2019年，要说谁是资本市场的网红，那必然要提起瑞幸咖啡和拼多多。

他们三家公司有一个共同的特点：巨亏

财大气粗的瑞幸，请汤唯做代言人

瑞幸咖啡2018年亏了16亿，2019年9月30日前就亏了17亿

拼多多2018年亏了102亿，2019年9月30日前就亏了52亿

两家公司，2018年合计亏损了118亿

这些亏损，并非是之前介绍过的美团、小米因为上市带来的“虚假的亏损”（小米、美团亏损的分析，详见文末链接），而是实实在在的运营亏损。扎扎实实把钱送给了消费者和广告商。

 

但是瑞幸和拼多多今年的股价，却是涨得气势如虹，将看空两家公司的投资者臊的体无完肤。

瑞幸咖啡股价翻3倍

拼多多也有接近一倍的涨幅

今天小编就和大家聊聊，为什么资本市场有人看好瑞幸咖啡和拼多多，而有的人不看好。这两家公司的商业模式，有何相似之处。

淘宝、天猫、京东等等电商的成功，让不少人眼红了。

电商那么赚钱，我也要搞一把

不仅要搞，还要快，3年上市的那种快

黄铮

在这个指导思想下，拼多多和瑞幸的天才们，想通了以下的逻辑：

假设，一个客户的获客成本假设是100元（不管怎么获客，可以是打折券，可以是送咖啡，可以是买下囧妈免费给大家看）

一个客户在这个平台上的生命周期是50个月（1/月流失率，1个月流失2%的人，100个人50个月流失完）

每个月在平台上消费5元（简化一下，不考虑成本），整个生命周期内可以提供250元的收入

那么这个客户的价值就是250-100=150元

投资100元，赚150元，这个生意是不是很好？

当然，这个模式下，新客户在前1年是会给公司带来暴亏的，因为第一个月投入了100元获客，第一年在财务报表上亏损100-5*12=40元。而瑞幸和拼多多，新客户却在以100%，200%的速度暴增。获客一个，亏损一个，那么自然总体就会巨额亏损。但是不怕，把故事和资本市场讲明白，多融资，这个套路也能玩下去。

因此，你可以看到拼多多的创始人黄铮的这种言论。

我们把市场营销支出看作是一种投资，实现长期的价值。我们还处于发展的初期阶段，我们的用户群体非常庞大，用户留存率较高，品牌认可度也很高，但是我们的品牌还没有深深植根于用户的心中。所以，在目前这个阶段，我们愿意把营收用于投资市场营销，同时也巩固拼多多在用户心目中的位置。

翻译一下，哥花钱不是打广告，是买的印钞机。

在这个思想的指导下，拼多多和瑞幸都疯狂烧钱获客，资本市场显然也认可这种商业模式，两公司的股价获得了良好的上涨。

但这个世界上，没有只要会花钱，就一定能赚钱的道理。否则小编一定是世界首富了。

这个模式并不是谁都能玩的。一方面，烧钱要能烧出效果。

像上面的模型，客户生命周期假设的是50个月。然而，要是瑞幸的咖啡太难喝，消费者喝一杯用掉打折券就跑了，那瑞幸就会亏的血本无归。

再比如，客户的获客成本假设的是100，要是烧钱没有效的抓住客户，平均成本拉新成本高达600一个。那也不会有什么好结果。

二方面，要有本事能及时融资。这方面的本事，可能还更重要一些。

瑞幸咖啡，一年融两次，两年就上市

前端时间的淘集集，靠着烧钱风光一时无二，有了小拼多多的美名。

然而一轮融资卡壳，马上当场去世。

资本市场对于这两家公司的质疑，无非也就是认为客户粘性不强，公司现金流无法支持烧钱。

未来会怎么发展，公司的前景好坏。大抵上也就取决于这两点。

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