关勃：在赶工潮背景下，受益于传统基建投资的工程机械销量大增。4月份伊始，机械板块中的挖掘机、混凝土泵车等迎来涨价潮。4月9日，三一重工上调混凝土泵车产品价格5-10%不等；4月11日，三一重机发布《敬告客户书——关于三一挖机价格上调的通知》，通知称，对小型挖掘机价格上调10%，对中大型挖掘机价格上调5%。对于涨价原因，三一重工表示，当前国内疫情好转，基建快速回升。受益于涨价利好，昨日三一重工股价创下20.3元的历史新高，市值站上1600亿元。
此前，受疫情影响，2月份多地停工停产拖延了基建的投资，随着复工复产以及扩内需政策的加码，基建、地产投资对工程机械的需求随着加大，工程机械企业持续超负荷生产，多种机型供不应求。
近日，中国工程机械工业协会发布的统计数据也显示，今年3月，全国共计销售各类挖掘机械产品49408台，相比去年同期增长了11.6%，为历史上3月份销量之最。
另外，全球疫情的扩散对工程机械产业链的负面影响开始逐步显现，企业生产成本费用明显增加， 在工程机械企业供需都比较紧张的背景下，相关企业选择了对挖掘机等产品进行提价。
华创证券指出，3月中下旬以来国内工程机械需求快速回升，多种机型供不应求，涨价并不是短期行为。
东兴证券认为工程机械和液压零部件龙头企业具备投资价值，如三一重工、恒立液压、艾迪精密和徐工机械。
证券时报·数据宝统计显示，工程机械板块中涉及挖掘机产业链的公司中，恒立液压、三一重工、中联重科、徐工机械、潍柴动力和柳工获北上资金持股占比最高，均超5%。
从今年以来股价表现看，挖掘机概念股整体表现要好于大盘指数，其中恒立液压表现最好，累计上涨38.59%，潍柴动力股价表现最差，累计下跌15.11%。
估值角度看，山推股份和恒立液压的滚动市盈率较高，柳工、潍柴动力、中联重科等公司滚动市盈率不高于12倍。
水泥行业也迎来了涨价潮
传统基建受益板块中，部分地区的水泥也迎来了涨价潮。疫情后北方地区水泥下游需求处于恢复过程中，河南、江苏南京、安徽马鞍山和云南文山等地价格出现上涨，上调10-50元/吨，其中河南地区水泥涨价最为明显。此前，河南从4月起开始执行错峰停窑措施，要求郑州、许昌、平顶山地区自4月1号起停窑20天；黄河以北地区自4月6号起停窑10天；其他地区自4月6号开始停窑15天。
国泰君安表示，前期西北等地水泥价格已经开始上调，华东、华南及西南区域水泥出货率恢复到八成至九成，个别企业出货已恢复正常，下游复工加速，预计4月份进一步复工且赶工期到来，水泥需求会继续攀升。
水泥板块中，多家上市公司股价表现稳健，跑赢大盘，其中福建水泥、宁夏建材和上峰水泥年内股价累计涨幅超20%。
数据宝统计显示，海螺水泥、祁连山、华新水泥和塔牌集团获北上资金青睐，北上资金占流通股比例均超5%。
从估值角度看，尖峰集团、万年青、天山股份、华新水泥和祁连山等公司的滚动市盈率均不足10倍，且年内累计涨幅均低于6%。
业绩角度看，2019年水泥板块整体业绩表现优异，截至目前，板块中公司2019年业绩均出现增长。不过，受到疫情影响，一季度部分公司业绩有所下滑，其中华新水泥业绩预减，天山股份和冀东水泥业绩首亏。华新水泥预计公司第一季度归母净利润将减少6.1亿元到7.1亿元，同比下降60%到70%，主要原因是受新冠疫情影响，水泥等市场销售停滞，销售收入出现下滑。
太平洋证券认为，当前主要水泥企业估值在6-8倍，估值仍处低估区间，稳经济及大流动性宽松背景下，整体估值或抬升，接下来随着行业供需格局向好，水泥价格弹性十足，水泥板块迎基本面+估值双修复行情。中长期来看，在环保趋严的背景下，矿山的稀缺性使得水泥在资源化，行业集中度提升，市场波动性将减弱。
医药股过去很辉煌，那么未来呢？
● 从大趋势来看：
随着我国人口老龄化程度不断加剧，人们的医疗保健意识不断提升，医药行业的需求也会进一步得到扩大。从行业角度来看，我国医药行业迎来快速发展阶段，医药股将有长期的景气度。
政策面：2019年，随着带量采购的逐步落地，利空也在慢慢消化，未来即便带量采购会持续不断第三批、第四批，对上市公司的影响也会逐步趋弱。
业绩面：经历 2015-2019 年的政策洗礼，很多先知先觉的公司已经快速调整了自身的战略布局，未来龙头公司业绩的质量和夯实度会越来越高。
估值面：目前整个医药板块的估值处于历史底部区域，很多个股仍在底部筑底阶段，正是逢低潜伏的好时机。
● 就近期来看：
国内疫情逐步得到控制，海外疫情却仍然严峻，疫情推动下，医药医疗成为战略价值最高的行业之一，短期相关病毒防治领域的需求激增，尤其是海外疫情的蔓延给国内医药企业带来出口的第二波机会。
在选股上，给大家两条思路：
第一：关注具备高盈利能力及盈利能力边际改善公司。
比如：不受医保负面政策影响的自费性品种；关注罕见病、肿瘤的罕见突变等小众治疗领域的企业；研发壁垒较高的复杂大分子例如生物类似药等。
第二：关注高效率及效率边际改善公司。
随着新医改的不断深入，整个医药行业的投资逻辑将发生一定的变化，结构性机会将大于板块的系统性机会，在同一竞争领域要关注高效率、高推进能力的企业。
从这两个角度综合考量，可以适当关注医药板块中，PE在20倍以下、ROE在10%以上的企业。
目前整个医药板块的整体估值大概在30倍左右，关注PE在20倍以下的企业，这是安全边际，也是潜在的优势；而ROE则是企业成长性和盈利能力的主要指标，也是股神巴菲特最为关注的指标之一。
综合这两个指标，进行了简单的筛选，以供大家参考。
本文由北京中和应泰财务顾问有限公司上海分公司 投资顾问 关勃（执业编号：A0150614050001）编辑整理。内容仅供教学参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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