9月19日凌晨，美联储如期降息25个基点，基准利率降至1.75至2%。美联储宣布降息后，阿联酋央行随即宣布降息25个基点，追随美联储的步伐。今日早间，香港金管会也开始宣布降息，将基准利率下调25个基点至2.25%。

受到美联储降息的影响，美国三大股指收盘基本持平，美元指数不跌反弹，国际金价也没有太大表现。各大市场波澜不惊。这主要是，美联储认为，经济增长温和，就业稳健、消费强劲，但出口有些偏弱。同时，美联储还上修了2019年和2021年经济增长预期，表明美联储对经济增长前景并不悲观。同时，市场预期美联储降息50个基点，而这次却只有25个基点，远不及预期。

事实上，美联储这次降息，主要受到内外两个方面的压力：一、外在的压力是，欧洲央行降息25个基点。受到英国脱欧的影响，欧洲经济增长不景气，需要进一步刺激。二是内在的压力是，特朗普一直希望美联储降息，这样可以让美元贬值，从而达到刺激出口的目的。而为了能让美国经济能更好得到扩张，美联储也不得不宣布再次降。但同时宣布，这并不代表进入降息周期。

面对美联储二次降息，国内投资者欢心鼓舞，认为重大利好来了：第一，美联储降息，中国央行会同步跟进，市场流动性充裕，股市一定会应声而起。第二，中国自从加入了明晟指数后，A股在国际上的影响力大增，很多国际对冲基金将会战略性进入A股市场布局。中国股市将在美联储降息后，展开一轮新的牛市行情。

而我们认为，美联储二次降息，对于A股市场的影响并不是很大，主要体现在以下几个方面：首先，美联储连续降息，说明目前美国经济虽然还没有到衰退的程度，但也并不是处于很好的阶段，所以才有了连续降息。而美国三大股指已经走了10年牛市，已经处于顶部阶段，未来美股将会呈现估值回归的走势，而A股往往是跟跌不跟涨，美股若是出现下跌，A股短期也难有上佳表现。

再者，现在很多人认为，美联储降息，中国央行也会跟着降息，但问题是，中国央行刚刚降准，除非国内经济形势恶化，否则央行不太可能在短期内降息，更何况目前国内存贷款基准利率都是历史最低，就算降息也是要降低实体经济的融资成本，而不是让资金流向房地产、股市。此外，现在国内物价在全面上涨阶段，如果降息恐怕通胀情况会愈加严重。

再次，目前美元指数走强，主要是市场看好美国经济走势，美联储又重申并不准备进行量化宽松。而美元走强，会令非美货币承受重压。鉴于国内经济下行压力很大，人民币汇率不会有太大上涨空间，未来小幅贬值的概率很大，这会导致部分游资抛售人民币资产，兑换成美元资产。所以，下半年A股市场流动性并不如人们想象的那样充足，股市震荡向下的概率是很大的。

最后，年初A股大涨之后，到了今年5月份股市就见顶3288点，在时隔数月之后，还在顶部区域震荡，迟迟未能有效突破。而这次美联储小幅降息，也不能改变A股未来震荡向下的趋势，未来A股大概率是震荡向下的趋势，指望股市向上突破，让外资来解放中国股民，那是不切实际的幻想。

美联储再次降息，至多是从美股身上影响到A股市场。未来股市的短期走势看流动性，而中长期走势是看国内经济走势，以及目前股市的位置。从表面上看，A股一直在三千点附近徘徊，但这只是障眼法，总体趋势还是会向下。所以，现在不是投资的好时机，投资者应该耐心等待股市做出方向性选择。

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