市场观察

周一因突发消息引发的下跌冲击果然并不可怕，周二MSCI将A股纳入因子由10%提升到15%盘后生效的实质利好更受关注。虽然市场并未重演5月28日该纳入因子由5%提升到10%时尾盘飙涨的“历史”，反而有逆此而动的“意外”表现，但北向资金尾盘流入速度加快，一度攀高至接近240亿元，即使收盘时回落到只流入113亿元，也还是达到史上第四高，这对鼓舞多方士气大有裨益。

各大指数均创出反弹新高，之前我们担忧的上证指数周线构筑成的下降趋势线，经过周二的反弹已被突破，但上档面临死叉30周均线的10周均线反压，在2900点上下仍有反复争夺的可能，从日线上看，沪指正在对60日均线压力进行攻击，周二得而复失，但近段一直红多绿少的K线组合（周一指数下跌但也收阳)，显示收复只是时间问题。不过，对这波行情大小的判断，暂时还不宜乐观到“牛来了”的盲动。行情向上突破的真实性，仍需要成交量来落实，这一点目前还需要仔细观察。如果后市沿着目前的上升速率继续上行，成交量也能够随着温和放大，那么可以用顺势而为的战术，即持股待涨甚至在市场回调时加仓；如果交易量不升反降，则应使用逆市战术，即指数越涨，仓位越降。

近段行情格局在动荡过程中呈现以下几个特点：首先，白马蓝筹股经受住一系列冲击（一些公司出事，一些公司业绩受到怀疑，整体走势陷入调整）后重新走强，稳住了市场信心；其次，科创板理性着陆。尽管新股的股价仍有一步到位以及炒作之嫌，但整体交易有序。更让人刮目的是注册制出场后IPO比预想中更严格，虽然包括信披、违法违规成本、退市等各项措施尚处于完善过程中，但一个更加市场化的市场图景已经赫然在目。再次，以往的风格转换，一会“二八”一会“八二”，非此即彼的行情格局也渐渐被人遗忘。市场资金在各自偏好的范围内围绕“未来业绩”做文章，于是白马蓝筹稳步向上，而中小创潜力个股也并未闲着，投资氛围正渐渐形成之中。

当然，行情在相对理性阶段，大家投资时一般不忘“重质”的经验，如果未来行情真的牛起来，会不会又是另一副模样，这个真不好说。但，市场的不断开放，外资的不断前来，除了价值投资不可阻挡之外，对一些科技股的估值，也将可能产生“颠覆”的效果。

王方

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