智慧城市受重视 核心价值突出将成最后赢家

　　日前，经国务院同意，发改委、工信部、科技部、公安部、财政部、国土部、住建部、交通部等八部委印发《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》，要求各地区、各有关部门真落实本指导意见提出的各项任务，确保智慧城市建设健康有序推进。除此之外，今年的11月第九届中国智慧城市大会将在北京召开。

　　近年来，城市化步伐不断加快，人民生活水平显著提高，但城市的可持续发展却受到各种因素的制约，城市发展面临深层次问题。随着城市问题逐渐的恶化，智慧城市的概念越来越得到社会各界的高度认同，已成为城市经济转型发展的转换器，并是城镇化、工业化和信息化的深度融合的有效途径，解决城市道路交通拥堵、环境污染、能源短缺、自然灾害和突发事件的等城市病的新模式。

　　信息化革命是20世纪80年代以来世界发展的最重要特征，极大地推动了人类经济、社会、政治、军事等各方面的发展进程，创新了发展模式，提高了发展质量。进入21世纪以来，信息化革命方兴未艾，计算机体积越来越小，处理速度越来越快；互联网越来越宽，覆盖面越来越广；智能终端功能越来越强，应用越来越多，彻底改变和提升了人们的学习方式、工作方式、生活方式。当前，随着泛在互联网、云计算、物联网等技术的迅猛发展，新一轮信息化革命已经到来。新一代互联网、云计算、智能传感、通信、遥感、卫星定位、地理信息系统等技术的结合，将可以实现对一切物品的智能化识别、定位、跟踪、监控与管理，从而使地球达到“智慧”的状态，使建设智慧地球从技术上成为可能。

　　建设智慧城市，也是转变城市发展方式、提升城市发展质量的客观要求。通过建设智慧城市，及时传递、整合、交流、使用城市经济、文化、公共资源、管理服务、市民生活、生态环境等各类信息，提高物与物、物与人、人与人的互联互通、全面感知和利用信息能力，从而能够极大提高政府管理和服务的能力，极大提升人民群众的物质和文化生活水平。建设智慧城市，会让城市发展更全面、更协调、更可持续，会让城市生活变得更健康、更和谐、更美好。

　　分析人士认为，智慧城市告别单纯概念炒作，拥有核心价值的企业有望成为最后的赢家。

　　大唐电信(600198,股吧)（600198 ）公司在芯片设计、软件及服务、终端设计及服务、新兴产业四大主营业务板块都有完整的布局。华创证券预期联芯 10 月份左右正式上线，届时将成为华为海思之后第二家国内五模芯片厂商，现在国内 4G 五模芯片供不应求，下半年公司业绩将持续放量。

　　易华录(300212,股吧)（300212 ）华融证券认为，公司在智能交通领域横向业务布局丰富，纵向产业链布局完善；从智能交通角度切入智慧城市领域，具备客户优势、业务优势。目前公司在全国的销售网络搭建已经趋于完善，未来区域订单有望出现爆发性增长。

　　数字政通(300075,股吧)（300079 ）宏源证券(000562,股吧)指出，目前全国已有193个智慧城市试点，涉及重点项目2600个，资金需求超万亿。随着城镇化的推进，平安城市规模也将不断扩大，安防产业总产值有望在2015年达5000亿元。公司作为智慧城市和平安城市领域的领军企业，有望凭借自己优秀的城市管理解决方案，在行业内赢得先机，实现政通人和。(证券时报网)

　　信息安全望成智慧城市要部分 产业规模或破千亿

　　8月29日上午，发改委、工信部、科技部、公安部、财政部、国土部、住建部、交通部等八部委联合印发的《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》正式公布。在指导意见中，包括视频监控、网络安全等在内的信息安全也成为智慧城市发展的重要组成部分。

　　意见在主要目标中提到要实现“网络安全长效化”，主要内容就是，城市网络安全保障体系和管理制度基本建立，基础网络和要害信息系统安全可控，重要信息资源安全得到切实保障，居民、企业和政府的信息得到有效保护。

　　意见强调，智慧城市建设要支撑建立精细化社会管理体系，建立全面设防、一体运作、精确定位、有效管控的社会治安防控体系。整合各类视频图像信息资源，推进公共安全视频联网应用。

　　在意见的第五部分，着重强调了要着力加强网络信息安全管理和能力建设，特别是要严格全流程网络安全管理，加强要害信息设施和信息资源安全防护。

　　值得注意的是，工信部昨日刚刚发布互联网网络安全指导意见，正与上述内容互相映衬。今年以来，信息安全已经被提升到国家战略层面，未来也将成为智慧城市建设的重要内容。

　　分析人士认为，高层的重视以及行业层面的需求旺盛，共同促成了今年成为信息安全行业的发展大年；而根据信息安全产业“十二五”规划，到2015年我国信息安全产业规模将突破670亿元，保持年均30%以上的增速，网络安全有望成为年内一大确定性的主题投资。(中国证券网)

　　推进北斗产业望成智慧城市建设重要内容

　　8月29日上午，发改委、工信部、科技部、公安部、财政部、国土部、住建部、交通部等八部委联合印发的《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》正式公布。

　　在指导意见里，北斗产业被数次提及，未来有望在智慧城市建设中占据重要地位。

　　指导意见指出，智慧城市是运用物联网、云计算、大数据、空间地理信息集成等新一代信息技术，促进城市规划、建设、管理和服务智慧化的新理念和新模式。

　　在加快建设智能化基础设施，指导意见表示，推进北斗导航卫星地基增强系统建设；而在谈到积极运动新技术新业态时，指导意见也强调，要加强移动互联网、遥感遥测、北斗导航、地理信息等技术的集成应用，创新服务模式，为城市居民提供方便、实用的新型服务。

　　中航证券表示，随着产业政策的陆续出台和前期政策的相继落地，通航产业链和北斗产业链或将成为下一轮的投资热点。目前，A股上市公司中，北斗星通(002151,股吧)、欧比特(300053,股吧)、华力创通(300045,股吧)、航天晨光(600501,股吧)、合众思壮(002383,股吧)等北斗概念股值得关注。(上证)

　　智慧城市11只概念股投资价值解析

　　易华录：立足于智能交通的智慧生活开拓者

　　易华录 300212 计算机行业

　　研究机构：平安证券 分析师：符健撰写 日期：2014-07-18

　　中国智能交通行业领先者，智慧城市排头兵

　　公司是国内主要智能交通管理系统集成商之一。成立之初，公司即以软件研发和应用为核心，以自主研发的“智能交通管理平台”(ATMS)软件平台为切入点，是国内极少数能够提供“智能交通管理整体解决方案的企业。2013年，公司开始积极开拓智慧城市业务。依据智慧城市项目招标特点建立了BT总包、政府合资两种商业模式，并在”智慧临朐“、”智慧津南等智慧城市建设方面取得了重大突破，在智慧城市行业具有示范作用。

　　智慧城市未来投资万亿级，智能交通是重中之重

　　作为新型城镇化政策关键的一环，智慧城市概念正逐步落地。据工信部统计，截至2013年底，4个副省级以上城市、89%的地级及以上城市，47%的县级及以上城市，总计311个城市提出或正在建智慧城市，预计“十二五”期间总投资或将超过1.6万亿元。

　　智慧城市涉猎领域广泛，其中，发展时间最久、最为成熟可行的就是智能交通领域。目前，我们国内从事智能交通相关的企业超过2000家，多数为地方性系统集成商与产品供应商，公司是国内少数属于具有完整系统设计、软件开发、施工能力的全国性系统集成商之一。

　　深度布局“大交通”，智慧城市占高地

　　目前，基础硬件系统仍是智能交通管理行业的主要建设内容，但未来软件环境以及针对实际应用的开发将成为发展方向。公司自成立之初即重视软件研发，并率先将物联网、云计算、大数据等先进技术应用于智能交通管理行业。近年来，公司先后建立7家子公司打通智能交通产业链，并贯彻“大交通”战略，进一步布局公共交通、轨道交通、民航、航运等领域，智能交通业务规模有望进一步提升。

　　立足于智能交通行业技术及市场优势，公司发展智慧城市业务占据先天高地。公司在早期开展智能交通市场时，建立了良好的口碑及客户合作关系，并积累了大量行业经验，今年6月，公司更与阿里云建立战略合作关系，这将进一步增强公司智慧城市建设能力。

　　首次覆盖给予“推荐”评级，目标价33元

　　我们预测公司14-16年EPS分别为0.70、1.12和1.62元。我们认为公司股价仍然存在低估，给予“推荐”评级，目标价33元，对应15年约29倍PE.

　　风险提示：合同金额不确定风险；项目无法实施或延期风险。

　　卫宁软件：上半年软件和服务较快增长，毛利率明显改善

　　卫宁软件(300253,股吧)300253 计算机行业

　　研究机构：广发证券(000776,股吧)分析师：刘雪峰，康健撰写 日期：2014-08-13

　　软件和技术服务延续较快增长

　　公司2014 H1实现收入1.5亿，同比增长20%，净利润3772万，同比增长40%，扣非净利润同比增长52%。其中软件销售收入同比增长31%，硬件销售收入下滑17%，技术服务收入同比增长42%。硬件收入的下滑在一定程度上影响了公司整体收入表现，但长远看有助于公司提升整体业务结构层次。在当前经济政治环境导致政府部门在上半年对IT 技术投资整体偏谨慎的情况下，公司依然能够实现软件与技术服务的收入同比33%的较快增长，与其他IT 同行公司比，增速较为亮眼。

　　毛利率的较大突破标志着产品标准化程度提升

　　相对较高的产品化程度是公司与同行相比的一大显著优势。而公司上半年在毛利率上又体现出较大突破，软件与技术服务毛利率分别同比上升6%、11%，标志着公司产品的标准化程度进一步提升。这是盈利能力和发展前景优于项目型公司的明显特征。

　　重组未成功不影响公司长期外延式扩张圈地策略

　　上半年公司对山西导通和北京宇信网景的收购充分表明其在全国拍马圈地进程正在加速。7月的重组未能成功尽管短期对公司并购扩张的步伐有一定影响，但是还不至于伤筋动骨。一方面，医疗信息化市场快速发展、市场空间较大；另一方面，上规模的同行本身较少。公司的体量和专业化程度未来在并购市场依然富有吸引力，与同行之间也还远不到需要恶性竞争的地步。

　　看好公司HIS 龙头地位，维持“谨慎增持”评级

　　我们相信公司若能继续发挥优势，不断提高产品化程度，并继续稳步推进外延式扩张策略，其在HIS 行业的龙头领先地位将会逐渐突出。加上今年金保二期工程落地可能性较大，公司在医保控费业务先发优势明显，未来几年医保控费业务有望成为公司业绩增长的新亮点。预计2014~2016年EPS 分别为0.57元、0.85元、1.25元。我们看好公司长期发展，但短期看市值上升暂缺新的催化剂，维持“谨慎增持”评级。

　　风险提示

　　外延式并购落地时间点存在不确定性；

　　银江股份：业绩符合预期，布局健康管理服务

　　银江股份(300020,股吧)300020 计算机行业

　　研究机构：光大证券(601788,股吧)分析师：田明华撰写 日期：2014-08-12

　　事件：

　　公司发布2014年半年度报告。1-6月公司实现营业收入8.89亿元，同比增长19.85%；营业利润9526万元，同比增长53.98%；实现归属上市公司股东净利润8986万元，同比增长40.49%。报告期公司新增订单9.15亿元。

　　业绩符合预期，注重订单质量，订单总额下降。

　　公司1-6月新增订单总额9.15亿元，同比下降14.8%。其中智慧交通新增订单下降19.59%，智慧城市新增订单下降23.6%。公司注重订单质量，对于回款不确定性大、盈利能力低的项目较为谨慎。公司智慧城市业务线齐全，在大总包趋势中优势明显，今年已经签订7个智慧城市的战略合作协议。

　　亚太安讯开始并表，应收账款有所增加。

　　公司在去年增发收购的亚太安讯从3月起开始并表，截至6月底公司完成净利润799万元。去除亚太安讯的并表影响，公司内生利润增速28%，符合预期。由于亚太安讯以项目验收为收入确认标准，其上半年收入和利润在全年的占比都比较低，不影响完成5000万净利润的业绩承诺。另外公司报告期应收账款由6.04亿元增加3.6亿元至9.64亿元，受亚太安讯并表影响较大(根据公告，亚太安讯2013Q3应收账款总额为2.13亿元)。

　　布局健康管理服务，再融资助力未来成长。

　　公司投资5000万元设立健康宝互联网技术公司，布局未来健康管理服务业务，值得关注。公司所处的智慧城市行业项目需要前期垫资，因此融资能力是行业竞争力的重要体现。公司符合目前证监会对创业板再融资的条件要求，一旦再融资顺利实施将为公司下一步快速成长提供重要保障。

　　投资建议：

　　我们预计公司2014-2015EPS分别为1.00,1.35元，目前股价对应14、15年PE分别为28倍、21倍。给予“买入”评级，目标价38元。

　　风险提示：

　　订单落地慢于预期；项目回款速度慢于预期。

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