轨道交通：自2018Q4以来，发改委批复了全国各地多个基建项目，投资总金额超过1.2万亿元，其中大多数是轨道交通项目。根据对已开工线路统计和运力需求测算，预计2019-2020年铁路通车里程为9163和10354公里，2019-2020年铁路投资年均超8000亿元。未来两年国内铁路投资或将再次起到稳增长和稳投资的作用，边际持续向上，轨交产业链高景气度有望维持。

锂电设备：2018年我国新能源汽车生产约122万辆（+50%），动力电池总出货量约65GWh（+46%），动力电池装机总电量约56.98GWh（+56%），宁德时代和比亚迪(002594,股吧)合计占约61%市场份额，CR10约82.6%、CR20约91.7%。

LG化学拟增资10.7亿美元在南京扩建电池厂，特斯拉上海超级工厂正式开工建设。2018年后半年国内一线、二线电池企业和海外电池企业披露了大量在国内的动力电池产能新建或扩建计划，预计2019-2020年国内锂电设备需求复合增速超过30%，锂电设备龙头企业将充分受益。

煤炭机械：国内煤炭价格维持相对高位，煤企盈利水平良好，2018年1-11月煤炭固定资产投资额同比增长6.8%，11月单月同比增长约23%。中煤能源大海则1500万吨/年、晋煤集团600万吨/年等煤矿相继获批，兖州煤业(600188,股吧)转龙湾煤矿产能由500万吨/年核增至1000万吨/年，预计2019年起优质大型煤矿的更新改造和新建产能将共同驱动国内煤机装备需求继续复苏。

激光产业：奔腾激光作为国内优质的激光装备企业，2018年在行业增长放缓的环境下，激光设备销售和服务合同突破10亿元（+25％）、出口1000多万美金（+80%）。激光加工和制造从技术迭代、领域拓展等方面均处于不断进步阶段，长期发展空间巨大。预计高功率激光器和激光装备的技术水平和国产化率提升将促进激光装备渗透率提高，促进行业增长。

半导体设备：根据Gartner统计，2018年全球半导体销售额约4767亿美元（+13.4%），2018年前4大半导体厂排名维持与2017年相同不变（三星、英特尔、海力士、美光）。国内半导体维持较高景气度，晶圆产能项目进度持续推进。北方华创拟投资约20亿用于高端IC装备研发，预计2019-2020年为国产IC装备的进口替代窗口期，随着国产IC装备企业的技术提升，优质企业有望实现快速增长。

工程机械：2018年全年共计销售各类挖掘机械产品203420台（+45%），其中国内184190台（+41%），大挖27479台（+43%）、中挖47414台（+48%）、小挖109297台（+38%）；出口销量19100台（+98%）。我们认为2019年宏观经济下行压力较大，稳增长、基建补短板等目标或将维持工程机械行业下游需求，继续看好主机厂资产负债表修复之后的业绩弹性，以及核心零部件企业在这一轮工程机械复苏周期中加速实现进口替代。

风险提示：国内固定资产投资放缓，相关政策落地低于预期。

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