期指：盘后负面情绪扰动，继续筑底
逻辑：昨日在贵州茅台破千以及科技股躁动之下，上证综指收复2800点关口，尤其是尾盘放量彰显信心修复。但在盘后氛围突变，一是受事件影响，恒生指数期货大跌，二是7月信贷数据不及预期，地产周期下行拖累M1调头向下，同时非标继续收缩，数据暗示信贷扩张周期结束。于是在两大负面因素扰动之下，预计股指有调整需求，短期继续筑底。
操作建议：待指数逼近上周前低，将IC/IH比值上行交易转换为IC多单
趋势：震荡
风险：1)美股崩盘;2)贸易谈判;3)白马业绩暴雷;4)科创板资金分流;
期债：7月社融疲软，债市延续逢低参与思路
逻辑：昨日早盘债市收益率一路上行。主因有二：其一，周末台风使得寿光再度遭遇水灾，市场对通胀略有担忧;其二，资金面维持紧平衡状态，叠加上周五央行货币政策执行报告暗示短期货币政策仍将保持定力，市场在逼近前期低点之后有所收敛。不过，盘后公布的7月信贷数据显著不及预期，再度点燃了市场对于宽松政策出台的期待，收益率快速下行。进一步剖析社融数据，信贷与非标拖累明显，背后除了受实体融资需求偏弱影响外，与地产融资受限、包商事件影响中小银行负债压力等因素亦有关。但好消息是，数据结构有明显改善，股权融资、中长期贷款均不弱。往前看，严控地产的思路不变，中小银行负债压力需货币维持偏宽松状态，汇率弹性释放为政策赢得转圜空间，债市仍有机会。短期需警惕利多集中释放后的回调风险，中长期维持逢低参与思路不变。
操作建议：短期观望，中长期逢低参与
风险因子：1)经济数据预期之外;2)贸易摩擦变化;
来源: 中信期货
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