编辑/何艳
对于什么是好的商业模式（生意），各人有不同的看法，笔者从事了十年的实业领域，又从事了十几年的产业投资工作，所以更喜欢从生意的角度去发现价值。那么，如何发现价值呢？笔者认为，不要老是盯住企业的缺陷，但也不要天天把注意力放在那些毛病重重的股票上，而是要判断企业的优点。
真正的好生意其实就是不上市现金流照样杠杠的，上市只是募资做大企业，但如果不借助资本市场，企业靠自己的力量发展，所耗费的精力有太多，时间太长。因此，某种程度上来说，这其中是存在矛盾的。
全球股市普遍有个现象，就是上市圈钱割韭菜。有的管理者通过公司上市壮大之后减持套点现，不过这并不影响企业继续做大做强的理想，而有的割完就走人。事实上，我们也只能寻找那种上市想做大做强的管理者，对于玩财技忽悠投资者，配合游资割韭菜的企业，要坚决不予理睬。
如何发现好股票？
首先，笔者想回顾一下最近十年发现的一些好股票，并且分享一下当时的想法。下面直接从案例分析入手。
2009年的金风科技(002202)和湘电股份
这两只买入持有了大概半年左右时间，当时风电投资在中国内地开始逐渐增多，产业方面、地方政府都大力支持发展，风电机组从最早的昂贵的进口机组，逐渐让位于几家国产机组，而在技术路线上，笔者更趋向于直驱机组，所以选择了当年的金风科技和湘电股份(600416)。后来之所以卖出，并不是因为行业有问题，而是短期炒太高，已经没有持有的价值。按照当时的想法，这个行业发展十年没有问题，股票应该可以长期持有，但A股最牛的地方恰恰在于，经常一步就把十年的活全干了，所以再留着就没有多大意义。
2013年的东方财富(300059)网、机器人
这两只股票算是持有时间比较长的了，一直到2015年，创业板到3000点时，笔者有点害怕，炒作的太厉害，本来是好生意，但禁不住那么高的估值。
发现东方财富网的价值其实基于生活。笔者最早从2003年开始投资基金，每次都去银行买卖，特别不方便，后来也在网银上操作，银行特别霸道，手续费基本上都不打折，在2013年时发觉东方财富网旗下的天天基金网可以在网上操作，手续费还有优惠，就觉得这生意还不错，但放到现在，笔者肯定不认为这是好生意，因为很多app都做基金销售，各家没什么差异化的特点，但当年却是很少几家在做。
对于机器人(300024,股吧)，由于笔者的专业是自动化，而且还去过几次沈阳自动化所，所以对这家公司相对有些了解，考虑到劳动力成本上升比较快，做自动化生产线还是有点意思的。但现在制造业不太景气的情况下，目前不一定值得投资，如果长远来看，这个行业还是值得继续关注的。
2016年的锂电池三剑客：赣峰、天齐、多氟多
其实笔者最早买锂电三剑客是2015年股灾后的9月份，持有了一两个月，赚了点波动的钱，2016年新能源车开始热闹时又买了一部分，后来赚钱卖掉。那两年市场最早骚动的好行业笔者感觉就是新能源车，政策和产业资本都非常支持，但因为笔者不喜欢短期炒作的那么厉害的股票，所以也拿不住。当然，对这个行业的缺点，笔者非常明白，这也是无法长期坚持下去的原因。
2017年的片仔癀(600436)、茅台(600519)、泰格、智飞、榨菜、酵母、苏泊尔
这一年虽然赚了点钱，但是比较伤心。茅台从270到370就卖出了，感觉从生意角度看，已经到了差不多的市值，再好的酒也是辣的，无法长期保持那么高市值。后来证实，那时候确实看走了眼。片仔癀一直持有到2019年才卖，也是好股票，只可惜涨多了。泰格和智飞也是医药股里的好股票，现在手头都还有。笔者不太喜欢仿制药股，那跟化工企业没什么区别，靠营销占领市场，容易出大纰漏。榨菜、酵母、苏泊尔(002032)，消费股当时估值足够合理了，这几样符合我的小而美选股逻辑，前两个直到目前还持有，苏泊尔短期涨太多就卖了。吃喝拉撒应该是未来几十年的主题。
2019年的猪肉股：牧原股份
最早发现牧原股份(002714)是看嘉实的基金持股，发现持有比例较大，就开始关注并细看。中国以前的养殖多采用公司+农户方式来减少成本和投入，而牧原股份走的是美国那种集约化养殖的路子，尤其是非洲猪瘟对这种大养殖场来说，相对农户来说能更好地消毒和防止传染。从长远看，这种方式是可以继续关注的，但目前炒作的有点多，也容易被热炒完猪周期后被连带杀，所以今年早早就卖了。笔者不善于博弈，无法判断周期，只能从生意角度去考虑。
消费、科技、金融领域价值显著
梳理过去的投资经历，是为了未来更好地去发现价值，下面谈谈对未来的一些思考。
过去十来年，房地产已经经过了高速发展，在目前甚至未来GDP低速运行时，很难有大的机会，而股市则 是未来十年最好的投资渠道。
从能量守恒定律来看，即使老龄化、人口红利效应消退，有些行业慢慢进入稳定或衰退期，但又会催生不同的一些企业发展壮大，资金不会消失，只会转移。
首先，由于各方面的因素影响，现在很多企业开始出海投资，从政府主导式逐步转变到企业自发式，从基建到投资运营，从政府贷款到银团贷款，在对外投资过程中慢慢积累经验和教训，有些企业可能就成为跨国企业了。因此，对企业发展成跨国企业会有所期待。
其次，中国是个消费大国，走在一个北方县城或者乡镇的大街上，还有那些乡村的集市，到处都是假冒伪劣产品，而逐渐富裕起来的树立了正确消费观的老百姓(603883)，对品牌化的产品追求未来一直会持续。一些小而美企业，通过竞争形成了一定护城河的小而美企业机会远大于目前已经全国化的一些大白马消费企业。
当然，在笔者的观点里，消费股不光指吃喝类，很多科技产品、保健品、消费性医药等等都是消费股，不拘泥于小的范畴思考老百姓的消费。以科技股为例，它将会有独特的生意和良好的市场竞争。中国目前所进行的产业转型，对信息技术、生物技术、农业科技等等所有的科技企业都是机会。但目前国内科技企业实力很弱，也没几家有核心技术。
这个行业的发展不会一蹴而就，应该是国产替代逐步研发到独有核心技术的强大企业，未来几十年甚至更长时间内，都会是一个高投入高发展的行业。政府对科技企业支持力度很大，而大部分这些企业没什么大的理想和情怀，如果只是立足于赚点快钱或者通过政府弄点钱，这样的企业淘汰的概率很大。科技企业还是要经过市场化的运作，现代企业制度的改造，充分激发创业者、管理者、投资者的活力，通过市场来做大。
此外，金融股里的银行、保险、证券等公司，未来的竞争会是全方位的，企业唯有提高服务质量，通过稳健的风控来追求发展。不能老靠政策，还是要充分市场化，相对于银行和券商，笔者更喜欢保险。从日韩的情况看，逐步跨越中等收入陷阱后，会迎来一个大的发展期。保险这个领域可以看做是一个消费升级，分散风险，老百姓追求幸福生活的一种终极解决方案。（注：作者系头条号优质创作者，文中股票只做研究举例；不做买入推荐）
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