经验表明，判断熊市底部的一个重要指标，就是散户离场。只有让散户在底部交出筹码，机构才能成功抄底。鉴于机构不仅有信息优势、资金优势，还有制度优势，大多数散户的命运，要么割肉离场要么留在场内成为机构宰杀的羔羊。
问题是，2011年底郭树清上任证监会主席：一面反复强调蓝筹股具有罕见投资价值，一面苦口婆心地劝导低端散户离场，称低收入人群和以退休金为主的人群就不太适宜参与其中。难道，郭树清也不让散户抄底？
难道，A股，真的比赌场还黑？比中国足球还黑？和讯网与青岛财经日报联合策划抄底中国系列报道。今天推出系列报道之七《大底让散户走开》。
散户离场：历史大底的标志？
无论迄今长达五年跌幅近七成的熊市还将横行多久，历史大底最终都会到来。但问题是，谁能抄到历史大底？
抄历史大底者必然是少数，但无情的现实是，历史大底让散户走开。散户离场才能形成历史大底。
那么，历史大底形成的散户离场标志是什么？
八成亏损并非大底标志。根据2012年5月14日西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心发布的全国首份《中国家庭金融调查报告》，在炒股的家庭中，盈利的家庭只占22%，这意味着高达78%的炒股家庭亏损严重。然而，经验表明，历史大底亏损率至少99%。
罕见的销户潮也非大底标志。根据中国证劵登记有限公司（下称中登公司）公布的数据，2012年1-7月，A股销户数为25.7万户，日均销户数为1851户。销户之后，那些伤痕累累的散户总会留下一句大同小异的话：远离毒品，远离股市，我再也不会回来了。
然而，一边是大量销户，一边是神勇入场。销户的散户人数远低于开户人数。统计数据亦表明，2012年1-7月，A股新开账户数为367.7万户，是销户数的14.3倍。8月倒数第二周A股新增开户数为9.3251万户，环比增长5.9％。但经验表明，历史大底周开户数应远低于此水平。
“僵尸”账户6成多也非大底标志。中登公司发布的数据显示，截至7月末，沪深两市共有A股有效账户1.36亿户，其中仅4865.81万户近一年内参与了二级市场交易，占期末A股有效账户的35.76%。在参与交易的账户中，70%持有证券，30%空仓。持股市值在1万元以下的A股账户占比高达39.08%，持股市值在1万-10万元之间的账户占比为47.5%，持股市值在100万元以上的账户占比不到1%。86%的活跃帐户都是散户。经验表明，散户活跃时，绝非大底。
看来，只有散户离场才能形成历史大底。
2011年底上任证监会主席后不久，郭树清就在第九届中小企业融资论坛上，苦口婆心地劝导道：尽管中国的股票市场蕴藏着罕见的增长潜力，但是低收入人群和以退休金为主的人群就不太适宜参与其中，应当建议他们更多考虑风险较低的投资和储蓄工具。
这段原本充满人性关怀的善意的喊话，却遭来了极大的非难。有人据此演绎，把郭树清劝告“低收入和以退休金为主的人群”离场，夸张成郭主席要求“全体散户”离场。这些人结合郭树清多达10次以上的关于蓝筹股具有罕见投资价值的喊话，有理有据地质疑道：既然蓝筹股具有罕见的投资价值，却要求散户离场，难道是不想让散户们抄大底吗？
然而，劝散户离场者绝非郭树清一人。
资深市场人士李幛喆(表示，对于那些连基础知识都极其缺乏、风险承受能力也相当低下的散户而言，离场是最好的选择。但是一旦入场，就得做好亏钱的准备。“炒股赔钱，有制度和监管的原因，也有股民自身的原因，一味地埋怨别人而不检讨自身的行为，是不可取的。”李幛喆说。
著名的金融证券专家谢百三在接受和讯网连线时，委婉地劝告笔者这样的财经媒体人士也离开股市。资深媒体人张庭宾也在电视节目中向广大散户进行了类似的公开呼吁。
“做空势力能动用多种手段和工具，诸如股指期货、融资融券、转融通等等，来操纵个股的走势。如此一来，散户的生存概率不会超过1%，99%都将会被绞杀。”张庭宾说。
但是，A股或者能像美股等海外市场那样，让散户都悉数走光，而只留下机构在里面互相征战杀伐呢？
答案当然是不能。A股诞生的那一刻，除10来家券商外，买卖股票的，几乎是清一色的大户和散户。1993年2月16日—1994年7月29日的那一场大熊市，除杨百万等硕果仅存者外，第一批入市的上海大户们几被悉数消灭，唯有散户们还在英勇顽强地、源源不断地向股市输送着弹药。散户们为中国股市的创立、发展皆立下了汗马功劳。在A股逐步走向规范与成熟的征途上，却要把做出了巨大牺牲的功臣们抛弃，于情于理，也说不过去。再者，这也跟十七大提出的增加居民财产性收入的目标相背离。
上海睿信投资管理公司董事长李振宁接受和讯网连线时说，那些劝导散户离场的观点并不妥当。即使在海外成熟市场，散户都是整个市场不可或缺的一个组成部分。没有散户的参与，市场的活跃度将会大大降低，甚至沦为一潭死水。
“一些中国散户的水平还是不错的。我看有的证券营业部里的好多老头、老太太，说起经济形势、K线图、今天发生什么事儿，都头头是道。很多散户做股指期货、沪深300ETF都很熟练。” 李振宁对和讯网说。
何况，众所周知，随着券商、公募、私募等投资机构的大量增加，人才供应出现严重短缺，大量新手走上了操盘岗位，导致许多机构的操作水平并不比一些久经沙场的散户高明。难怪：“公墓基金就是大散户”的调侃颇为流行。
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