哲学家赫拉克利特说：“人不能两次踏入同一河流。”但是，中英科技神奇地两次IPO都没能绕开毛利率高于同行这个大坑。
10月24日，证监会发文称，常州中英科技股份有限公司(下称“中英科技”)尚有相关事项待核查，故取消对该公司的发行申报审核。
成立于2006年3月28日的中英科技，主要从事高频通信材料的研发、生产和销售。其中，高频覆铜板是公司目前核心产品和主要收入来源。
公开资料显示，该公司于2017年4月14日向深交所提交招股书申报稿，拟登陆创业板。然而，该次申请并未通过审核。2017年11月8日上会期间，因毛利率高于同行可比公司水平、主要生产设备成新率偏低等问题遭发审委否决。
2018年9月6日，中英科技再次提交招股书申报稿，欲二次冲击创业板。该公司此次临上会被取消审核的真实原因，外界无从知晓。但从其最新招股书来看，中英科技毛利率异常问题依旧，且其更换同行可比上市公司的行为颇显蹊跷。
该公司2017年10月申报的招股书显示，生益科技(600183.SH)、丹邦科技(002618.SZ)和欣天科技(300615.SZ)为公司同行可比上市企业。
2014—2016年，中英科技毛利率分别为46.90%、53.50%和59.11%；同期，该公司同行上市可比企业平均毛利率分别为36.79%、34.25%和35.11%，比中英科技毛利低10%—24%。其中，生益科技是国内著名覆铜板生产商，与中英科技业务最为接近。但报告期内，生益科技的毛利率远低于中英科技29%—39%。
一般而言，若产品市场售价保持一致，企业毛利率高于同行，说明该公司对成本把控能力优于竞争对手。但从其该次上会被否来看，中英科技针对毛利率显著高于同行的回答并没有令发审委满意。
首次上会被否，并未浇灭中英科技上市热情。时隔10个月，该公司再度来袭。细看其2018年版招股书中同行可比上市公司名单，原来主营业务最为接近的生益科技直接被替换掉，取而代之的是科创新源(300731.SZ)，与中英科技并不属于同一行业。
据证监会行业分类指引，科创新源归属于橡胶和塑料制品业，而中英科技属于计算机通信和其他电子设备制造业。试问，这两家企业如何能作为同行可比上市公司对产品毛利率进行比较？
从公司2018年版招股书可看到，2015—2016年，中英科技与上市可比公司平均毛利率的差距为8%—14%。比2017年版19%—24%的毛利率差距明显缩小。
2019年6月28日，证监会披露对中英科技首次公开股票发行申请文件反馈意见，通过搜索关键词发现，反馈意见中曾16次提及毛利率。该公司此番在上会前夕取消审核，会否与毛利率异常有关？
对此，10月24日，时代商学院分析师向中英科技发函提问，但截至发稿之日，该公司未作出回应。
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
