加速资源扩张
最近，紫金矿业资源扩张的运气不太好。
今年7月，在文县黄金矿争夺中，中金集团开标为21.8亿元，目前商务开标中金集团已经获胜，之后将进一步考核技术标（金川集团将代表甘肃省政府出资采矿权标价的40%与中标单位组建合资公司共同开发文县阳山金矿，所以不一定是出价最高的单位获得采矿权），紫金矿业中标的可能性大为降低。
同样，紫金矿业海外资源扩张也受阻碍。其中，市场最关心的能大幅度增加公司黄金储量的伊朗Sari Gunay金矿收购及开发、菲律宾Lepanto项目收购及开发、巴布亚新几内亚神秘谷金银矿（Hidden Valley）和瓦菲?戈尔普金铜矿（Wafi Golpu）项目前景均不乐观，有的项目甚至已经终止。
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8月12日，紫金矿业收购的塔什特克多金属矿项目正式开工，被认为“收购海外资产而进行的多元化又迈出了一步”。紫金矿业正试图成为多金属的国际化矿业公司。
广发证券有色金属行业研究员黄勇撰写的报告认为，资源扩张受阻，机构对公司未来的预期有所降低，“奔跑巨人”开始减速。
但紫金矿业董秘郑于强解释说：“海外项目进展不顺利是受到国家层面因素影响，而没有中标文县阳山金矿对紫金矿业未必是坏事。”他表示，虽然有些项目进展不顺利，但是不能用“受阻”的说法，每个公司的评价方式和标准不同。文县阳山金矿存在不确定性，并不值21亿元。
公司自境外上市以来，通过扩大生产和兼并收购，各项业务得到了持续快速的增长。2005年至2007年，公司主营业务收入年复合增长率达121.43%，利润总额年复合增长率达98.13%，归属于母公司所有者的净利润年复合增长率达91.08%。
今年上半年紫金矿业的业绩情况依旧良好，主营收入83.19亿元，同比增长23.45%；净利润17.42亿元，同比增长45.02%。
紫金矿业董事长陈景河曾表示，紫金矿业今年海外收购步伐会继续扩大。紫金矿业每年的资本开支约为50亿元，用于海外项目的资金至少占一半以上，年内还将有一项非常重大的项目要宣布。
机构抛售达13亿元
资源扩张受阻直接影响了机构对于紫金矿业的态度。7月25日至8月12日，紫金矿业股价从7.98元一路下跌到5.30元，跌幅达33.58%。而同期上证综指仅下跌了14.52%。
7月25日是紫金矿业大幅下跌的起点。当日，紫金矿业向164个首发配售对象发行的配售股份解禁，占发行总规模25%的3.5亿股开始流通，原本10.5亿股的流通盘扩充为14亿股。受此影响，当日股价下跌3.31%。
机构席位也开始大量抛售该股。通过指南针Topview数据，记者统计发现，7月25日至8月8日，基金席位、券商自营席位及其他席位，合计卖出约13亿元紫金矿业，其中基金席位卖出金额达5.44亿元。此外，QFII席位——中金公司北京建国门外大街营业部也是做空主力之一，期间净卖出1.16亿元。资金大幅撤出，使紫金矿业股价呈单边下挫之势，连续拉出阴线。
8月5日，紫金矿业跌破发行价7.13元。当天，嘉实基金卖出2029万元；基金席位G37617卖出1772万元；南方基金卖出854万元。
8月8日大盘跳水，机构继续大笔卖出紫金矿业，其中基金席位G37874卖出996万元，G35245买出631万元。
在基金公司披露的中期报告中，共有7只债券(资讯,行情)型基金持有部分紫金矿业股份，分别为嘉实债券基金、宝康债券(行情,净值,基金吧)基金、富国天利增长债券(行情,净值,基金吧)基金、泰信双息双利(行情,净值,基金吧)债券型基金、银河银信添利债券(行情,净值,基金吧)型基金和国投瑞银稳定增利债券型基金。截至6月30日，债券型基金共持有2165.64万股紫金矿业，均为首发时网下机构配售所得。
紫金矿业A股上市之初获得超过40倍的高市盈率，目前的市盈率仍高于黄金股平均水平，如果大盘继续调整，紫金矿业被拉低到行业平均水平的可能性很高。而且债券型基金合同大都约定了持有股票的时限，申购新股后频频破发的情况已经让债券型基金心有余悸，因此它们也多选择在未破发前尽快保本出局。
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