功夫复盘：

不宜追涨

行业挖掘机：

一、策略：一份被严重低估龙头的重要名单（国盛证券）

二、TCL集团：拐点已至，面板迎来最强周期（招商证券）

 

情绪温度计：上周五两市上涨家数1287家，涨跌停比49:13，昨涨停今表现-0.40%，炸板率32%。根据各项数据量化出两市情绪温度为35，赚钱效应回落明显，仓位控制在3层仓以内。

功夫研究院点评：上周四周五成交量明显缩小，再次提醒，一旦继续冲高，多半是多头陷阱，因此不要追高。连续提醒了多日不要追涨，如果还在追，建议不要再看我的复盘，都是浪费时间。这里即便出调整走势，空间不会特别大，因此不需要一键清仓，保持适当的仓位，拿好估值相对低的优质股应对，比如银行地产以及近期外资进场明显的航空。

 

（一）策略：一份被严重低估龙头的重要名单（国盛证券）

A 股当前估值和盈利匹配度低，优质公司、龙头公司普遍折价，周期核心资产将迎历史性重估。收好这份被低估的行业和龙头名单。（公司的先后顺序由偏离程度从大到小排列）

建材：大部分建材龙头被低估，华新水泥、海螺水泥、东方雨虹估值吸引力较强。

石油天然气：部分石油天然气龙头被低估，陕西煤业、兖州煤业、中国神华估值吸引力较强。

房地产：大部分房地产龙头被低估，新城控股、华夏幸福、万科 A 估值吸引力较强。

化工：大部分化工龙头被低估，万华化学、浙江龙盛、华鲁恒升估值吸引力较强。

公用事业：大部分公用事业龙头被低估，中国广核、长江电力、华能水电估值吸引力较强。

钢铁：部分钢铁龙头被低估，方大特钢、三钢闽光估值吸引力较强。

公路与铁路：部分公路与铁路龙头被低估，大秦铁路估值吸引力较强。

航空货运与物流：大部分龙头估值较为合理，申通快递、中国外运、韵达股份估值吸引力强。

机械：大部分机械龙头估值合理，潍柴动力、三一重工估值吸引力较强。

电气设备：大部分电气设备龙头估值合理，正泰电器、国电南瑞估值吸引力最强。

能源设备与服务：大部分龙头估值合理，中油工程、海油发展估值吸引力较强。

（二）TCL集团：拐点已至，面板迎来最强周期（招商证券）

大尺寸液晶面板供给端减产预期明朗

大尺寸液晶面板具有典型的周期品属性，供需两端的错配是面板价格涨跌的核心逻辑。韩国三

星已关闭 L8 生产线，共减少 125K 产能；近日 LG 表示将于年底前关闭位于韩国的 LCD 面板产线，预计减少 400K+的产能。2020 年新增产能方面主要涉及到京东方和华星光电的两条 代线，预计新增产能约 200K。因此即使 LG 产线关停节奏难以预测，但综合考量供需情况，2020 年面板价格相较于 2019年明显更为乐观。2016 年的面板价格上行周期，启动源于三星、松下的产线退出，叠加台湾地震影响了台企产能。

全球液晶面板格局变迁的关键时点，关注陆企定价权的提升

现有在建的大尺寸面板产能将在今明两年逐步投产，2021 年后已没有新线产能投产；大尺寸液晶面板领域，大陆面板双雄将跃居市占率前两位，在液晶电视面板领域掌握定价权。

本轮面板价格涨幅有望超过 2016 年面板价格上行周期

近期面板价格已开始触底反弹，关注 TCL 华星光电在本轮面板周 期中所释放的业绩弹性。公司由“内地面板双雄”之一逐步进阶至“全球面板双雄”之一，且持续布局 OLED、印刷显示等技术领域，估值提振可期。

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