寒冬过后显露回暖迹象，茅台(600519,股吧)领衔白酒板块大幅飙涨

　　本报记者 康曦

　　2012年下半年开始的白酒业寒冬，终于出现了回暖的迹象。四川四家白酒上市公司中，沱牌舍得(600702,股吧)2014年营收和净利双增；水井坊(600779,股吧)虽然去年业绩预亏，不过近日发布业绩预告，预计今年一季度归属于上市公司股东的净利润为4700万元至5700万元；泸州老窖(000568,股吧)和五粮液(000858,股吧)虽然尚未公布一季度业绩，不过券商均发表研报，对其2015年业绩反弹充满信心。在白酒行业出现反弹的背景下，16日，老白干酒(600559,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)等涨停，白酒板块整体迎来久违大涨。

　　沱牌舍得：业绩率先反弹

　　目前四川4家白酒上市公司中，泸州老窖、水井坊以及五粮液均已公布了2014年年报或业绩预告。泸州老窖2014年营收和净利分别下滑48.68%和74.41%；而根据业绩预告，水井坊预计2014年亏损4亿元至4.3亿元；五粮液16日晚发布的年报显示，2014年公司实现营业总收入210.11亿元，同比下降15%；实现净利润58.35亿元，同比下降26.81%。

　　沱牌舍得或许是4家川酒中，2014年唯一一家实现营收和净利双增的酒企。年报显示，2014年沱牌舍得实现营业收入14.45亿元，较上年同期增长1.86%，归属于上市公司的净利润为1338.94万元 ，较上年同期增长13.72%。

　　对于收入的增长，公司称是受市场环境影响，公司调整产品结构，中低价位产品销售有所增长所致。

　　在2014年良好的基础下，中信建投白酒行业分析师黄付生认为2015年沱牌舍得业绩反弹的可能性很大。2014年沱牌的收入和利润已经处在回升通道，基本面企稳，虽然恢复的力度较弱，但公司净利率极低，2015年业绩弹性很大，不过公司中长期发展仍然需期待公司的国企改革能有进一步的发展。预测2015-2017年收入增速为15%、12%、10%。

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