很多投资者今天都在疑惑沪指为什么能高开这么多，实际上原因非常简单，早上9点钟的时候，官方公布了3月份的制造业数据达到了52，也就是重新站上了荣枯线，并一举成为了超过一年以来最高的PMI数据，所以，A50期货指数开盘应声上涨，而A股市场早盘的表现也是非常不错的。

面对这样突如其来的利好，A股市场选择了高开来表现，但是市场是理性的，并没有因此而上演一出逼空行情，所以当下A股市场的走势非常的健康，为什么说是突如其来的利好？今年一季度，特别是2月份的确是损失惨重，但是3月份也并不止于能好太多，我们一直在预期说3月份能站上45%就已经是难能可贵了，结果却走到了52的高度，理论上讲，这不太符合现实，但实际上就是这么多，所以我们说这是突如其来的利好。

 

那么为什么面对制造业的大幅回升，A股市场没有乘机逼空上涨呢？

那么我们首先得知道制造业数据是如何产生的，PMI由5个分类指数，生产指数、新订单指数、从业人员指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数，从具体数据看，生产指数为54.1%，环比增长了26.3%，所以3月的制造业产量上升了；新订单指数为52%，上升22.7%，说明市场需求在回暖；原材料存量降幅收窄；制造业企业复工人员数量增加；原材料供应商交货比较缓慢。

从细节上我们发现，3月份的相关数据的确是不错的，但是并不代表经济就已经回暖了，PMI数据通常需要三个月以上的同向变化才能反映经济运行的趋势，所以单月的回升还不足以说明经济恢复到正常水平，当下也不可能达到正常水平，只是反弹而已，要想实现趋势性好转，还需要时间。

所以易论强调，面对这样突如其来的利好，A股市场能够高开已经足够反应了，但更加难能可贵的是A股没有因此而走出逼空行情，说明投资者是理性的，包括机构也好，散户投资者也罢，大家都不约而同的选择了淡定。

毫无疑问，今天的沪指继续维持震荡走势是符合预期的，昨天我们强调过，沪指小范围震荡的区间在2722—2772点之间，全天最高2771点，最低2743点，所以这是预期中的走势，没有因为突如其来的利好而改变。

从资金流向来看，半导体还在继续流出，数额为9.5亿左右，流入方面，食品加工制造流入10亿左右，农业流入7亿左右，猪肉流入15亿左右，港口航运流入4亿左右，从流入方面可以明显的看出，这都是受到制造业回升到荣枯线上方而受益的行业，虽然不代表市场已经恢复正常了，但是也说明复工复产在有序的进行。

 

外资方面全天使流入了30亿，尾盘最后几分钟加大了流入力度，跟前期对比的确小了很多，但在当下全球金融市场不甚稳定的时候能维持连续几日流入已经不容易了，这也说明当全球市场不在大跌的时候，外资依旧会选择A股市场作为投资。

所以，金酒圈的逻辑是没有变化的，小范围内的区间震荡主要在于2722—2772点之间，中期震荡的范围会在2646—2800点之间，这个阶段没有必要做高抛低吸，我们需要继续找寻低估趋于的行业跟公司，行业集中在新基建上，医药及消费等白马也到了可以关注的时候，前期估值回落不少，今天反弹非常强烈，这可能并不代表新一轮的价值投资风口要来了，而易论在金酒圈分析了一家主营医药CRO的高成长性公司，给出了合理的估值，伙伴们可以到金酒圈查看，当下最好的投资机会都在金酒圈，今晚直播会适当讲述，咱们不见不散！

文/易论

2020.3.31日复盘

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