2019年，已逐渐走入尾声。2020年，即将到来，第一批90后即将“三十而立”。资本市场上，今年A股触底反弹，科创板上市，科技股表现亮眼，贵州茅台（600519.SH）攻克千元大关。

那么，2020年，我们又会经历什么呢？网红经济学家李大霄凌晨在微博发文，难掩内心的喜悦，表示“牛市到了，睡不着觉”。

 

早上，又发文表示“我听到了中国股市起跑的发令枪响了，闻到了发令枪上的火药味，看见了发令员的嘴唇已经动了，察觉到发令员扣在板机的手指已经轻轻地动了，真实地感应到了发令员心跳已经加速了……”。

 

除了李大霄十分看好未来A股市场走向之外，其他券商、基金公司都是如何预测2020年的？让我们来看看。

券商机构

国金策略李立峰：2020年上证综指区间在2800-3500点

由“反复筑底”到“结构牛市”。2020年A股“春季行情”依旧可期，但启动的时间点或在2020年春节前后。上半年“猪通胀对货币政策的制约”以及“投资者交易结构较为趋同”，使得A股上半年走势处于震荡反复的走势，上半年我们相对看好春节之后的“2、3、4”月份A股市场行情。整体来看，2020年A股机会远大于风险。2020年全年来看，我们预判A股走势由“反复筑底”到“结构牛市”，上证综指区间【2800-3500点】，沪深300指数年化收益率约在15%左右。

2020年重点布局三条投资主线：投资主线一，科技创新类。我们看好2020年“5G产业链、智能手机产业链、VR虚拟现实以及新能源汽车”；投资主线二，“消费升级”的趋势仍在延续。所涉及的领域：化妆品、医疗美容服务、教育等；投资主线三，高分红价值蓝筹类。优质企业开始重视股东回报，加大分红比例。

国信证券燕翔：科技板块弹性空间最大

结构转型下企业盈利状况会好于济增速，这点现在已经看到，预计未来将会继续。科技板块盈利上行周拐点或已经出现，预计2020年弹性空间最大；消费品板块依然处于景气周期，估值水平同样处于历史高分位数；顺周期性板块估值水非常低，总体景气度也向下，市场预期差大。风格特征看，预计明年大小票风格趋于平衡，当前不同指数样本间的估值差异已经大幅收敛，三季报特征是否延续有待考证。

 

信达证券：股指在2020年将缓步上行

业绩企稳叠加风险偏好抬升，股指在2020年将缓步上行。关注三个方向的配置策略：高股息率板块、消费景气上行板块、科技创新板块。

有三条投资策略可供投资者参考：1、随着经济下行压力的加大，市场利率中枢逐步下移，一年期的银行理财收益率也下行至4%附近。相比之下，高股息率板块的吸引力逐步增强，尤其是蓝筹股以及银行、地产行业；2、我国仍然处于消费升级过程，展望未来，值得期待的消费景气度上行板块，是汽车产业链和房地产竣工产业链，建议关注汽车行业及家居板块；3、科技创新周期叠加国产替代需求，我国未来科技行业景气度有望持续提升，建议关注电子和计算机等行业。

平安证券：寻找新平衡

2020年 A 股市场的关键词在于新的平衡。我们对 A 股市场整体判断偏乐观，主要结构性机遇来自资本市场制度改革的红利，一方面新兴产业的中小市值上市公司估值打开向上空间，另一方面白马股估值受中长期资金流入仍有支撑。而风险主要来自类滞胀风险和中美贸易摩擦风险，主线投资逻辑将仍围绕业绩基本面。

市场主线仍主要围绕业绩基本面，因此推荐高景气&低估值的行业板块机会。1、新兴产业板块：5G 产业链、集成电路产业链、新能源汽车产业链以及生物医药二线龙头；2、低估值龙头板块：家电和券商行业龙头；3、低估值行业板块：银行和房地产。

西南证券：2020，结构牛在路上

展望2020，西南策略团队指出，2020年将是A股面临巨大出清压力的一年，不破不立，大破大立，出清之后更有大机会。从策略分析四因子上看，宏观经济走势呈现“脉冲式反弹—弱势震荡—库存见底反弹“过程，新增社融增速前低后高，无风险利率先升再降，公司业绩增速先降再升，国家政策保持定力，中美谈判有望突破。尽管如此，如果看得长远一些，中国经济在2021年以后，仍然面临着持续下台阶的风险。

投资布局：从行业上看，在经济增速下行阶段，A股核心资产优势凸显，结构牛在路上。必选消费、医药、可选消费中的奢侈品，成为对抗经济增速下行压力的抱团品种，出现业绩拐点的某些细分领域，如电子、传媒、通信、竣工产业链（包括家居、家电）等，也将持续受资金追捧。在未来年末经济阶段性触底回升，大金融、房地产等板块，则有估值修复与提升的机会。

华安证券：成长股投资贯穿2020年全年

指数仍有向上空间。首先，2020年是美国大选年、全面建设小康社会最后一年以及五年规划收官之年与新五年规划萌芽之年，政策托底会推动风险溢价向历史上均值水平回归；其次，明年二季度后，包括猪价与房价将得到有效控制，政策空间打开有利于股市的回升；最后，美联储降息与扩表累积作用下，将显著提升风险资产尤其是 A 股等新兴市场股市表现。

从行业配置来看，行业分化、风格分化、个股分化、估值分化等存量经济特征在2020年继续演绎。成长股投资贯穿2020年全年，消费注意甄别个股业绩，明年二季度把握周期股脉冲性机会。我们超配的行业主要有：一是低估值行业，如金融、地产、基建；二是科技行业如通信、电子、传媒、计算机等，叠加了自主可控与5G 发牌行情；三是汽车等强周期行业，弱周期中看好轻工、商贸零售、家电等。

基金公司

前海开源基金杨德龙：上证指数全年上涨20%左右

蓝筹股：一线蓝筹股继续创新高，二线蓝筹股迎来趋势性机会。一线蓝筹股在2019年大放异彩，二线蓝筹股在2020年将会迎来趋势性的机会。很多二线蓝筹股可能不是大行业的龙头，但是是细分行业的龙头，估值上具备优势，可能在2020年迎来比较好的机会，投资者可以积极挖掘。如果说一线蓝筹股是行业的前1-3名，二线蓝筹股可能是行业的前4-6名。

A股延续慢牛长牛行情：预计A股延续慢牛长牛行情，上证指数站稳3000点之上，全年上涨20%左右。

广发基金副总经理朱平：2020年，很有可能是一个“动荡期”

站在当前时点看2020年，很有可能是一个“动荡期”，优秀核心资产的估值难以提升，长期回报不高的二线资产估值也难以提升，但也看不到估值大幅下滑的趋势，总体呈现震荡走势。因此，在这一背景下，优质资产在市场调整幅度较大时适合抄底，可以积极布局。

1、持续超预期的一流公司。一流公司哪怕不便宜，如果说可持续的超预期，未来会把估值填一下。业绩的增长反映到股价的增长是非常顺理成章的事情。目前也没有明显看到一流的公司就非常明显泡沫，但是如果是普通预期的公司，如果不能够达预期的，估计明年就会比较差一点。

2、短期承压导致估值便宜的优秀公司，机会比较大的。

3、没有那么好的“一流半”公司。一流半可能也就是500家，这些公司是二流的价格。还是可以去考虑的。

另外，不是头部的一些公司，建议还是要小心。在目前的经济环境下，不处在前三位的公司，可能风险性还是比较大。主要是因为细分行业还在强者恒强的过程中。

圆信永丰基金：今年全年热门的龙头公司、外资抱团的股票，明年要规避

在2020年，将围绕三大投资思路展开布局：首先，按照底线思维，配置与经济发展相关度不高的行业板块，如老龄化刚性需求，环保板块、教育、未来健康生活以及运动服饰等方向。其次，是符合未来经济转型，符合未来中国依然有红利的行业，如高端制造业、5G、电子制造、工程机械等。第三个就是具有低估值高股息的板块，符合机构投资思路的行业。

同时，对于在2019年全年热门的龙头公司、外资抱团的股票，明年将采取规避的态度。若外资流入低于预期、出现抱团松动的迹象，风险性依然较大，将采取低配置的策略。

其他

招银国际：寒夜阴云起，凌寒独自开

贸易摩擦、负利率环境以及中国的经济增长目标将是理解2020年全球经济前景的三大线索。第一，今年以来，全球贸易摩擦的负面影响通过中国这一“世界工厂”快速往全球产业链的上下游蔓延，全球制造业活动萎缩。明年美国大选，贸易摩擦烈度可能下降，或带动全球贸易和制造业回暖。第二，全球主要经济体负利率时代渐近，而中国利率水平正常，中国资产吸引力将显著上升，外资流入规模有望继续扩大，助力经济维持外部均衡。第三，明年我国将如期全面建成小康社会，不必过分强调GDP的增长目标，应更加重视经济增长的“质”而非“量”。

通过以上十大机构的观点汇总，我们发现，核心资产、消费股、科技（如5G）、高股息个股等受到机构的共同青睐。

附科技主题基金：

 

附消费主题基金：

 

附医药主题基金：

 

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