李燕：欢迎收看《新闻评论》。我们和培科回顾一下2012年的整体的情况，大家都可以不言而喻2012年可以说是喋喋不休的状况。

　　苏培科：12月份稍微有所表现，整个2012年大家对中国的股票市场实际上并不乐观，主要原因除了股市本身因素之外，大家担心2012年的中国实体经济走势，也是影响中国股票市场在2012年表现不佳的很关键因素，为什么到年底的市场开始信心恢复，很关键因素对于实体经济的止跌回稳，大家松了一口气，不再像年初那么担心，所以这是股票市场跟经济走了同样的状况，其实大家都经历了2012年，没必要一一回顾，我们主要是展望2013年，对2013中国股票市场非常有意思2个现象，对2013年的预测境外的各大投行跟国内的投行预测的结果有很大区别，我们先看国外的，境外的高盛对2013年预测比较乐观，他认为2013年中国的A股市场很有可能快到3000点，空间是很大的，国内的券商跟高盛差异很大，对于未来的方向含糊其辞，对于以往的表现，比如国内的券商有个特点，在每年的年初时候对下一年的展望都要做出策略报告中10大金股预测，大家都在看，今年这些券商包括知名券商今年非常低调，对今年10大金股几乎没有预测，策略报告跟以往的差异就在这一块，他的相对保守，保守原因是什么，对于2012年的年初时预测2012年10大金股，结果是非常的糟糕，有人统计了数据，在2012年年初9家券商推荐了117只金股，最后发现在一年之中，下跌了六成，把他们教训乖了，在2011年这些推荐金股的基本整体下跌了30%，券商越来越谨慎，因为金股变成了垃圾股，不管他的股票本身是不是好公司，但是他的股价在二级市场的表现给投资者没有带来黄金般的收益，所以让国内的券商相对比较低调，境外的投行相对比较乐观，所以在预测结果上形成了分歧，这就是对于2013年的市场的分歧，对我们来说，预测或者是判断未来结果我觉得应该不会比2012年差，但是2013年也充满着一些变数，2013年定调A股市场，中国经济是稳中求进，首先确定底部确立比较平稳，所以这是2013年主要基调应该是休养生息跟恢复之年。

　　一个是指数现在跌无可跌，13年应该除了下跌，空间减小之外，上涨的空间就拉开了，第二在制度建设这块，现在比之前在制度建设这快逐渐的在不断的完善，第三，法制环境处罚的成本应该在加剧，在以往对于操纵市场的这一块没有罚这么高的成本，这一次他的罚单比较大，大家不光是罚单，还要追究刑事责任，A股市场的制度建设包括你法规建设在逐渐走向完善，另外退市制度虽然大家在批评还有待进一步完善，退几家还要进几家，这样没有从根本上去解决A股市场的退市制度问题，但是总体来说他是廖胜于无，有了这种A股市场逐渐的走向规范，把垃圾公司清理掉，有助于投资者去判断好的公司，第五，现在对于IPO的判断都恐惧中国股票市场新股发行，在2013年如果监管层是理性的，他不会过度的盲目推进IPO再融资，因为A股市场承受力很关键因素跟IPO是有关系的，所以他不会大规模的推行这样的事情，所以IPO难以加速，在伤口尚未愈合的情况下，监管者或者是管理部门不能在伤口上撒盐，第六，目前的A股市场正在营造投资回报的市场环境，分红比例在进一步的提升，而且规定低于30%的要解释原因，另外，通过一些费用的下降，包括一系列的因素来降低投资者的交易成本，在加上提高分红回报，营造正和博弈的市场环境，这个有助于市场进一步的恢复。

　　另外，除了股票市场自身的因素之外，还有很关键的因素就是经济的基本面，之所以高盛乐观的预测中国股票市场2013年的走势，很关键因素认为主要2013年中国经济走势会呈现好的变化，比2012年要好，我们也是这样判断的，但是对于宏观经济的走势好于2012年但是是不是长期好转呢？还是短暂的2013年比较好，但是通过整体的分析，2013年是可以，但是未来未必会长期持续的走好，原因是中国经济的结构转型，包括可持续增长的动力，包括中国经济增长的优势。第三，流动性因素，比如第一个外部性因素，现在全世界各个国家都在进行量化宽松，流动性释放的局面相对宽松，中国A股很有可能会吸引些外资的关注，因为在12年的时候大家都担心中国经济基本面不行，有些资金可能撤离，13年的时候现在有些外资开始看好A股市场，外部流动性因素，包括未来的热钱很有可能对A股市场是一个利好因素，但是这个钱一定要关注，不要变成短炒，另外中国的内生性的流动性，比如我们的货币政策，我们的信贷，包括我们的其他的流动性是不是比2012年紧呢？但是货币政策中央经济工作会议明确的告诉我们，在13年流动性比2012年宽松，所以不用担心流动性的因素。

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