又到调整布局期。暴跌探底也给了投资者一个重新检视标的成色的机会。恐慌和资金抽逃并举的局面之下，优质股票的表现多是任他风吹雨打，胜似闲庭信步。
文丨瑞新 正叔 编辑丨杜海 来源丨正经社
不出上期《正经周评》研判，这一周的股市受疫情全球发展态势和外围市场普遍暴跌影响，以暴跌收盘。
在经历连续三周上涨之后，二月最后一周的A股市场伤了很多投资者的心。剧本本来写得好好的，还是一个震荡上行的趋势。但到了最后一个交易日，受前一晚美国以及欧洲股市暴跌的影响，A股市场砸出了一个大坑。
2月28日，沪深两市低开低走，三大指数悉数下跌，两市仅200余只个股上涨，近300只个股跌停，市场情绪低迷。截至2月28日收盘，上证综指下跌3.71%，报2880.30点，失守2900点；深证成指下跌4.80%，报10980.77点；创业板指下跌5.70%，报2071.57点。两市成交额连续8个交易日破万亿元。
各大研究机构的看法开始趋向谨慎，与前一段时间的乐观情绪截然不同。但普遍认为本周的A股波动是受到美国股市崩盘的传导。
正经社认为，暴跌探底也给了投资者一个重新检视标的成色的机会。毕竟，潮水退去，我们才知道谁在裸泳。恐慌和资金抽逃并举的局面之下，优质股票的表现多是任他风吹雨打，胜似闲庭信步。即使遭遇恐慌性抛盘，也能很快回归稳定。他们的基本面，就是定海神针。而那些垃圾票，无论被炒得多么欢实，最终都会被踩在历史的脚底之下。
01
美债暴跌带来黑色星期四
随着疫情在全球的发酵，隔岸观火的美国终于没能独善其身。
美三大股指周四跌幅均超4%，道指跌超千点至26000点关口下方，为去年10月3日以来首次；本周前四天暴跌近2700点，全周下跌超过3000点，从28992点跌至最低24681点。
截至27日，标普500指数自去年10月以来首次跌破3000点，纳指跌至8600点下方，创去年12月以来新低。
美大型科技股和金融股也全线走低。特斯拉大跌近13%，微软跌逾7%，苹果跌6.54%，亚马逊跌4.81%，谷歌跌5.43%。西部数据跌超7%，英特尔、英伟达跌超近6%。花旗跌5.47%，摩根大通、高盛跌超4%，摩根士丹利跌超3%。
欧洲三大股指当天也全线下挫，跌幅在3.19%至3.42%不等。
比美股更重要的风向标美债收益率也遭屠杀：28日午后，美债10年期收益率跌破1.2%，为历史首次。
号称金融市场头号风向标的这一对儿，双双下挫的影响逐渐凸显：一是美股对全球资本市场的风险偏好的打压，二是全球资产荒的脚步更加接近了。
一度被视为避险资产、曾与黄金美元同涨共跌的美元也遭到抛售。
02
口罩成了全球性刚需
虽然A股市场在2月28日以暴跌收尾，但很多股票还是表现出色。
2月28日，沪深两市共有3541只股票下跌，是2月以来除2月3日外下跌个股数量最多的交易日。不过，仍有246只个股逆势上涨，其中52只涨停。
根据Wind数据分析来看，2月28日246只上涨股集中分布在医药生物、化工、纺织服装行业，分别有45家、33家和27家。除此之外机械设备、电子、建筑装饰、商业贸易等行业的公司较多。
从市值来看，中小市值上市公司较多，105只市值不足50亿元，市值1000亿元以上的仅有7只。
其中，不少是口罩概念股。近日来，全球多地出现疫情蔓延态势，口罩大有成为全球性刚需的趋势。受此影响，口罩概念股逆势并强势上涨，个股纷纷连续涨停，Wind口罩指数逆市上涨7.08%。
本周，此前滞涨已久的大基建板块也有了逆势表现。近期，中央及地方出台政策积极推动企业复工复产，推动重大项目开工建设。2月份以来，北京市、福建省、河南省、云南省、江苏省等地发布了2020年重大项目投资计划清单，总投资额合计逾11万亿元，其中基建投资仍是重要部分。
03
科技股阶段性见顶
作为大A本轮行情的领头羊，科技股在消化疫情影响，带动大盘迅速由跌转升，短短三周时间涨幅就高达27%过程中，可谓鸡犬升天，气势如虹。
但正叔认为，至少从两方面研判，科技股的顶部迹象已经非常明显。
其一，大量科技股的市盈率都在100倍以上，“估值水平不是用市盈率衡量，而是用市梦率”。
尽管监管层于2月14日显著放宽了定增约束，使得小票更加容易通过增发、重组之类手法降低市盈率，但由此埋下的商誉之类地雷，在未来却可能带来致命性的影响。
其二，至少近3个多月以来，华尔街对冲基金已开始不断套现科技股。本周，纳指跌幅远远大于道指和标普500指数，而纳指正是美股科技股的代表。
种种迹象显示，带动美股不断创出历史新高的科技股，已经到了泡沫的气体释放期。这种释放，必然影响到大A的科技股。
当然，对于大A而言，真正具有硬核科技研发能力的公司，行情还刚刚开始。关键在于，你得具有沙里淘金的能力。
04
北上资金尾盘突袭
有趣的是，作为风向标之一的北上资金这次又成功完成了一次高抛低吸。
2月21日-2月28日北上资金连续6个交易日净流出，上证指数波段高点也正是在21日；28日尾盘，全天流出的北上资金在尾盘突然出现脉冲式净流入。
大量资金获利回吐，尤其在25-26日达到了顶峰。本周合计净卖出293.41亿元，创历史第二大单周净卖出额；买卖成交量也大幅放大至5179亿元，创历史单周最大成交量，周持仓换手率逾30%。
虽然本周大幅净卖出，但整个2月北上资金仍然净买入115.84亿元。在北上资金25只持仓超百亿元的重仓股中，仅宁德时代、迈瑞医疗、兴业银行3股就被分别净买入8.41亿元、4.3亿元、2.84亿元外，其他重仓股均被净卖出。
05
疫情动向仍须密切关注
正经社认为，当前A股是调整期，也是再次布局期。调整将很好地清洗前期获利盘，使得市场成交量重归理性，有助于春季行情走得更远。
具体到下周，全球范围内的疫情走势仍然将是最重要的影响因素之一。疫情变动的每一个数字和科研动向，都值得投资者高度重视。
同时，由于近期市场波动较大，前期强势板块均有调整需求，这对市场短期也造成了一定压制。
此外，接下来的3月，年报的相继披露，也会影响相关个股的走势。【《正经社》出品】
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