18日沪深股市大幅震荡，盘中均创阶段新低，前期一直强势的地产板块却领跌沪深股市，成为拖累大盘的首要因素。其中领跌的金地集团(600383,股吧)一度跌停，最终收盘跌8.86%，报收6.07元；保利地产(600048,股吧)、招商地产(000024,股吧)、万科一度暴跌9%、7%，6%。 招保万金全军覆没。与此同时，港股恒生指数低开低走，地产分类指数跌幅居前，中资地产股领跌蓝筹。华润置地收跌5.93%，中国海外发展跌3.99%。
在房地产市场行情逐渐转暖的今天，为什么地产板块，反而突现大跌？
1. 《人民日报》文章引来进一步严厉调控房地产之忧
18日上午，《人民日报》发表的一篇文章“靠房地产救经济是饮鸩止渴”，被认为是引发此次地产股大跌的原因之一。该文章以声色俱厉的言辞猛烈批驳了各种盼望地产松绑的言论，表示，“房地产调控政策松绑从短期看可能会对经济产生刺激作用，但从长期来看，这无异于是饮鸩止渴，将使受到挤压的房地产泡沫沉渣泛起，危害中国经济的健康发展。”
但是，虽然中央一再强调房地产调控不放松，但6月份房价出现年内第一次量价齐升，国家统计局18日发布数据显示，6月份我国70个大中城市中，新建商品住宅价格环比上涨城市达25个。北京新建商品住宅价格指数环比上涨0.3%。广州、上海等一线城市也在价格上涨之列。
结合《人民日报》的这篇文章，市场担心，大中小城市房价的止跌回升，可能引发管理层对住房市场进行进一步严厉的调控。尤其是今年地产股一路上涨，拒绝随大盘调整。股价已达高位之时，比如万科7月17日盘中曾经达9.95元，为自2010年11月12日以来的新高，必然引发较大获利回吐压力。
2. 招保万金全军覆没，公募大举减持地产
招保万金四大龙头，缩量上涨，曾被称为今年上半年二级市场的奇观。市场人士称为大资金看好、筹码锁定。但18日金地集团的巨阴，伴之以一年半天量，龙虎榜展现机构多空对决，五家买入3亿，四家卖2.4亿。
最新持仓显示，公募对招商地产、金地集团持仓二季度较一季度分别大减四成、五成。以保利地产为例，基金持股数已从2011年12月31日的142111万股，降低至2012年3月31日的88739万股，再至6月31日的58181万股。同期金地集团的基金持股数也已从2011年12月31日的128667万股，降低至2012年3月31日的74037万股，再至6月31日的25283万股。基金大幅减持，或也成本次房地产股暴跌的一大诱因。
3. 保利地产净资产负债率高达374%的长期隐患
此外，人们对地产板块高利润高风险总是有相当的担心，因为它除可以贡献可观的利润之外，事实上也是最为脆弱的一个行业。翻开任何一家地产公司的资产负债表，都会发现其实际情况可能都极为不妙。
以保利地产为例，根据2012年第一季度季报披露，其总资产为2036亿元，但负债总额就达到了1607亿元，负债率为78%。换算成的净资产负债率，这是当今更为流行的一个数据。保利地产净资产负债率高达374%。保利地产非公开发行有限售条件流通股上市流通数量为126,119,394股；上市流通日为2012年7月16日。
再以18日领跌的金地集团为例，根据2012年第一季度季报披露，总资产为928亿元，但负债总额达到了667亿元，负债率为71%，金地集团净资产负债率则高达256%。
值得注意的是，2011年绿城中国净资产负债率达到163.2%，就出现了现金不足，并一度被传出将要倒闭的消息。为此，绿城集团执行总经理曹舟南甚至在新闻发布会上做出了如此表态：“我们计划在三年内把净资产负债率控制在100%以内，总资产负债率在70%以下。”
保利地产与金地集团的净资产负债率看似比绿城还要高，为什么未出现流动性危机？关键在于，保利地产与金地集团的负债多集中于长期负债，以保利为例，其短期借款仅为31亿元，同样的，金地的短期借款数也仅为31亿元。如此就不会遭遇到必须在短期内立即偿债的风险。而在2011年绿城遭遇危机时，绿城的手头现金已由年中的97亿元人民币，降至年尾的58亿元，且年底短期债务有161亿元，半年内需偿还债务67亿元。
中国房地产学会副会长陈国强在接受和讯网连线时表示，在我国，房地产公司普遍都负债较高，“60%或者70%的负债率在行业内都是非常普遍的现象，几乎任何一家房地产公司都如此。更高的负债率也屡见不鲜。”他表示，这种超高的负债率是与地产行业极其独特的经营模式有关。
陈国强说，房地产公司在具体经营时通常都采取项目开发制，每一个项目每一个项目都独立开发，而单个项目“需要的财务杠杆水平都特别高”。开发商在拿地之后，就会以土地做抵押来获取贷款或各种借款等，此外还有向客户收取的预收款。而且通常项目运作需要有一个周期，这样自然就会产生相当多的长期和短期负债。
4.过高的负债水平，已成为地产股暴涨暴跌的根源。
因如此高的负债，就要求企业必须资金周转非常迅速。通常一个项目需要快速回款，然后就可以做下一个项目。而一旦市场上有什么风吹草动，如因政策出台而使得项目销售出现迟滞，不再能快速提供回款，就可能给企业的经营带来非常大的风险。
因此，市场便总是不断地有传闻，某某家地产公司要倒闭。这往往是由于过高的资产负债率，而现金回收又没有那么快造成的。
正因为地产股有如上弱点，便成了某些机构份外愿意做空地产公司股票的一个重要原因。6月21日，美国做空机构香橼研究公司发布一份长达57页的报告，指责恒大公司账目失实，称其已丧失清偿能力。遭此突袭，恒大地产股价在报告发布当日即出现暴跌，市值缩76亿多元。
正所谓，苍蝇不叮无缝的蛋。
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
