天风证券徐彪认为，2019年，最值得期待的政策不是基建、不是地产、不是信用，在目前决策层的定力下，这些政策已经没有趋势，而最值得重视和期待的，具有趋势性的政策，是围绕发展直接融资、支持资本市场平稳运行的一篮子政策。继续看好头部券商和成长。

向前看，更多领域的改革，仍在路上，但至于资本市场、从而直接融资，都至关重要。第一，需要一个稳定健康的A股市场来来实现上市公司的合理定价和健康运营。第二，需要进一步为市场引入长期资金。引导长期资金的入市主要可以从三个层面入手：1）需要从政策入手，需要通过严格的法律要求上市公司的信息如实披露，保证市场的有效性，让市场发挥最大的作用，同时完善奖惩机制，引导资金参与长期投资。2）应当鼓励上市公司通过分红来吸引长期资金投入，保证长期资金的稳定收益，同时分红能够结合上市公司增发从而动态调节上市公司的资金需求。3）需要建立一个面对不同层次投资者发展的资本市场，同时进一步激活市场中各类金融产品，使得投资者可以选择适合自身条件的投资方式，提高资本市场的灵活性。

“金融服务实体”大有可为，头部券商首先受益。由于我国当前杠杆率已经接近极限，因此在去杠杆的大背景下，应主要依靠直接融资市场为企业输血。金融与实体的联系将更为紧密，也将为金融机构，尤其是券商开辟更为广阔的领域。根据过去几年的资本改革思路，本次科创板推进的初期，头部券商将大概率成为改革的主要推动者和受益者。在产业升级和科创板推出背景下，券商的直接融资业务仍大有可为，监管层扶优限劣，有利于重塑券商格局。

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