周三，芯片制造商英伟达(纳斯达克:NVDA)的股东们得到了提振，伯恩斯坦(Bernstein)的分析师斯泰西·拉斯贡(Stacy Rasgon)将该公司的评级从“市场表现”上调至“强于大盘”。与此同时，拉斯贡把他的目标价提高了20%，从300美元提高到360美元。消息传出后，NVDA的股价上涨了6%以上。

是什么让分析师如此兴奋?

 

估值

拉斯贡认为，该股最近的涨幅(过去三个月上涨了37%)是基于该公司的基本面优势，而非整个行业的总体势头。VanEck Vectors Semiconductor ETF(纳斯达克指数:SMH)同期的总回报率为15.4%。

“随着股价几乎完全恢复到此前的峰值水平，很明显，它没有变得更具建设性。更早是一个错误。”“但总体而言，我们认为，未来的产品周期、超大规模(云计算)支出的恢复，以及潜在的短期催化剂，都有可能推动该股继续上涨，即便是在强劲上涨之后。”

你知道他们说什么，“静止的物体保持静止，而运动的物体保持运动。”

尽管冠状病毒有可能打击像Nvidia这样在中国有很多业务的股票，但投资者是基于更大的前景购买NVDA的，而忽略了任何可能影响销售和利润的近期问题。 这种情况能持续多久?

阅读最近一些关于人工智能的文章，你会发现这家公司还有很大的增长空间。在2020年底前达到400美元足够吗?基于目前的估值，我对此表示怀疑。

不过，在历史上持续时间最长的牛市中，投资者什么时候会担心估值问题呢?

救援AI

《投资地》的撰稿人拉里·拉默最近讨论了人工智能对英伟达股价的影响。具体来说，拉默强调了英伟达数据中心业务去年第四季度收入环比增长33%的事实。拉默认为，人工智能与几年前的加密货币热潮不同，它是实实在在的。

在这一点上，我们同意。英伟达在2019年第四季度的新闻发布会上花了大量时间强调公司人工智能的成功故事。“阿里巴巴和百度的推荐引擎运行在英伟达人工智能上，除了cpu之外，还能推动数量级的推论，”新闻稿称。

似乎这还不够，首席执行官兼创始人黄仁生说:“我们已经为我们这个时代最伟大的技术趋势做好了准备。”

有了这种夸张的说法，它怎么可能错过年底达到400美元的目标呢?

说真的，我看好英伟达的未来，我已经看好一段时间了。在我今年1月发表的关于英伟达的最新一篇文章中，我认为英伟达是那种你买了就会放在抽屉里的股票。十年后，你会对结果感到高兴。

虽然付出了近18倍销售额的特权似乎过度，你会付出10倍的销售为Advanced Micro Devices公司（纳斯达克股票代码：AMD），其中有不到十分之一的自由现金流。

不要误会我，我喜欢AMD，但如果我只能选择一个，我将继续与Nvidia，因为它的现金流产生。

结论

在Nvidia 2019年增长74%之后，我觉得虽然它可能在2020年跑赢市场，但它会给股东带来更温和的收益。今年迄今为止，该公司在人工智能领域的投资增长了24%，未来几年似乎还会有回报。

2月19日，《财富》杂志(Fortune) CEO每日通讯讨论了人工智能。报告提到了普华永道(PwC)的一项研究，该研究询问了2000名全球高管，哪些新技术(包括人工智能)对他们公司目前的战略很重要，哪些在未来三年内最重要。

人工智能是三年后最热门的答案，而今天最热门的答案是机器人过程自动化，简称RPA。如果这还不能让你下定决心以高得令人鼻血的估值购买英伟达，那就没什么能了。

无论你是今天买入还是等待回调(半导体股总是正确的)，在未来10年买入NVDA的股票都不会是一个错误。

当然，除非人工智能被证明是无用的。

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