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　　本文作者：一德期货期权部   陈畅      投资咨询证号：Z0013351

　　在指数攻略的前三期中，我们介绍的上证50、沪深300和中证500指数都有对应上市的衍生品种（上证50对应期指IH和50ETF期权、沪深300对应期指IF、中证500对应期指IC）。从本期开始，我们将为大家展示目前还处于仿真阶段、但未来有可能上市的衍生品标的指数，首先带来的是上市呼声最高的深100ETF期权（仿真）标的指数——深证100(159901)。

　　早在《50ETF不再孤单——五分钟带你认识深100ETF期权》一文中，我们就对深证100指数进行过简要介绍。2018年12月10日深圳证券交易所发布通知，宣布自2019年1月2日起深证100指数样本股调整正式生效。本文主要围绕调整后情况，对深证100指数基本面进行再次梳理。

　　深证100指数由深圳证券交易所中市值规模最大、成交最活跃的100家上市公司组成，它不仅包含了深市主板中的蓝筹价值型企业，还吸纳了来自中小板和创业板的成长型优质企业。深证100可谓中国成长型蓝筹指数的代表，因此其所对应的股票型基金易方达深证100(159901)ETF（深交所深100ETF仿真期权标的，代码159901）的投资风格属于大盘平衡风格型基金（上证50和沪深300对应的ETF基金均属大盘价值风格型基金）。

　　从深证100的前十大权重股可以看出，白马股（如美的、格力、五粮液(000858)、海康、洋河等）占据了相当大的比例，此外还包含电子、传媒等科技股。

　　统计结果显示，深证100成分股中除ST康得新(002450)（代码002450.SZ）外，其余99只个股均属于深港通买入标的。在MSCI概念的234只个股中，深证100成分股占据了其中的58席，这58只个股占深证100权重的74.64%，在MSCI概念市值权重为18%左右。

　　指数相关性方面，深证100有81只个股同时属于沪深300指数，这些个股在沪深300中占比为25.5%，在深证100中占比为88.57%。中证500方面，深证100有8只个股与之重叠，这些个股在中证500中占比为3.24%，在深证100中占比为3.62%。此外深证100还包含42只中小板股票（全部属于中小板指）和19只创业板股票（全部属于创业板指），上述中小板指和创业板指成分股在深证100中占比分别为32.99%和14.71%，在中小板指和创业板指中占比分别为65.64%和45.89%。从指数间对数收益率相关性统计情况来看，深证100与深证成指、沪深300的相关性较高。近年来随着样本股的调整，其与中小板指相关性明显增加。仅就当前数据来看，其与创业板指的关联度较差，若深100ETF期权上市，对创业板整体的对冲效果可能不及IC品种。

　　在此基础上，我们进一步分析100只个股的行业分布，可以发现消费股占比最高、达到45%左右，科技板块和金融地产紧随其后，周期行业对其影响相对有限。

　　从历史波动率角度来看，当前深证100指数波动率（除90日历史波动率）大多处于2003年以来的25%-50%分位之间，其中60日历史波动率非常接近50%分位；而90日历史波动率则接近75%分位，与其他指数相比相对偏高。

　　以上就是今天的主要内容，欢迎大家通过下方的留言及时和我们进行沟通交流，下期创业板指再见~

　　往期回顾（点击标题即可阅读）：

　　大A指数攻略（一）：浅谈上证50

　　大A指数攻略（二）：简析沪深300

　　大A指数攻略（三）：浅析中证500

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