实际控制人持股达71.30% 存绝对控股隐患

截至本招股说明书签署日，郑有水先生直接持有金龙羽24,600.00 万股股份， 占金龙羽总股本的71.30%，为公司控股股东、实际控制人。

金龙羽股权结构图

除了实际控制人郑有水持股71.30%外，其余的股东中除黄丕勇一人外，都与实际控制人有亲属关系，也就是说与实际控制人郑有水存在关联关系的持股数达34,200股占总股本的99.13%。

金龙羽股东间的关系

在这种情况下，实际控制人处于绝对控股的地位，公司可能存在实际控制人不当控制的风险。如果实际控制人联合其他具有关联关系的股东进行决策，可能会直接损害小股东的利益。

区域性特征强 依赖单一市场

电线电缆需求与经济发展及下游行业发展状况高度相关，其业务规模和发展 水平主要依赖于所在区域的经济发展程度，具有较强的区域性特征，行业内企业主要集中在江苏、广东、浙江、安徽、山东等省份。此外，受运输成本因素影响，电线电缆企业存在明显的运输半径，因此各区域均存在具有相当规模和竞争力的当地企业。

金龙羽主营业务收入按地区分类情况（万元）

发行人产品主要市场在广东省内，报告期内发行人在广东省内的销售收入分 别为131,312.31 万元、138,926.20 万元、131,766.25 万元，占比分别为88.73%、84.45%、84.12%；深圳市内的销售收入分别为101,471.59 万元、107,281.38 万元、106,566.61 万元，占比分别为68.56%、65.21%、68.03%。

虽然广东省经济处于持续增长态势，发行人在广东省，尤其是深圳市区域内销售网络健全、流通渠道通畅、客户群较为稳定，与国内竞争者相比具有明显的区域市场优势，但由于发行人对广东省市场的依赖程度较高，因此发行人存在依赖单一市场的风险。

存货余额数量大 存在跌价的风险

报告期内，发行人各期末的存货余额数量较大，各期末存货余额分别为31,154.01 万元、24,380.09 万元、14,141.49 万元，占发行人同期资产总额的比例分别为 25.93%、20.84%、13.97%，占比逐年降低。

金龙羽主要资产变化（万元）

公司目前坚持以销定产的生产模式，严格管控存货规模，但随着发行人规模的进一步扩大，存货余额可能随着发行人主营业务收入增加而增加，鉴于铜等电线电缆原材料价格的不确定性，发行人的存货可能存在发生跌价损失的风险。

原材料价格波动大 铜占产品总成本90%左右

电线电缆产业属于典型的“料重工轻”行业，铜、铝等主要原材料在产品的成本构成中占据较大比例。铜、铝等大宗商品受宏观经济形势、产业政策、主要生产国的生产状况等因素影响，近年来市场价格曾出现巨幅波动，对电线电缆企业的正常生产经营造成不同程度的负面影响。主要原材料价格的大幅上涨，可能将使企业的成本压力增加，并可能造成流动资金紧张；而主要原材料的持续下跌，可能将降低企业库存产品存货价值，从而增加企业经营负担。

金龙羽主营业务成本（万元）

发行人产品主要原材料为铜、电缆料等，其中铜材料占发行人产品总成本90%左右，由于铜成本占发行人产品成本比例较高，铜价的波动将会加大发行人的经营压力，影响发行人销售收入、销售利润等经营业绩。发行人面临原材料价格波动的风险。

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