近期，虽然货币利率在全线下行，但宽货币到宽信用的传导却仍受阻滞，不少上市公司并没有感受到“宽货币”带来的边际改善，反而在这轮渐行渐近的债务违约潮中依次倒下。

　　利源精制就是这样一家深陷资金漩涡的公司，上市7年，为“投资不过山海关”再添新案例。在市场的连续质疑下，利源精制的股价终于绷不住了，年初至今股价已跌约63.36%，近五日股价便贡献了跌幅的60%左右。

　　业绩一向稳定的利源精制不幸在风雨中飘摇，这次到底仍是难破的“东北魔咒”呢？还是去杠杆拖垮的又一牺牲品？

　　接踵而至的利空消息面

　　压垮利源精制的正是接踵而至的利空消息面。

　　7月28日，因债务纠纷，公司第一大股东王民先生及一致行动人张永侠女士持有的公司股票全部被司法轮候冻结，合计占公司总股本的22.26%。

　　7月31日晚间，利源精制发公告称大幅下调上半年业绩预期，由预盈3.1亿-3.6亿元修正为预亏7500万元-1亿元。

　　同日晚间，除股票被冻结外，公司还披露了公司及全资子公司的20个银行账户也惨遭冻结的消息，金额合计约1.5亿元。

　　8月3日，14利源债因披露重大事项停牌，但“债停股不停”更是加重了市场疑虑。

　　半年财务费用竟占去年净利润一半多？

　　值得注意的是，密集的利空消息并非空穴来风。

　　利源精制最特殊的一点是，业绩变脸前股价就遭遇重挫。对于一般股票，业绩变脸后，股价遭重挫还可以理解；但在7月31日利源精制业绩变脸公告之前，股价便已跌去17.62%。据披露，2018年上半年利源精制实现营收9亿元左右，较去年同期减少了6.13亿元。

　　利源精制称，利源轨道项目投入了大量资金，但未达预期、未产生效益，导致公司流动性不足，制约了生产原料的采购以及产品的及时交货。

　　据中信建投(31.16 +0.52%,诊股)证券在现场检查后披露的报告中称，利源精制的沈阳子公司已投入高达95.78亿元的资金，这给公司造成了极大的资金压力。据公告称，资金的大量投入使得公司的财务费用较上年同期增加约1.5亿元左右，也就是说今年财务费用或高达2.85亿元（2017年年中披露的财务费用为1.35亿元）。反观公司净利润，几乎比去年公司净利润的一半还多。

　　在当前“资金比血液昂贵”的宏观环境下，资金链紧张对公司的打击绝对是致命性的。

　　公司被指“PPT造车”

　　之前，乐视就因为“PPT造车”被不少投资者指责只为骗取融资，如今，利源精制似乎也走上了所谓的“PPT造车”之路。

　　此前公司在2017年中报中称，有两辆样本车；但在2017年12月5日发布公告称，将于2018年春节前后试制完成的轨道车辆整车。大半年过去后，在2018年4月27日，公司突发公告称，在试制过程中，前期考察的个别零部件供应商因不可抗力无法为公司进行零部件交付，导致整车样车的试制计划多次延期。在这次公告称，试制车辆将在2018年7月底左右完成。

　　如今，已是8月的第三个交易日，但利源精制却迟迟对此事无所回应。在投资者互动平台上，不少投资者就此事询问董秘，但无奈，董秘对此缄口不言。

　　或被深交所ST

　　“PPT造车”烧钱无数，而摆在利源精制面前最大的问题，或将是遭披星戴帽的命运。

　　据专业人士分析，利源精制已经在一个星期内被深交所下发两次关注函了，而且直击核心疑点。

　　一是，公司被冻结的银行账户是否属于主要账户，倘若利源精制做出肯定回复的话，公司股票交易将可能触及被实行其他风险警示即ST的风险；二是，银行账户冻结会否使公司的生产经营活动受到严重影响并在三个月内不能恢复正常，如果是的话，利源精制也可能会被ST。

　　值得注意的是，倘若利源精制真的被ST的话，“投资不过山海关”将再添鲜活一例。市场热议的烯碳退、退市吉恩、退市昆机、ST长生都是“东北出品”。

　　董事长王民“消费”股民

　　除却公司奇葩事迹多多之外，董事长王民也涉嫌多次虚假陈述。

　　2018年2月23日，董事长王民称，将增持不低于人民币5000万元，不超过人民币10000万元，如今已经过了5个月之久，王民的增持动态迟迟不见。

　　股民利好没等来，等来的反倒是，王民和其妻子张永侠质押的股票已全部被轮候冻结。在此，小编必须得提一句，二位一致行动人质押公司高达22.26%的股份并未进行信用披露，涉嫌违规。

　　而且公司一季报并未显示实控人有质押行为，具体质押时间为何，并不可知。

　　已跌破净资产

　　一波股价下行后，利源精制目前已列入破净股，而且在紧跟着16家ST公司后，利源精制成为继厦门国贸(7.55 -0.66%,诊股)、华夏银行(7.64 +0.00%,诊股)、厦门信达(5.59 -1.41%,诊股)之后的第四家破净公司，市净率仅为0.57倍。