眼下，山东钢铁集团（下称“山钢”）重组日照钢铁集团 （下称 “日钢”）到了最后的关头。日钢价值几何，开始成为双方博弈的焦点。近日，记者从相关渠道获悉，中企华资产评估公司已将日钢全部资产与相关业务的价值评估出来，约为450亿元。

　　这一估值对于山钢来说，将是一笔天价巨款；对于未来的重组，似乎也是一个难以逾越的高门槛。
 

　　天价估值 重组纠结难清

　　2月28日，原本是山钢设定的重组日钢最后的期限。然而，时至今日，山钢重组一事仍然杳无音信，原本计划的重组进程又将再次推迟。

　　表面上看，重组再次推迟的原因与日照市原市长、重组协调小组组长赵效为的去任有关。毕竟，继任者也需要时间调研，熟悉情况。但其中更为关键的问题在于，重组价格究竟是多少，双方始终未能达成一致。

　　山钢与日钢共同选择了一家双方认可的评估公司——中企华资产评估公司。记者从相关人士口中获悉，目前对于日钢全部资产与相关业务的评估已经结束，评估价值约为450亿元。

　　虽然重组双方对于这一数字均缄默不言，但这一数字将作为下一轮双方重组谈判的基础和博弈的焦点。此前，双方谈判的焦点一直是针对重组资产的范围。

　　2009年9月6日，作为山东最大的国有企业，山钢与民营钢铁企业日钢签署了资产重组合作协议。根据第一份重组协议，山钢仅收购日钢旗下日照钢铁公司、日照型钢公司、日照钢铁轧钢公司、日照钢铁控股集团、日照旭日发电公司、日照京华能源科技发展公司全部固定资产、土地以及债权债务。这几乎是日钢全部核心资产，当时这一部分资产评估值约为242亿元。

　　然而，山钢收购日钢核心资产后，留在董事长杜双华手中的外围及相关资产将大大贬值。在日钢强烈坚持的情况下，最终山钢做出了让步、签署了第二份重组协议，同意一次性整体收购日钢。

　　一位相关人士透露，中企华这一次的评估范围已涵盖了第一次、242亿元的核心资产，此外还包括日钢非核心资产以及相关辅助业务。

　　事实上，如果不是日钢选址阻挡了山东省钢铁产业的整体规划，山钢收购意愿强烈，作为民企的日钢显然不愿意被吞并。在杜双华手中，日钢是最为赚钱的“钢铁印钞机”。凭借着日钢，杜双华一度登上了“第二富豪”的宝座。

　　2010年日钢全年完成钢产量1236万吨，实现销售收入453亿元，利润45亿元、上缴税金31亿元。如果按照日钢45亿元的利润，整体资产450亿的估值，山钢重组日钢收回投资的时间约为10年。

　　不过，支付数百亿现金对于山钢来说，似乎并非易事。截至2010年9月30日，山钢总资产为1208.1亿元，负债合计844.39亿元，所有者权益363.71亿元，货币资金为141.88亿元。2009年山钢利润仅有15亿元。好在山钢有着工行、农行等金融机构上千亿资金的银行授信可用。

　　而山东省政府的一位高管对记者表示，山东省政府欲在日照投建精品钢铁基地，已被写入山东“十二五”规划。日钢的产能相对落后，精品钢铁基地建成前，势必淘汰相当一部分产能。

　　有业内人士指出，450亿，只是评估公司给出的评估价值，最终重组的价格，甚至是重组资产的范围，还要看山钢与日钢在谈判桌上博弈的情况。

　　杜双华转战营口

　　如果杜双华失去日钢将转向何方，一直是个谜，但杜近来的举动却似乎给出了答案。

　　也许是命运的安排，杜双华一方面在日照，遭遇到国企的重组；另一方面，却已在营口开始托管另一家国企——五矿集团旗下营口中板有限责任公司（下称“营口中板”）。

　　营口中板是一家有30余年中厚板生产历史的钢铁企业，中厚板产能达到300万吨。然而，在金融危机后，营口中板亏损至今，一直未能扭转局面。

　　根据五矿发展(600058,股吧)的公告称：董事会同意本公司与日照钢铁、旭阳控股有限公司签署《合作框架协议》，就本公司控股子公司的管理及重组等事项开展合作。目前，日照钢铁已经先行派人进驻、予以托管。

　　据营口中板一位管理人士告诉记者，此前企业曾考察过多个企业，之所以最后确定日钢，还是看中了日钢内部的管理水平和企业运营的效率。

　　而营口中板对于杜双华来说，在国家基本不批新建产能的情况下，则意味着可以另起炉灶的“一次重大机遇”。

　　在营口中板的讲话中，杜双华不无感慨地说道，“国企与民企的合作不应该是非此即彼，更不是水火不容的。国企有国企的优势，民营有民营的特色，在现时活跃的市场经济体制下，完全可以通过一种新模式来实现两者并轨对接、优势互补。”

　　事实上，营口中板与日钢颇有相似之处。二者同属临海城市，有着铁矿石、钢铁运输上的天然便利。当初，日照钢铁就是凭着这一优势，每吨钢可剩下200多元的运费。杜双华也表示，“营口中板厂具有与日钢相比美的地理区位优势，有比日钢更先进的装备设施”。

　　2010年，日钢公司全部人员包括工资奖金人均年收入超过6万元。这样的薪金水平，不管是在当地还是附近的同行企业都排在了前位。杜双华在营口中板曾表示，营板厂从3月1日开始首先从工资与日钢看齐，4月1日开始对产经技术指标，到7月10日进行全面情况总结比对。

　　而托管是为了收购营口中板做前期铺垫。如果未来山钢与日钢顺利重组，杜双华就能以卖日钢的资金收购营口中板。可以预见的是，一家是由民企演变成的国企、一家是由国企转化而来的民企，势必成为业界相提并论的竞争对手。

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