和讯股票（微信号：istocknews）消息 11月29日，据新浪网报道称，方正证券首席经济学家泽平因个人职业规划原因离职，未来将转型从事智库和实业研究及相关管理工作。

　　和讯股票翻阅了近期他的一些观点发现，任泽平在入职方正证券一年半以来，一直坚定看好A股结构性牛市

　　任泽平：若考虑一因素A股今年是牛市

　　2017年A股走出了结构性牛市，从年初的3100点上涨至3400点，消费、金融、周期股出现了轮番的上涨。值得注意的是，A股并不完全反映中国经济，如果把香港、海外上市的中国企业考虑在内，比如腾讯、阿里巴巴，还有今年5倍涨幅的恒大，今年的股票市场是一个牛市。

　　上涨的原因是什么？

　　第一点，A股企业的基本面在改善，在新的一轮周期的起点上，企业盈利逐步恢复，第二点，我认为是A股的制度环境的变化，正本清源，监管环境越来越严，越加规范。第三是越加国际化，比如说A股明年纳入MSCI指数。伴随基本面改善以及制度环境的变化，今年价值投资回归。

　　任泽平解读十九大报告：未来投资机会请看这里

　　方正证券首席经济学家任泽平表示，十九大蕴含经济金融新机遇，先进制造迎来发展新时代。

　　任泽平指出，中国正从制造业大国迈向制造业强国，中国制造在一些领域已经在全球占据重要地位，新技术也取得了长足发展，例如互联网技术的应用和普及。此外，作为衡量创新的重要指标，我国研发支出规模一直保持高速增长，到2016年已经成为全球仅次于美国的第二大研发投入大国。未来伴随着生态文明体制改革的推进，经济发展动力将转向创新驱动。

　　任泽平认为，十九大报告高度重视发展先进制造，大力推进“中国制造2025”，属于重大战略部署，未来提升在全球价值链中的地位将是摆在中国制造业企业面前的首要难题。根据“微笑曲线”理论，整条产业链的附加价值呈现一条U型线曲线，两段附加值高，中间附加值低。中国还处于 “微笑曲线”底部，价值链攀升倒逼制造业升级，实施创新驱动是面对国际国内新形势的必然选择。

　　他建议，未来重点关注五个方向：

　　信息化与工业化的深度融合；强化基础工业能力；推进绿色制造；重点领域产业技术创新；以及相关生产性服务业。涉及领域包括通信设备、电子、计算机、工程机械、军工、环保、电力设备、新能源、生物制药、新材料及相关服务业等。

　　任泽平：战略看多股市结构性牛市 周期消费轮动

　　8月企业盈利增速大幅回升，企业累计利润率升至2012年以来最好水平，因价格上涨、成本下降。分行业看，上中下游盈利均有不同程度改善。8月产成品库存继续去化，但合意库存水平低使得未来去库压力不大。

　　新周期正从做多价格上涨到做多利润持续时间超预期，符合我们此前的判断。2017年四季度－2018年初经济L型，需求侧偏平略有下降，但受坚决严格的供给侧改革、环保督查等制约，新增产能难以释放，供求缺口有助于价格持续保持在相对高位区间，企业盈利持续时间超预期，将提升相关行业的估值。随着部分行业集中度提升、盈利持续时间超预期，周期属性下降，公用事业属性上升，提升估值水平。经济L型的韧性强，改善DDM模型的风险评价因子。

　　我们维持经济新周期的底部和起点、战略看多股市结构性牛市周期消费轮动、商品有短期调整压力但从基本面和政策意图看幅度不会太大而且品种分化、债市短期交易时间窗口空间有限的判断。

　　8月数据公布后市场一片看空，我们坚定经济新周期和股市结构性牛市判断

　　附：致谢：感恩时代 贡献社会

　　人生有七个阶段：嗷嗷待哺的婴儿，满面红光的学童，哀歌的恋人，长胡子的士兵，身经百战的将军，戴眼镜的政治家，返璞归真的贤者。人生是一趟心灵的伟大旅程，17年来追求梦想，遍访名师。

　　感谢方正证券大气正直的高利董事长兄长般的关怀和信任，感谢公司领导、研究所、经纪业务部、投行部、分支机构等同事们的帮助和支持，感谢熊柴、甘源、卢亮亮、易斌、宋双杰、杨为斅、汤雅文、刘镜秀等团队成员的辛勤努力工作。一路走来，感谢师友，在人大清华读书的时候幸运地遇到了刘起运、李子奈、杨瑞龙、陈璋、黄达、陈雨露、高培勇等名师硕儒，系统地学习了经济金融经典著作。在国务院发展研究中心服务的时候遇到了刘世锦、余斌、吴敬琏、陈清泰、隆国强、张军扩、李建伟等前辈师长，参与重大文件和改革方案起草，数百人量化绩效考核曾排第四。下海第一站加盟了券商黄埔军校国泰君安，遇到了证券研究的一代宗师黄燕铭先生和敬业重情义的江伟总，以及那些优秀的同事和市场上的师友们。感恩遇到的每个人和每件事，赞许是鼓励，批评是鞭策。

　　三年前怀抱梦想投笔下海，先后提出“新5%比旧8%好”“5000点不是梦” “一线房价翻一倍”“经济L型”“新周期”等判断。2015年，在各位机构投资者的信任和支持下，组建团队一年后问鼎各大评选大满贯冠军，获得新财富四项大奖，全市场最高分。2016-2017年连续在各大评选中名列前茅。“泽平宏观”微信公号报告阅读量业内第一。

　　荣誉的背后，是团队成员巨大辛勤的付出，建立了完整的研究框架、数据库以及报告体系，3年多来推出报告1000多篇，勤勤恳恳跑调研路演，飞行270多次、40万公里。我们深知，过去差强人意的判断不代表未来能取得同样的成绩。对于研究，始终追求理性严谨；对于社会，始终牢记责任；对于市场，始终心怀敬畏谦虚。未来转做智库和实业研究及相关管理工作，将不忘初心，砥砺前行。承担更大的责任，推动更大的事业，做出更大的贡献。

　　从年初开始，争取每天跑步十公里。哪有什么天生如此，只是我们天天坚持。自律给我自由。只要保持对学习、锻炼和工作的热情，心态将永远年轻。只有拥有旺盛的精力和强大的内心，才能经得起世事的磨练。那些未能打败你的，都将使你更强大。只有百折不挠的翅膀才能凌空翱翔，只有闪耀着人性光辉的笑容才是最美的。

　　发上等愿，享下等福，择高处立，向宽处行。慎独则心泰，主敬则身强，求仁则人悦，思诚则神钦。人生最重要的不是事后的荣誉或财富，而是过程中获得的历练和成长。不在荣誉面前停留，不为失败辩解，一直在路上，风雨兼程。

　　白驹过隙，沧海桑田，追问人生的终极意义是什么？心即理，知行合一，事上磨练，致良知。心即理，道之所在，虽千万人吾往矣。致良知，勉其一生为改革鼓呼，为民生请命。一个人的成就取决于对社会贡献的大小，我们很幸运赶上时代发展的大潮，我深信只有为社会、为他人创造价值，才能实现自身价值。

　　我们每个人对世界的看法，其实都是各自内心修炼的影子。你信仰什么，就看见什么，理想，事业，爱情。感恩时代，贡献社会。

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