当前稀土产业链有两个突出事件，一是云南腾冲海关限制缅甸矿进口。第二个是作为反制措施，稀土出现在对美加征 25%进口关税的清单里。总体而言，中国正在限制海外稀土原料进口。这两个事件都对稀土板块形成利好刺激，使稀土板块走出短线强势行情。然而，上涨之后必然会产生分化，哪类个股有望继续上行？

　　照理来说，中国作为反制措施，更应该做的是限制稀土原料出口而非进口，特别是对美国而言。不过由于限制稀土出口意义重大，影响广泛，需要多方评估（如本次考察可能也是评估之一）。另一方面来讲，对美国稀土进口加征关税，使本就经营困难的美国稀土产业的经营成本增加，进一步加重了该产业发展的难度，从而提升全球稀土产业的集中度。集中度提升之下，中国的反制效果也会更好。从第二个事件来讲，对于中国的稀土产业长期有较为积极的影响，中短期影响可忽略。

　　云南腾冲海关限制缅甸矿进口，由于从缅甸进口主要为重稀土矿，17-18 年国内中重稀土因环保核查部分矿山关停或资源品位趋于枯竭，且无扩采和新批权证；因此缅甸进口中重稀土矿成为重要补充。根据海关总署，18 年缅甸进口混合碳酸稀土 2.58 万吨（折氧化物约 2 万吨），进口占比 85%，跟我国中重稀土配额（约 2 万吨）相当。但从月数据看，18 年 11、12 月碳酸稀土的缅甸进口量比 10 月下滑 69%、59%，19 年 1、2 月数据仍不乐观。所以封关后，国内供给将明显减少，将持续推升重稀土价格。

　　18 年底至今，中重稀土供给收缩之下，19 年价格持续上扬。上周（2019.5.16）氧化镝报价 161 万/吨，比年初（2019.1.1）涨幅 33.06%，氧化铽报价 332万/吨，比年初涨幅 12.54%。19 年 3-5 月，南方稀土也持续上调氧化镝和氧化铽报价，5 月 13 日最新报价，氧化镝 155 万/吨，周涨幅 5 万/吨，氧化铽 322 万吨，周涨幅 5 万/吨。

　　短期来看，从实质上来讲，缅甸稀土进口限制对行业影响较大，也是支撑稀土板块能走多远的重要因素。长期来看，中美贸易反制对美加征关税的为轻稀土，对行业影响不大，限制出口影响较大，暂不会提上日程。而缅甸稀土进口限制影响国内30-50%的稀土供给，导致近期中重稀土价格暴涨，对国内重稀土相关的上市公司直接构成利好，值得重点关注，重点关注广晟有色(600259)、五矿稀土(000831)、盛和资源(600392)、厦门钨业(600549)。

　　此外，全球范围内，稀土下游应用主要包括永磁材料、催化材料、抛光材料和冶金材料等，永磁材料受益于新能源汽车、节能风电(601016)、节能空调、汽车EPS（电动助力转向系统）、电子工业等前景较好领域的广泛应用而需求良好，在全球稀土消费领域占比最高，18 年永磁材料行业集中度提升，且新能源汽车、节能空调等需求有望带来行业新契机，建议投资者关注产业龙头间的强强合作，重点关注中科三环(000970)、正海磁材(300224)、宁波韵升(600366)、金力永磁、银河磁体(300127)。

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