《金证券》记者了解到，今年4月中旬，招商证券高级分析师夏潇阳推出了个“新闻联播情绪指标”，通过这个指标来捕捉沪深300指数异动，以此寻找“新闻联播背后的资本秘密”。持续追踪1个多月后，5月4日晚上8点多，夏潇阳发出指标翻空预警。正如投资者所看到的，5月5日沪深300指数重挫3.99%，6日下跌0.95%，7日再度下跌1.83%，三天大跌6.77%。对此，夏潇阳对《金证券》记者称，“可能有碰巧的成分，但需要保持对这个指标的密切跟踪。”

　　新闻联播的“冲击波”

　　炒股不跟《新闻联播》，便是神仙也枉然。在不少资深人士眼里，《新闻联播》已成A股的“投资研报”，而且不少时候相当靠谱。

　　今年4月21日晚间，《新闻联播》报道“广东、天津、福建自贸试验区挂牌”，第二天相关概念股象屿股份(600057)应声大涨9.45%。至于这波行情中最火爆的概念—“一带一路”，从4月9日至4月18日，《新闻联播》密集出现了6条新闻报道，包括《中央媒体启动“一带一路”建设采访》、《“一带一路”绘就发展新蓝图》等。K线可见，标的股票中国南车(601766)在连续涨停后，于4月10日微跌，旋即在交易日掀起涨停风暴，连拉5个涨停。而自4月19日《新闻联播》停止宣传后，4月20日中国南车在盘中触碰新高39.47元，此后股价一路下滑，迄今为止调整幅度超过25%。

　　另一“神车”中国北车(601299)的股价轨迹，与中国南车出现了神同步。

　　“《新闻联播》对资本市场影响很大，大家都有这样的直观感受，这个现象也客观存在。但从现实来看，这个规律很难捕捉，也很难去量化。”5月6日，夏潇阳对《金证券》

　　夏潇阳目前为招商证券研究发展中心高级分析师，2009年起从事金融工程研究，先后任职于长江证券研究部、广发发展研究中心。此前，他曾对投资类社交网站雪球内的信息进行采集与加工，生成雪球情绪指标而引发广泛关注。

　　今年4月初，夏潇阳冒出了一个念头，“能不能设计个新闻联播情绪指标，看看它对二级市场的影响究竟有多大？”

　　高频热词成了突破口

　　不得不说，央视官网帮了夏潇阳很大的忙。这个网站上不仅有当日《新闻联播》完整版视频，而且有对应的文字报道，尤其是每篇文字报道后面系统会自动筛选出若干个热词。

　　比如，4月14日中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开座谈会，就当前经济形势和经济工作，听取专家学者和企业负责人的意见建议。在这次会议上，李克强强调要把握好稳增长和调结构的平衡，提到把简政放权、放管结合持续向纵深推进，财税、金融、价格、投融资等一系列改革也要同步推进。

　　对于这篇报道，央视官网将“李克强 强调 切实 把握好 稳增长 调结构 平衡 保持 经济 运行”列为热词。在夏潇阳看来，热词是新闻报道的“心脏”，如果能完成这一数据采集，新闻联播情绪指标也就有了构建的基石。

　　A股有句知名的预言，“历史总是惊人地相似”，对此夏潇阳深信不疑。他认为，如果能统计出同样的热词在历史上出现时，交易日沪深300指数的平均表现，则能预测未来的行情演绎。

　　为了更好地刻画沪深300指数的单日表现，夏潇阳把热词出现后下一交易日沪深300指数的表现定义为P：假设当日指数收益率为R，如果R-1.5%，则P=0；-1.5%

　　夏潇阳对《金证券》记者表示，其他热度较高的热词，情绪值甚至更高。比如，“新春走基层”，总计出现82次，情绪值达到67.38；“干部”总计出现69次，情绪值为63.41；“到群众中去”、“改革”依次出现88次、144次，情绪值分别为61.36、60.94。

　　发现股价“默契”密码

　　那么，情绪值高是否能认定为“看多”热词，反之为“看空”热词？

　　“这并不科学。”夏潇阳向《金证券》记者解释，一方面影响沪深300指数表现的市场因素多样，另一方面某个特定的热词并非单独出现，次日市场行情是受这个热词影响，还是其他热词共振的结果很难说清。实际上，热度靠前的热词也是以中性词居多。

　　因此，他尝试对每天《新闻联播》热词的情绪值进行加总平均，最终得出的数值为当日“新闻联播情绪指标”。由于《新闻联播》当日与次日热词可能“面目全新”，这导致新闻联播情绪指标波动剧烈，为此夏潇阳对其取了30日均线。

　　新闻联播情绪指标究竟会与沪深300指数发生何种奇妙的反应？图标显示，从2012年9月15日开始，新闻联播情绪指标30日均线始终在43-54之间波动，仔细观察，在大多数时候，当沪深300指数出现多空拐点时，这一均线会提前有所反应。但在今年3月份左右，两者出现了比较严重的背离，沪深300指数扶摇直上，而新闻联播情绪指标30日均线只是微幅摇摆。

　　夏潇阳直言，“这种‘黑天鹅’事件是不可避免的，毕竟市场是多重因素作用的结果，因此在实际使用时，需要配合一定的止损机制”考虑到新闻联播情绪指标30日均线确实与沪深300指数有一定的“默契”，他加入了新闻联播情绪指标择时策略。也就是说，如果这一指标的30日均线从高点回落1.0，则指标看空；如果30日均线从低点回升0.5，则指标看多。“看多和看空的条件不一致也是为了更好的适合A股的市场特征。”夏潇阳表示。

　　就这一择时策略，夏潇阳进行了模拟跟踪。结果发现，从2012年10月27日开始，如果在信号发出后下个交易日开仓，总计大赚5次，小赚4次，持平5次，小亏4次，大亏2次(亏损5%以上即止损)。

　　预测“神器”尚待完善

　　因为战绩不错，4月17日，夏潇阳开始正式向机构投资者推荐“新闻联播情绪指标”，并且每天推送《新闻联播》的主要内容和情绪指标30均线的变化。

　　“新鲜，这是很多机构的第一反应，然后是将信将疑，其实自己当时底气也不足。”他对《金证券》记者笑称。起初，一切显得波澜不惊，自3月27日情绪指标发出看多信号后，沪深300指数一直稳步上扬，但4月初起这一指标的30日均线距离高点53.87缓慢回落，直至5月4日落差达到1.04，这也意味，情绪指标开始翻空。

　　从当日晚上《新闻联播》的内容看，并无明显异常，包括《一带一路 共建繁荣》专题、辽宁省委主要负责同志职务调整等。“说实话，当时有点犹豫，在牛市看空是件很谨慎的事情，需要勇气，但既然情绪指标发出了信号，自己还是当天晚上8点多推送给了客户，让客户自己判断。”他说。

　　让小伙伴们吃惊的是，5月5日A股果真大跌，沪深300指数重挫3.99%。当天晚上，新闻联播情绪指标30日均线持续走低，下降至52.7，夏潇阳维持看空，6日沪深300指数再度下跌0.95%。据了解，在6日晚上，新闻联播情绪指标30日均线进一步走低至52.69，仍未达到翻多条件，而7日沪深300指数下跌1.83%。

　　“这几天，陆陆续续有机构打电话过来，说这个情绪指标还真是‘神器’，也有机构乐滋滋的，因为5号早盘确实有减仓。”夏潇阳对《金证券》

　　不过，采访中他坦承，“这次不排除有一定的巧合成分”，事实证明，新闻联播情绪指标确实有一定的参考价值，除非市场逻辑发生了根本的变化，否则犯大错的概率比较低。但是这一指标有着固有的投资局限。比如，它判断不了点位，也没办法选股、选板块。此外，这个情绪指标无法判断一两天的行情，比如A股市场在当日大跌后，可能第二天就报复性反弹，而它无法立马看多，要有一两个星期的时间才会在均线上有所反应。另外，当初设置参数时，不可避免带有一定的主观性，因此需要保持对指标的密切跟踪以便有效调整。

　　“任何指标都不是完美的，实际做投资的时候，肯定要多指标结合来看，新闻联播情绪指标能给大家的投资决策提供一个全新的思路。”夏潇阳对《金证券》记者表示。

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