信息早报 张斌

　　近日，成都天保重型装备股份有限公司（天保重装(300362,股吧)，300362）发布公告，宣布拟非公开发行不超过3762.23万股，募集资金不超过10亿元。其中，4.7亿元用于收购美国圣骑士公司80%股权及圣骑士房地产公司100%股权，3亿元用于专项偿还银行贷款及融资租赁款、2.3亿元用于补充流动资金。

　　天保重装主营业务为大型节能环保及清洁能源设备的研发、生产和销售。公司主要产品为大型节能环保及清洁能源设备，具体包括分离机械系列设备和水轮发电机组设备。从2014年年报看，天保重装目前的经营思路是，坚持以水电设备为基础，重点发展节能和环保业务，继续优化水电业务，进一步拓展环保节能业务的销售力度，同时不断增加新产品的研发，提升公司内部管理。

　　2014年年报显示，与上年相比，天保重装主要利润来源的构成发生了变化。2013年，水电设备、分离机械设备及其他设备制造收入占总收入的 100.00%；2014年，水电设备、分离机械设备及其他设备制造收入只占总收入的57.28%。公司董事会表示，主要原因是由于水电设备行业仍然处于调整期，市场竞争激烈，传统化工行业分离机械制造业务存在一定下滑，2014年收益增长点主要来源于纯碱行业合同能源管理节能业务。

　　此次收购的美国圣骑士公司，是全球著名的环保分离设备制造及工程服务提供商，产品和服务广泛应用于市政、石油石化、矿山、电力等领域，其污水污泥分离浓缩相关设备工艺技术代表了同行业的世界领先水平。

　　2009年，天保重装就与圣骑士公司合资成立了天圣环保工程（成都）有限公司，公司控股51%，圣骑士公司占49%，并购买了圣骑士的技术许可。之前产品主要应用于市政污水污泥处理，2013年拓展了化工、纯碱等领域，拓展了成长空间。

　　此次通过对圣骑士公司的收购，天保重装获得了该公司拥有的全球市场份额和在北美市场的的竞争优势，同时也获得了圣骑士公司所拥有的全部技术。

　　公开资料显示，圣骑士公司客户包括政府水务部门、大型环境治理服务集团、石油化工废水废油处理公司等，产品遍布美国，加拿大、德国、奥地利、瑞士、罗马尼亚、意大利、希腊、巴西、俄罗斯、香港、马来西亚、新加坡等国家或地区，目前已为全世界范围内的客户提供了近2,000 套污水污泥处理系统。

　　圣骑士公司在美国本土的竞争优势更为突出，其销售网络及代理机构覆盖了美国全部的50 个州及华盛顿特区。针对美国本土客户，美国圣骑士公司在产品设计、咨询、设备提供、租赁维修、环境治理工程服务等方面具有成本及效率上较为突出的竞争优势。

　　技术方面，圣骑士公司拥有世界独创性的污水污泥分离浓缩相关设备工艺技术，公司的主打产品卧螺离心机设计采用了世界上最先进的液压差速器技术，对物料荷载反应迅速，同时差速的控制精确无误。圣骑士公司公司最新研发成功的THK新型浓缩机是污泥机械浓缩的一个重大技术创新，采用水力辅助、气浮浓缩、离心分离相结合的技术，可根据后续工艺的要求精确稳定地控制出泥浓度，同时大幅度降低絮凝剂的消耗，市场潜力巨大。

　　更加值得一提的是，圣骑士公司拥有世界领先的污泥处置“零能耗”工艺技术。该工艺利用污泥和废弃有机物混合厌氧消化后产生再生清洁能源—沼气（甲烷）发电和发热，不产生二噁英、PM2.5等有害物质，不对大气产生任何二次污染，能实现污泥处理厂的能源自给，即“零能耗”污泥处置工厂，经处理后的污泥和废弃有机物全部转化为无菌生物有机肥料，可用于园林绿化、土壤改良等，符合“无害化、稳定化、资源化、减量化”的环保要求，具有较高的经济效益和社会效益。

　　天保重装管理层认为，本次发行完成后，公司将接收美国圣骑士公司拥有的污水污泥处理处置方面的全套先进技术，实现公司在污水污泥处理处置领域的全面技术升级和跨越。同时，天保重装的产品可以直接进入欧美发达国家市场。通过整合双方在生产、运营管理和销售上的优质资源，充分发挥双方的优势互补效应，全方位参与国际、国内环保市场开拓，使得公司快速发展成为世界一流的固废处理系统解决方案及环境治理服务提供商。

　　公开资料显示，截至目前，美国圣骑士公司目前已签订在执行的产品制造订单达4000万美元，目前在跟踪的未来两年新建项目储备为3.2亿美元，按历史经验，中标率可达20%—25%，未来两年公司可获取订单6400万—8000万美元。

　　目前，天保重装对于另外两块重要业务——水电设备和节能的思路是，立足于水电设备业务，加强同安德里茨，哈电的战略合作，在新投资项目减少的情况下，开拓国内外现有水电设备的维修和维护，保持水电业务稳步推进。同时，努力克服纯碱行业市场低迷带来的不利因素，根据公司资金、综合风险等情况量力而行控制在节能业务领域的投入。

　　记者注意到，此次对圣骑士公司的收购，采取了“PE过桥”的方式，即首先由天保重装与东证融成共同发起设立东证天圣股权投资基金合伙企业（有限合伙），东证天圣还设立了圣骑士环保科技有限公司（下称“SPV1”），SPV1于4月2日在美国独资设立Centrisys Capital, Inc.（下称“SPV2”）。然后，先由SPV2收购圣骑士公司80%股权及圣骑士房地产公司100%股权；之后，再由天保重装通过此次定增募集资金从东证天圣处受让SPV1的100%股份，从而实现对美国目标资产的收购。

　　在2014年年报中，天保重装董事会表示，公司将有效利用资本市场平台，积极拓展直接、间接融资渠道，深化银企合作关系，进行产业投资并购调研，公司与东证融城资本管理有限公司共同发起设立东证天保环保产业并购基金，并将积极寻找上下游具有相关资质，拥有稳定现金流，并能独立运营的高端制造企业作为并购及投资标的。因此未来不排除天保重装进一步展开上下游并购的可能性。

　　本报将持续关注天保重装的发展历程。

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