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　　以存托凭证的方式上市发行并交易海外或境外公司的股票是美国人发明的，美国人真聪明，除了股票由荷兰人发明出来，差不多所有的金融形态和金融工具都是由美国人发明出来。这种存托凭证在美国叫ADR（American Depositary Receipt），当然在欧洲就叫EDR（EuropeanDepositary Receipt ）了。有了这个DR，或者说中国有了CDR，中国在海外或境外上市的那些被称作独角兽的企业就可以穿着这副马甲回来了。这不，小米公司发行的中国存托凭证将于在今天（6月19日）中国证监会召开的发行审核委员会工作会议中审核。有了这副马甲跑得多快呀！小米公司可是在6月7日向证监会递交的CDR发行申请，12天就可以上会了，小米运气真好，刚刚在香港顺利上市完毕并成为港股首只同股不同权的股票之后，就赶上中国存托凭证第一单，这一定让走了3年回归路、折腾得筋疲力尽的360羡慕不已，关键是小米还不用在境外将公司私有化，更不用收回在境外上市流通的股票，不仅没有时间成本，而且没有资金成本。

　　如果我们搞懂了海外或境外公司可以通过CDR在中国股票市场上市，你就能够明白为什么中国很多公司或者说注册在开曼群岛等第三地的异地企业可以在美国上市了，原来是这样，很多在美国上市的知名中国概念股如百度、阿里、京东、网易、新东方、携程网等都不是直接在美国上市的，而是通过ADR（美国存托凭证）这副马甲在美国上市的，因为跟中国一样，美国法律规定只有在美国注册的企业才能在美国上市，不在美国注册的企业只能采用存托凭证这种方式进入美国股市。说到这里我们可能就懂了，为什么有那么多在美国上市的中国概念公司纷纷表示愿意回国来上市，因为毕竟在人家那里是穿着马甲上市的，看不到本真的自我，还有很多不方便。好了，现在反过来了，海外或境外的上市公司可以通过CDR在中国股市上市了。只不过投资者要注意每一份存托凭证不一定是1股股票，它可能相当于1股股票，也可能是0.1股，也可能是10股,所以，投资者务必注意这一点，以便考虑每份凭证的买卖价格。

　　除了小米公司，百度、阿里巴巴、腾讯控股、京东、携程、微博、网易以及舜宇光学这些独角兽企业也会很快以CDR的方式回归中国市场。现在的问题来了：光小米公司这次发行的CDR募资量就逼近50亿美元，折合人民币超过300亿元，这么多的独角兽都回来，我们的市场承受得了吗？本来我们就在实施稳健中性的货币政策并在4月27日出台大资管新政对百万亿资管产品进行约束，A股市场已经缺钱缺得要命，我们的市场果真能吞得下这些独角兽吗？当然，我们可以用战略配售的方式进行消化，现在一些独角兽战略投资基金正在成立，但是，钱就是那么多，钱被战略基金吸走了，A股市场岂不还是少了这份钱吗？本来这些独角兽已经在海外或境外市场融到了巨额资金，非得一起回来再到国内市场上分一杯羹吗？当然，从长远角度看，好公司多了会给股市带来正效应，只是我们应该选择一个什么样的时机让独角兽们回来更好，比如股市过热的时候，既能把独角兽吃了，又可以平抑股市。好了，既然来了，投资者就做好准备吧，市场上的存量货币会重组，现在就远离那些差公司吧！

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