上上周五提示的华泰证券(601688)，随后一周累计涨20%；
上周五在《沪电股份(002463)：华为事件解冻的直接受益者！》中提示的沪电股份，本周累计暴涨22.26%！
今天为大家分享的是全球液压件龙头：恒立液压。
【简介】
恒立液压专注于液压元件及系统，成长路线清晰。公司是挖掘机油缸领域的龙头企业，挖掘机油缸在国内市场份额超过50%，同时是卡特彼勒的全球供应商。
一方面，公司通过应用场景拓展，从挖掘机油缸切入更广阔的特种油缸市场，特种油缸成为公司重要的增长点；
另一方面，公司通过新产品研发，进军2倍于高压油缸市场的高端泵阀市场，从挖机泵阀入手、拓展工业泵阀，打造更长期的增长点。
2019-2020年是公司挖掘机泵阀市占率的加速提升窗口。
公司挖机油缸从1999年到2009年用了十余年时间，市场占有率提升至10%以上，此后用了仅5年时间市占率就提升至50%以上。挖掘机泵阀从13年到18年用了五年时间，市场占有率提升至10%以上，说明公司泵阀产品已经得到了市场的检验，后面有望进入加速进口替代阶段。
兴业证券(601377)判断，19-20年是公司挖机泵阀市占率的加速提升窗口。预计19-20年泵阀收入分别约为15亿、22亿。
【三大成长空间】
国泰君安判断下半年国内挖机销量增长趋于平稳，但起重机械、混凝土机械等仍保持较高增长。而公司凭借非标油缸拓展及泵阀马达等市占率提升，有望穿越行业周期，获得持续稳定增长。
一、挖机行业销量增长趋缓，公司油缸结构转换：
1）根据协会最新数据，5月国内挖机销量下滑6%，在国内经济下行压力增大、贸易摩擦持续的背景下，我们认为宏观财政货币政策的友好环境还将保持一段时间，我们预计挖机后期需求并不悲观，大概率将看到从震荡到企稳的过程。判断下半年起国内挖机行业销量将进入平稳阶段，国产品牌凭借市占率提升有望超越行业增长；
2）综合考虑挖机销量淡旺季、同比增长趋缓和公司排产变化等因素，公司5月份单月挖机油缸同比增速下滑但非标油缸依旧较好增长；
3）自年初起，公司非标油缸的结构持续优化，毛利率持续上升。根据调研，下一阶段部分非标油缸有涨价计划。
二、泵阀市占率持续提升，盈利能力持续优化：
1）5月份单月，公司小挖泵阀销量同比翻倍，中大挖泵阀高速增长；
2）根据国泰君安对下游客户的调研，目前在国产挖机品牌中，公司的小挖市占率约30-40%，中挖市占率在部分客户中由10%上升到30%，大挖目前供给三一为主，整体市占率持续提升；
3）整体来看，挖机行业销量增速趋缓背景下，公司由于自身竞争力的提升带来收入端的持续增长和盈利能力的持续优化，有望获得优于行业的增长。
未来的成长动能包括：国产品牌在挖机份额中的提升+公司液压件在国产品牌中市占率的提升+持续突破国内外品牌挖机泵阀供应等。
三、泵阀马达的快速放量及盈利能力的提升，公司成长属性强：
1）公司目前是国内具有自主品牌的挖掘机专用高压油缸供应商，市场占有率在50%以上。公司在原有油缸业务的基础上，泵阀马达产品也逐步成熟。15T以下小型挖掘机用主控泵阀在主机厂的份额不断提升，小挖泵阀市占率已近30%；中大挖泵阀产品也在2018年年末开始批量配套在了数十个机型中。
2）公司全面开发了6-50T级挖掘机用回转马达，并均在主机厂开始装机验证，为未来三年持续增长注入了新的动力。主流主机厂同为公司新业务泵阀马达下游客户和传统业务油缸客户，国泰君安认为公司有望复制油缸业务的成功，逐步从挖机向非标拓展，打开长期成长空间。
行业壁垒高，新产品打开成长空间，穿越周期波动，未来全球液压件龙头理应享受估值溢价。
海通证券(600837)认为公司已经逐步实现了快速向泵阀新产品切换的战略目标，用强势新产品穿越下游的波动，有望不断进入新客户、开拓新市场，复制在油缸领域的成功路径，进入“二次成长期”。长期看，壁垒极高的全球液压件龙头值得给相对较高的估值水平。
【中短线催化剂】
本周三晚，沪电股份发布中报业绩预告，净利润4.4亿元至5亿元，增长幅度为1.24倍至1.54倍。
周四股价应声一字涨停，今天继续涨停，并引爆了PCB板块。今天盘后龙虎榜显示，三大一线游资（赵老哥、金田哥、佛山佬）集体上榜：
中报业绩这条主线，已经被激活。
下周就进入7月份，中报业绩预告将进入集中披露期，这条主线还会继续升温。
恒立液压一季报业绩增长108.13%，当前动态市盈率21.2倍，与沪电股份类似；若中报业绩继续翻倍，那中报利润将达到4.63亿*2=9.26亿，对应当前276.8亿的总市值，动态市盈率将变成14.95倍！
目前，恒立液压距离历史新高价10%，若近期发布中报业绩超出预期，有望冲击新高！
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