徐文明：新股破发潮来临如何看待？

在渝农商行和浙商银行破发之下，引起市场一片讨论声，其实在发展成熟的海外市场，破发的发生概率在40%左右，并不属于罕见现象，而对于A股市场来说一直都有新股不败的说法，新股上市就破发，过去也有，但是非常罕见。

今年科创板试行了注册改革制，从发行以来已经有十多个新股破发，从发行价格看，国外对新股发行定价要求准确，国内则定价过高，那么上市破发直接有损投资者的利益。近期破发潮主要是两点原因：一是新股发行定价高于市场预期；二是二级市场无力去承接这么多新股；破发只是问题暴露的一部分，还有很多破净股，未来还会有很多个股会向净资产靠拢。

新股发行定价的不合理，导致发行节奏与二级市场不合拍，国外市场新股破发的幅度一般不大，定价都在合理范围内，但是A股上市首日就破发的状况，是不合理现象，表示咱们的发行价高了不是一点点，加上后面还要面对大量的限售股解禁，股价会面临较大的下跌空间，大家要小心规避。

良币驱除劣币，A股进入胜优劣汰中

上市公司的核心价值在于企业自身，从而决定了公司的投资价值，这是股票市场建立的重要逻辑，从今年宏观数据统计看，很多A股上市公司面临不小的持续经营压力，营收增长压力凸显，在我国经济增速放缓的大背景下，内需跟不上增速，故不足以支撑这么多公司收入的改观，只有个别企业随着整个行业红利，会产生结构性的行情收入增加，但是延续性也是有限的。

今年我们一直倡导“价值型的技术投资”，因为整体毛利的下滑，导致市场赚钱效应进一步向头部公司集中，优胜劣汰，竞争激烈，跟以往对比，“炒差、炒新、炒小”的热度，明显降低。

近日市场延续震荡行情，盘中热点多有分化，局部机会明显；整体上看，今年市场的投资主线就在酿酒和医药及5G为首的大消费板块，所以“科技新国”的大趋势也要多加关注，部分科技板块业绩优良，受到5g等热门概念的追捧，亦有主力资金的大举进驻，可以长期进行跟踪和关注。

 

徐文明：新中国第一代股民，清华大学和人民大学【操盘手】特聘教授，央视【证券频道】嘉宾，注重投资者教育15年，培养出一代又一代杰出操盘手和基金经理，2008年新浪财经10佳，2017年腾讯十大财经大V，畅销书《短线点金》作者，现任中和应泰好人好股名誉院长。

 

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