2019年的悲观比去年来的早一些。

最近又看到很多关于经济的文章，从经济学家到民间大神，纷纷研判未来经济走势，反正感觉就是预期不咋地，结合一些裁员之类的新闻，让读者无比感到在接下来，我们太难了。

于是，王兴在2018年年末的一句话又被翻出来，“2019年可能会是过去10年里最差的一年，但却是未来10年里最好的一年”。

2018年年底的时候，我还记得参加一个中信出版社的活动，那时对2019年的预期可糟糕的很，原因其实更直观，2018年的市场确实不好。

 

总结起来，无论A股，还是美股，都在1月开始进入动荡期，美股还挣扎着有新高，A股市直接往下方狂奔。而正是在12月，突然，美股也来了一波跳水，这下大家都懵了，2019年肯定很惨啊，其实与当时大部分人的情绪相比，王兴那句话算是乐观的了。

很多时候，悲观来自对比，2018年的时候，投资者们的悲观很大程度也是来自于与2017年市场对比的突然和错愕。2017年，全球股市迎来普涨，包括中国A股，当然当时主要是上证50这样的蓝筹股大涨，但是整体来看欣欣向荣，那时候可没人悲观，但是2018年1月的拐点到来，马上情绪转向。

所以有时候我纳闷，一个二个说起市场预期都一副头头是道的理性神情，其实无论乐观和悲观，市值上还是跟着市场走的滞后的“伪预期”。在2018年末的那次活动中，我给出的投资建议整体基调就是不要急于离场，定投这样的日常投资要坚持，适当增加固收等抗市场波动品种，对了，特别建议了在美股投资中概股要小心。事实上，2019年从投资和经济来看，也还轮不上过去10年最差的一年，年初一季度，无论A股还是美股都迎来反弹，你要是冒然离场很可能就是在2017年的市场高涨情绪中高位入场，在2018年的市场低点忍痛离场，心有余悸，然后在2019年开始的时候一看，啊，怎么又涨了，接着又不知道怎么办，赶忙研读朋友圈刷屏的各种经济“研判”。

经济分析有用吗？当然有用，但是阅读各种经济分析的时候，我的建议是，你先要阅读一些基本的经济常识经典，否则你看各种分析，看到的只是结论，对你的影响可能也只是情绪上的，或许是极度乐观，也可能是过度悲观，何况，一些经济分析发布者中间是否有涉及自己利益的私货？难说。是否有因为种种原因，言不由衷的话？说不定。就像看一个券商发布的市场分析，特别一些板块和个股的分析，那里面涉及的利益就更不一般了，不是说他们可能给的东西都是错的，恰恰相反，他们给的数据和逻辑推理可能都是有道理的，但是结合个人偏好、利益相关、分析风格，结论自然会带有一些方向性解读，这也是为什么我说看分析，结论不重要，那是别人的，逻辑才重要，那吸收了才是自己的。

事实上，一些经济分析和预期判断对你的投资作用也是有限的，因为我想对于大部分个人投资者来说，不是专业的投资者，也不是那种有巨额资产需要多元化投资，还涉及保险、税务之类一系列复杂处理的。很多时候，我们投资理财的对象很可能就是有限的每月、每年的结余，很多时候，我投资理财最终的指向也还是买房、孩子教育这些大头。所以，你说动不动给你分析个国际局势，说的玄乎无比，最后还来个“我想，结论是不言自明的”，“接下来该怎么办，都应该明白了吧”，有什么用？

对于个人投资者来说，投资理财本来就应该是一种寻求简单可操作可持续方式的过程，大部分时候，不是一种要跟着大环境变化做大范围调整的动作。一些趋势判断也不难，比如去年我就开始说美股市场波动性将增大，还有上升空间，这个属于一些常识就可以推测出来的，但是具体什么点那我不知道，美股上升空间到底有多大，我要边走边看。再比如，去年我就开始说，接下来一段时间IPO要非常谨慎参与，对于好的公司也要耐心等待，这个也不难预料，通过一级市场已经体现的走弱，到很多创业公司持续时间较长依然有资金压力，你都可以知道排队IPO的主要目的是什么，肯定是为了进一步融资，以及给投资人一个交代，我们也看到这两年美股的中概股IPO的有趣现象，大部分体量不大，往往上市即巅峰，股价此后持续下滑，更惊人的是成交额极小。

 

而类似以上判断，其实无非是在通常的投资框架下做些微调，甚至不调整，比如市场波动加大，那咱就坚持定投呗，如果每月定投金额本身较大，那就可以再拆细点嘛，一部分继续按照设定日期定投，留一部分在月中哪天市场下挫投，这些都是可以微调的。至于结合行业周期，资本市场特点判断的诸如IPO、板块风险，那就类似投资机会谨慎一些，不参与，或者少参与。很多时候，当你在诸如市场好不好的纠结，要不要清仓，那还是在择时。在你对市场判断不明的时候，倒是可能应该换个角度问些问题，比如现在我不同类型的投资如果大幅下跌，风险是否能够承受？接下来半年到一年，我是否可能有大宗消费？这才是正确的处于风险角度的自我检视的方式，很多人嘴上说经济不好啊，注意风险，其实自己琢磨的还是择时，如何择时能在周期中踩准点位赚大钱，实际的效果当然不好。

对了，经济迷雾期要特别提防被骗，常常有人会给你一个糟糕的预期，让你万念俱灰之时，如灯塔一般给你推荐什么新兴资产。没错，看看那些排队在司法部门登记损失的人们，你会发现个体和家庭毁灭性的经济损失，好像其实跟经济周期关系真不见得那么大。

这两年流向一句话，“选择比努力重要”，这属于绝对正确的但是需要正确理解的话。有些人对它的理解跟投资上的“择时”差不多，甚至衍生出一种宿命论：人家就是选对了啊。但是，事业上选择努力也是一种选择，投资中你选择定投指数基金也是一种选择，大方向有时候不是简单选出来的。而很多时候你陪着经济学家们钻研一些数字和概念，看那些巨长的文章，几十页的PPT，其实也真的不见有多大价值。

 

经济有它的周期，产业有它的周期，技术进步有它的周期，市场自然也有它的周期。没有持续不停的繁荣，就如美股超级牛市时间越长，市场中的人可能越慌，比如这三四年对外总是显得忧心忡忡的达里奥。从现在来看，确实全球经济进入了一个相对减速的阶段，区域上缺乏一个类似当年中国经济爆发带来的新一极、技术上也没有如互联网这样足够成熟拉动经济的马达。但是，未来繁荣常常就在略显平淡的阶段铸就，对于大部分人来说，做好手上事，不断提升自己也是如投资常识一般无关经济周期阶段要持续去做的事情，而在投资上，咱也还是遵循一些长期的，基本的，简单可持续的法子继续吧。

最近看一份资料，提到人类经济相对平等的一个时段是欧洲黑死病后，因为整个欧洲遭受了一场劫难，剩下的劳动力不多了，劳动力的价格是瘟疫前的三倍。这是一个极端的案例，我们大部分人不会经历如此惨不忍睹的更险恶的周期，但是或许也能带给我们一些启发吧。

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