2018年7月3日，公司公告2018年半年度业绩预告，据公告，公司2018H1预计实现归母净利润6898~8048万元，YoY+20%~40%。

事件分析与结论：

1、18H1增长20%~40%，受益经营规模不断扩大近日，公司公告2018H1业绩预告，预计实现归母净利润6898~8048万元，相较2017年同期的5748万元增长+20%~40%。

公司业绩增长主要受益于行业的稳定增长、产能的不断提升、品牌影响力持续增强，公司的经营规模不断扩大，运营效率和经营效益进一步提高。公司是国内高分子抗老化剂行业龙头，产品包括抗氧化剂、光稳定剂及定制化的U-PACK产品。公司现有天津汉沽、宁夏中卫、浙江常山和广东珠海4个生产基地，总产能3.24万吨/年，预计2018年底总产能可达4.79万吨/年。

此外，公司计划在珠海投资建设12.5万吨/年抗老化助剂，一期6.5万吨/年预计2019年底建成，有效解决公司产能不足问题，进一步扩大公司全球市占率。

2、客户壁垒支撑公司高速成长公司具备优质的销售网络和完整的配套能力，客户覆盖35家全球化工50强企业以及65家全球化工100强企业，其中70%出口美国、欧洲、日本、韩国和东南亚等国家和地区，客户包括巴斯夫、PPG、杜邦、住友化学等国外大型化工产品制造商，也包括中石化、金发科技(600143,股吧)等国内高分子材料行业巨头。此外，品牌塑造是公司重点发展方向，现已开发出约20种U-PACK品牌产品，包括抗氧化剂和光稳定剂两种类型，并不断推陈出新。

同时，公司通过72小时快速订单响应，提升客户服务质量、强化客户粘度。公司构建的客户壁垒确保公司全球市占率不断提升。

3、投资评级与估值预计公司2018-2020年归母净利润分别为1.71、2.40、3.13亿元，EPS分别为0.95、1.33、1.74，对应PE分别为26、18、14，给予强烈推荐评级。

4、风险提示产能扩建进度不及预期，下游需求增长不及预期。

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