1999年5月19日开始，在席卷中国的网络科技股热潮带动下，A股走出一波凌厉的飚升走势，被称为“5·19行情”。这波大牛市也是所有股民美好的记忆。
周三，受美国总统特朗普“泄密门”的影响，美国三大股指遭遇重创，不过周四A股却表现出难得的抗跌性，这让一些股民感到意外。
那么，年复一年，18年过去了，“5·19行情”会不会重来？
美股大跌 A股抗跌
此前不断上演新高秀的美股遭遇“黑色星期三”。周三晚间，道琼斯工业指数下跌1.78%，收报20606.93点；纳斯达克指数下跌2.357%，收报6011.24点；标普500指数下跌1.82%，收报2357.03点。标普500和道琼斯工业指数双双创下2016年9月9日以来最大单日跌幅；纳斯达克指数则创下2016年6月24日以来的最大的单日跌幅。
今年以来道琼斯工业指数走势
今年以来纳斯达克指数走势
美股三大股指齐重挫，沉寂许久的VIX恐慌指数则突然飙升，盘中涨幅一度超过50%，直接反映出投资者情绪出现巨大波动。
5月以来VIX（恐慌指数）走势
受美股大跌拖累，昨日A股主要指数均低开，沪综指以3082.33点低开，此后震荡上行，最高上探至3103.44点，不过随后震荡回落，尾盘收报3090.14点。与之相比，深市主要指数调整力度较大，深成指下跌0.56%，收报9974.35点；中小板指数下跌0.79%，收报6515.76点；创业板指数下跌0.50%，收报1813.51点。
5月以来沪综指走势
值得注意的是，此前美股大跌往往引发A股大调整，但昨日A股却表现抗跌，这着实不易。不过，资金参与热情依然不高，沪深股市成交额仅为4000.45亿元，出现明显缩量。
申万宏源(5.08 +0.59%,买入)证券研究部联席总监表示，“美股大跌主要由于美国总统”泄密门“的发酵，投资者避险情绪升温，加之美股前期涨幅较大，周三的调整在预期之中。其对A股的影响主要在心里层面。” 美元大跌其实更该受关注！
相较于美股周三的突然大跌，美元指数其实已经提前做出反应。5月12日以来，美元指数连续4日调整，并触及6个月新低。特朗普“泄密门”事件激发避险情绪施压美元，而美元的大调整对于A股的影响可能更大。
从历史数据来看，2006年-2010年前后，A股和美元呈现出明显的负相关关系，美元大跌，A股通常会上涨。这主要是由于美元大跌，大宗商品会上涨，受益于大宗商品涨价，A股中煤炭、有色、钢铁等权重股往往会大举反弹，而此类品种在A股中占比较大，直接助推了指数上涨。不过，2012年之后二者的关联度有所减弱。机构人士普遍认为，美元指数连续调整对于A股中的资源类股票是利好，黄金价格连续上涨。而就整个股市而言，人民币的贬值预期降低，为市场提供了一个较好的环境。
申万宏源证券高级策略分析是傅静涛接受中国证券报记者采访时表示，
从影响A股的因素发生的概率来看，种种因素使得美国税改通过的概率可能降低，后续美联储连续加息概率降低，中国货币政策受到海外约束的强度下降，这反而是一个利好因素，对于A股市场不是坏事。
国泰君安(19.08 +0.95%,买入)证券指出，目前情绪影响大于实质影响。按照美国弹劾总统的程序，特朗普被弹劾下台需要众议院司法委员会起诉，众议院半数以上同意弹劾，控辩双方辩论，参议院三分之二以上认为总统有罪这四步，缺一不可。目前看来，特朗普距离真正被弹劾尚远，目前的影响主要在于市场情绪和信心方面。
A股走强需“自身硬”
外围市场波动对A股的影响有限，当特朗普事件的观察期过后，市场焦点从海外转向国内，A股也必然重新回到自己的运行节奏中，A股想要走强还需“自身硬”。
此前市场连续调整主要是受到两大因素掣肘，一方面是经济下行预期，市场预期一季度经济数据可能达到一个峰值，随后将出现下行压力；另一方面是流动性紧张预期，市场担忧金融去杠杆会继续收紧流动性。
步入5月下旬，经济数据方面的改善尚难观察，但流动性可能并不如预期那般悲观。傅静涛指出，二季度后半段，A股市场流动性可能出现积极变化。尽管5月出现经济基本面转差，倒逼宏观流动性大幅改善的概率并不高，但A股市场流动性的改善可能来自于“不确定性”降低带来的预期改善。近期存量投资者的仓位出现了系统性下行，总体呈现出绝对收益投资者先降仓，相对收益投资者后降仓的特征。而降仓主要原因就是“不确定性”发酵引发的风险偏好下行。5月下旬，风险偏好恢复是大概率事件，存量减仓转变为存量加仓就是A股市场最重要的基本面变化。另外，外资配置资金和房地产热度下降引发的居民资产配置调整，也可能成为A股市场增量资金。
值得注意的是，央行周二公开市场上进行了1500亿元7天逆回购操作，400亿元14天期逆回购操作，同时央行公开市场上有200亿元逆回购到期，央行净投放1700亿元，为近4个月来最大力度。上周五央行就开展了4590亿元MLF操作，当时也直接触发了A股的触底反弹。周二央行的净投放再次抬升了整个市场的风险偏好，从流动性预期纠偏的角度来看，A股自身调整压力已经不大。
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