1

时间就是金钱。

对不投资的人来说，

时间会让金钱贬值，

时间越长贬值得越多。

要对抗时间导致金钱的贬值，需要投资。

投资者的类型与风格不同，

时间的意义也截然不同。

追求速富的人喜欢短时段，

愿意慢慢致富的人，拥抱长时段。

“炒股”似乎是中国独有的说法

反映了许多中国股民的时间观念与投资观念。

“炒”意味着：

手上的操作一刻也不能停，

否则股票就黄了，然后就糊了。

中国的个人投资者持有期通常都很短，他们热衷于在股票上赌博，这实在愚蠢，简直难以想象。

——查理·芒格

芒格的话虽然刺耳，却没有说错。

根据上交所发布的《上海证券交易所统计年鉴(2018卷)》，散户用20%的资金量贡献了80%的交易额——

 

数据来源：《上海证券交易所统计年鉴(2018卷)》

粗略计算一下，散户的换手率是机构的4.3倍。

赚了多少钱呢？

不足机构的30%。

数据来源：《上海证券交易所统计年鉴(2018卷)》

炒股“七亏二平一赚”的事实摆在眼前，

也阻挡不了人们前赴后继。

 

2

“炒”的观念，在中国深入人心。

比起慢慢变富，多数人都想赚快钱。

常有人问我，你炒基金吗？

我的回答一向是：

我不炒，也不建议你“炒”。

在这个行业呆久了，经历过太多教训。

紧跟热点，追涨杀跌，频繁进出……

很多人把炒股的那套操作复制在基金上，忙得不亦乐乎。

结果可想而知。

芒格的那句话用在基民身上，也一点不违和。

 

世界上有些事情需要快，如百米赛跑；

有些事情需要慢，如投资。

投资如果一味求快，

反而离目标更远。

正如孔夫子所说：

无欲速，无见小利。欲速则不达，见小利则大事不成。

我们曾经做过测算，持有期过短是买基金不赚钱的一大主因。

在任意时点买入股票基金，如果持有时间在6个月以内，盈利概率不足60%。

 

数据来源：Wind、小基快跑

以Wind普通股票型基金指数为测算对象，数据测算区间为2003年12月31日—2019年8月31日

注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。

3

一切投资都要面对时间的考验。

你信任时间，时间就会回馈你。

炒基金的人不信任时间，觉得时间越长，

风险越大，夜长梦多，

还不如落袋为安或走为上策。

买入并长期持有的投资者信任时间，

把时间当挚友。

不少人说过，

长期投资能大大降低交易费用。

这当然是千真万确的。

不仅如此，

如果短时段投资

大大增加投资者的焦虑的话，

长时段的投资

则能大大减少投资者的焦虑；

如果短时段增加风险，

后者则更可能降低风险。

如果每笔投资时间过短，

投资者又要面临新的投资决策，

投资失误的风险就大大增加，

焦虑也相应大大增加。

若想要降低投资出错的概率，

若想夜夜安枕，

最好选择长时段的投资。

对于大部分投资者来说，操作的增加带来的是收益的减少。

——巴菲特

在投资的世界里，

最勤快的人未必最赚钱。

有只基金被称作“全球最懒的基金”：

这只基金1935年成立，当时它买入30只股票，从此再未换仓

但是业绩却牛逼闪闪：

★ 1935年至2015年，累计回报3159倍

★ 80年年均复合收益率10.59%

★ 45年击败标普500指数

这只基金叫做Voya Corporate Leaders Trust Fund，简称LEXCX。

LEXCX显著跑赢标普500指数和道琼斯指数

(1970-2014)

来源：LEXCX官网

4

有人说耐心比智慧更重要。

其实耐心本身就富含智慧。

这种智慧就是对时间和事物的认识和体悟，

辅之以自律与克制。

投资的大敌之一是按捺不住，

因为求有为、爱行动是人类的天性。

而耐心是人的这一天性的反向操作。

耐心与时间相关，由两个部分组成。

一种耐心，是投资前的从容等待，

一种耐心，是投资后的从容对待。

这两种耐心合在一起，

并假以时日，就能造就成功的投资。

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