司的流量经营业务向中国移动采购流量包等媒介资源所致。

然而，2017年上半年数据显示，公司对中国移动广东公司采购又大幅缩减 ，彩讯科技也并未在招股书中解释。

子公司、参股公司业绩难看 过半出现亏损

据招股书披露，彩讯科技共设立或收购了9家控股子公司，参股了12家公司。

数据显示，9家控股子公司中除广州百纳软件技术有限公司、西安绿点信息科技有限公司外，其他子公司盈利情况均为亏损或微小盈利。

12家参股公司中，彩讯科技持股比例为5%至50%不等，其中除北京易积分科技有限公司、上海飞智电子科技有限公司、有米科技股份有限公司、深圳侠之谷科技有限公司等4家公司以外，其他企业在2017年上半年均为亏损状态。

子公司部分注册商标存争议 20项商标被裁定无效

据披露，截止2017年9月28日，彩讯科技及子公司拥有123项计算机软件著作权、5项专利、101项域名、76项商标权。

其中，公司的子公司彩讯软件拥有的 20 项注册商标（以下简称“争议商标” ）已在由联想（新加坡） 私人有限公司提起的无效宣告程序中被国家工商总局商标评审委员会裁定无效。

彩讯科技表示，争议商标涉及的产品非公司的主要核心产品，前述争议商标均于2014年6月取得注册，公司持有争议商标的期限较短，尚未在生产经营中大范围使用。

据悉，历史上彩讯科技与炫彩科技、傲天通信曾为华亚和讯子公司。实际控制人杨良志曾任北京电信规划设计院工程师，曾之俊曾任IBM中国系统工程师。