搜狐财经独家直播，由北京大学香港校友会暨北京大学香港企业家金融投资俱乐部，以及北京金融客咖啡联合主办的“燕集香江 2014财经论坛”在香港主办，主题为“互联网时代的产业与金融”。易方达基金董事长叶俊英表示，中国的资本市场要比国外市场复杂一些，不仅仅是对
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- 中国石油6.19+0.081.31%
- 中国石化5.02+0.030.60%
- 中国银行3.58-0.02-0.56%
以下是发言实录：
主持马越：中国境内市场即将对全球开放，广度和深度，体量是惊人的，这个市场每天的成交量是日本的3倍，韩国的15倍。从产品的创新，科技的进步和制度的革新方面，取得了非常大的变化。
我非常尊敬的叶总，他是我2000年离开学校进入市场时敬仰的人物。中国公募基金从无到有，他是行业的领军人物。观察公募基金的发展，2007年后，进入了下行的渠道，有经济的原因，有市场的原因，也有竞争的原因，还有虚假的投资原因，您认为目前的阶段，是否已经进入公募基金的时代。
叶俊英：我是没有本事的人，因此一直呆在这个行业。
主持马越：您是坚持者，而且是最坚强的。
叶俊英：估值的问题，大家可以思考一下。例如中国银行，低估值的时候是五、六倍的市值，放眼全球的银行而言，这是有吸引力的，今年会有两个高级别的增长，算是高的增长。如果股指翻一倍，跟全球相比也是不贵的。PE翻一倍，也是不贵的。大家可以想一下，存贷差目前是2.6，拿到0.35的贷款，放出去可以赚到2.6，目前的资金是18万亿元左右，如果被各种“宝”吸引了，对银行的盈利带来怎样的影响。从资产质量来看，现在是1万多亿的总资产。1%资产的上升，盈利就没有了。银行的资产质量如果进一步恶化的话，对你的利润带来怎样的影响。成长是否可以维持，估值是低的，还是假的低估值。各种各样的观点很多，短期内很难得出结论。从基金经理的角度来说，国内也好，香港也好，作为成长投资，例如做医药、消费等等，今年的业绩不怎么样。蓝筹股起来了，谁也想不到中石油、中石化和银行上涨得很好，市场是无法预测的。
提到沪港通，我今年到香港进行了交流，很大的感受是。这边的买方和股东，还是比较受尊重的，公司的管理层，花了相当多的精力，跟投资者交流的。
香港小的上市公司，只有几亿和十几亿的股东，跟他们见面，只要见面，就会真诚和坦诚的跟我们交流。刚才马越讲沪港通是一扇门或者是一个通道，对于这种理念或者是投资方式的影响，可能是长久的。沪港通后，很多的机构投资者投了A股，对A股的管理层有很大的挑战。A股的管理者，要找专业的人士跟我们交流，否则无法应付，对A股公司的治理，带来深远的影响。到底是沪港通影响了A股，还是A股影响了港股，我认为是动态的，相互影响的。部分股票上涨得比较多，这种作用不断的发生。A股在全球市场是非常有效的，从股价的变化来看，上市公司同时在A股和香港拥有股票，A股反应得快一些，效率高一些。沪港通后，对于香港的买房会带来很大的影响。公墓资金跟国有企业的形象是差不多的？
主持马越：因此要改革。
叶俊英：目前找不到很好的变化，曙光不太明确。我们有更大的社会背景，经济环境，现在公募基金都在二级市场，我们都是农民，都是看天吃饭的，老天给脸就吃得饱一些，不给脸，就要天天喝粥。中国的资本市场要比国外市场复杂一些，不仅仅是对经济发展产生预期，中国资本市场更多的是对中国社会和发展产生了预期。经济学家也好，行业分析师也好，不仅仅要看专业，还要看专业等方面的内容。今天黄益平教授讲得非常好，信息和观点我都是认同的。我们还有很长的路要走，每一任分管的领导，都会放松。我们这个行业是放得最早的，原来一年拿两个批文，现在随时去拿批文，拿到你不想拿。中国的行政体制改革，很多内容还是可以更加的大胆。例如证券公司的批示放开，就会有很多人申请，找不到出路，自己也会放弃的。我们的思维如果不改变，永远都长不大。香港社会跟新加坡相比，拉开了差距。我估计很大的原因是，我们将香港当做小孩，用保姆的方式管理香港。新加坡是独立的人，自己去成长。整个公募基金行业的发展是背靠国家的发展。如果改革的红利释放，就会获得更多的发展。看似大家不关注改革的问题，但是能够表明高层改革的决心和力度。例如军队住房的改革，操作的力度是非常强的，因此可以看得出习大大改革的决心。
车改也是说了多少年，吞吞吐吐的往前推，一直没有走出来。这次文件发下来后，改得很彻底。这些还不是全局性的改革，我认为中国社会的发展，我们是有信心的，改革是可以走得出来的。在大的背景下，公募基金是有出路的，虽然现在还比较艰难。
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