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对于鄂尔多斯而言，今天楼市崩盘以及煤矿炒作的终结，可以让这个城市暂时放下赶超香港的梦想，放弃轻浮和狂傲，给这个城市更多的厚重一点的思考。任何一个国际大都市，都不是靠炒楼、炒矿、玩高利贷玩出来的。
2011年，当希腊风雨飘摇，温州商人跑路如火如荼的时候，不知道还有多少人记得我的那句话：“欧洲不该救，温州不必救，救鄂尔多斯吧。”
但是，当鄂尔多斯近80%的在建楼盘处于停工状态，楼市崩盘几成定局的情况下，虽然符合基本的逻辑，但我还是认为这个结果来得有点快，甚至给很多鄂尔多斯的炒楼者连幻想的时间都没有留下。而这种财富迅速幻灭和变脸的根源，仍然在于楼市和煤炭繁荣破灭之后，高利贷杠杆断裂所引发的金融灾难。
鄂尔多斯是一个典型的靠煤炭这种单一的资源富起来的城市，在煤炭产业的黄金十年，鄂尔多斯人经历了令人咋舌的财富快速积累过程。大规模的城市拆迁和地下煤层，让这个中国内蒙并不起眼的城市，人均GDP一举超过了香港。然而，这种资源带来的暴富过程，与产业结构的变迁以及财富的投资途径却是脱节的。人均GDP远超国内所有发达城市的鄂尔多斯市，投资对GDP的拉动达到了70%，第三产业的比重不到30%。真可谓，财富像欧洲一样积累，但产业像非洲一样的欠发达。
在产业，特别是中小企业和金融业欠发达的情况下，累积的财富大多进入到当地的房地产领域。用一句话概括这一过程，即是：将地下的煤转变为财富，然后存入地上的存钱罐——那些永远也不开灯的房子。而开发房地产的资金来源，80%依赖的不是银行信贷资金，而是当地极其活跃的民间借贷市场。一般城市银行的信贷总额为当地上一年GDP的130%，但鄂尔多斯2010年末全市金融机构各项贷款余额只有同期GDP的50%。
这样，鄂尔多斯的财富路径就很清楚了：地下的煤矿不断制造出财富，财富在没有出口的情况下扑向了楼市，引发了楼市虚幻的繁荣，而这种繁荣反过来又推动资本对煤矿和楼市的炒作，引发了民间高利贷的膨胀。
根据之前鄂尔多斯官方调研的数据，目前该市民间借贷资金的规模应在1000亿元以上，利率为月息2分-3分（2%-3%）之间。根据当地一些企业和媒体人士的保守估计，民间借贷的规模应该在2000亿元以上，而最高的年利息在60%以上。民间借贷与房地产之间就形成了泡沫和风险的互动。这几年，在鄂尔多斯的东盛区和康巴什，到处可见正在建设中的成片楼房。2011年，鄂尔多斯房地产计划新开工面积达1300万平米，施工总量达2300万平米，完成投资450亿元，计划销售商品住宅面积达1200万平米。这对于一个总人口仅有160万的城市而言，这样的建设速度和规模意味着，在外来移民比例并不大的情况下，当地人将至少拥有人均10套以上的房子，而这些房子又是以高息的民间借贷支撑的，一旦房地产泡沫破灭，风险的多米诺骨牌将砸倒游戏的所有参与者。
很显然，这是一个一荣俱荣、一损俱损的财富游戏。一旦煤价下跌，或者楼市萧条，炒矿和炒楼的民间借贷将立即面临资金链的断裂，而今年以来，煤炭价格的暴跌和房地产的调控，给了海市蜃楼般的鄂尔多斯的煤炭、楼市和民间借贷以最惨重的打击。特别是，鄂尔多斯的民间借贷，由于缺乏江浙一带民间资本的金融和信用文化，民间借贷的信用风险无处不在，借贷者之间守信的潜规则，并没有成为大家公认的生存逻辑。
更糟糕的是，鄂尔多斯产业结构，特别是主流的金融业的落后，使得鄂尔多斯的民间借贷的赌博意味更浓。如果说鄂尔多斯的人均GDP已经达到发达国家的水准的话，那么不客气地说，其金融业仍然处于草原放牧的最不发达状态。这正是我2010年为什么一直强调说，鄂尔多斯的民间借贷的风险远高于温州的主要原因。
鄂尔多斯人有一个梦，就是梦想真的有一天成为香港一样的现代都市。然而，从人类历史上大国崛起的逻辑看，没有任何一个城市，在金融业欠发达的情况下，成功实现从落后地区向现代都市的嬗变。这个逻辑，同样可以放到鄂尔多斯身上，对于鄂尔多斯而言，产业结构的滞后和金融业的短缺，已经成为当地经济社会实现飞跃的最大障碍，人均GDP超过香港并未给其带来应有的尊重。
对于鄂尔多斯而言，今天楼市崩盘以及煤矿炒作的终结，可以让这个城市暂时放下赶超香港的梦想，放弃轻浮和狂傲，给这个城市更多的厚重一点的思考。任何一个国际大都市，都不是靠炒楼、炒矿、玩高利贷玩出来的。今天鄂尔多斯面临的困境，不过是一个正常的财富游戏破灭的逻辑而已，但对于年少轻狂的鄂尔多斯而言，除了楼市崩盘的灾难教训深刻，除了千丝万缕的民间借贷急待梳理，更重要的是，如何让一个城市的内涵更加厚重，文化更有底蕴，而不是在财富的暴涨下失去了理智和方向。
（作者系经济学博士，财经评论员）
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