赔本生意背后的关联解密
和卖掉春天医药的种种暗箱操作相比，*ST国药对山西云中的“投资失误”则分外明显。
2006年1月，*ST国药出资3924万元，认购山西云中制药有限责任公司股份，按出资比例，国药科技应占到山西云中54.5%的股权。
但*ST国药方面称，自2006年5月25日起，将持有山西云中的54.5%股权交由北京新奥特集团有限公司代持。以上决议仍未经过股东大会审议程序就已付诸实施。
“代持”的结果，就是这份3924万元的股权投资如今仍未拿回来。北京新奥特方面也未给出任何偿还承诺。价值3924万元“代持”就变成了“不翼而飞”。
同样不翼而飞的，还有位于武汉市洪山区卓刀泉小河村85号的另一块工业用地。
该地块使用面积为10317.41平方米，靠近武汉中心城区武昌区的主干道雄楚大道，位置远比原属于江夏区的郑店街土地及2012年以2.4亿总价成交的庙山土地优越。价值也应能达到数千万元。
这块土地的使用权，自2008年年报以后，就从*ST国药的无形资产栏目上消失。
资产“不翼而飞”，春天医药与郑店街土地蹊跷转让，对春天医药1.17亿元的借款，抛开这些，还有超过4亿元的“其它应收账款”，共同构成了*ST国药的资产亏空大窟窿。
在此背后，*ST国药的大股东究竟扮演了怎样的角色？
在2009年仰帆投资（上海）有限公司进入之前，*ST国药的实际控制人为自然人徐进。
公开资料显示，徐进，研究生学历，1995年~2001年一直任*ST国药前身——武汉春天生物工程公司董事长，后来担任湖北胜工商联常委、湖北省成功学研究会会长、湖北省青年启业家协会副会长等社会公职。
2000~2001年，徐进陆续辞去公司的董事、董事长、总经理等职务，就此，*ST国药在2004年的招股说明书中称“因徐进仍为发行人的实际控制人，故以上变动对公司的经营战略和未来发展无重大影响。”
最开始，徐进直接持有武汉新一代科技有限公司15.8%的股权，又通过自己控股的海南皇城装饰实业有限公司持有武汉新一代29%的股权，进而成为武汉新一代的最大股东和*ST国药的实际控制人。而在2006年底，向*ST国药购买春天医药的海南兴源电子开发有限公司恰好也是在海南。
不过目前，21世纪网无法确认海南兴源电子开发有限公司与*ST国药实际控制人徐进的直接关联性。
但值得注意的有两点：
一，2006年底，是海南兴源电子以7130万元从*ST国药手中接受了春天医药、武汉郑店街土地，但是兴源电子与春天医药合计欠*ST国药的款项已达到1.17亿元。在以上交易中，*ST国药成为单方面的受害者，大股东为何甘愿让*ST国药吃亏？
二、2009年底，为协助*ST国药保壳，春天医药及兴源电子方面，从已经吃到嘴里的1.17亿元中，拿出8500万元，为*ST国药美化财务报表。由此表明，春天医药及兴源电子在2009年底的时点上，与*ST国药的实际控制人徐进具有利益一致性。
借壳上市连续夭折
*ST国药爆出巨额亏损的同时，大股东的资产重组也在紧锣密鼓的展开。
或许正是*ST国药当初不断爆出的借壳上市消息，冲淡了投资者对公司资产被掏空和证监局立案调查的关注。以致这家从未摆脱亏损的公司，从2008年底最底的1.62元/股，一度在2009年中冲到突破10元/股。
就在2007年7月遭到上交所公开谴责后不久，*ST国药就展开了连环重组大戏。
首先是2007年8月23日起，*ST国药公告称因重大重组事项具备不确定性而开始停牌。事后的公告表明，当时与*ST国药进行磋商的重组方为青岛中金实业股份有限公司。
2007年10月22日，*ST国药的公告称与青岛中金实业的重组已进入制作文件报送证监会环节。
但仅仅7天后的10月29日，*ST国药又公告称，公司未与青岛中金实业股份有限公司达成合作协议。同一份公告中宣布已就重组事项与湖北日报传媒集团达成了合作意向。
湖北日报传媒集团系湖北最大的报业集团，除拥有党报性质的《湖北日报》外，还拥有《楚天都市报》、《楚天金报》等知名报刊，总资产超过20亿元。
根据双方公布的《资产重组意向书》，*ST国药将以定向增发的形式向湖北日报传媒集团发行股票，后者以核心传媒资产认购。发行完成后，湖北日报传媒集团将成为*ST国药的控股股东。公司主业也将变更为报刊出版和传媒经营。
与上述方面一同商讨的，还有湖北省科技投资有限公司向武汉新一代科技有限公司提供2亿元融资支持事宜。此事应是武汉新一代方面对湖北日报传媒集团借壳上市提出的附带条件。
以湖北日报传媒集团的巨额资产和2亿元的融资，足以填平*ST国药的亏损大坑。但是，以上资产重组方案最后卡在了“与有关主管部门进行沟通环节”。
2008年5月20日，*ST国药公告称因重组条件不成熟，重新复牌。至此，*ST国药停牌已达8个月之久。双方的重组合作也就此不了了之。
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