相信好多朋友买股票喜欢看PE，也就是市盈率。

市盈率的确是很有用的财务指标。但是，这里面存在陷阱。今天，我重点跟大家解读其中三个容易被忽略的。

 

1. 用扣非净利润计算的市盈率才有参考意义。

有朋友会比较疑惑，为何有的公司市盈率都跌到3倍了，市场还在抛售。

这主要是由于部分公司为了保壳，会卖掉房子、股票这些资产，来把利润做漂亮。2019年四季度，超过20家上市公司通过卖房的方式来做业绩。这里面包括做游戏的游久、做汽车的海马这些。

这种利润是不可持续的，因为可出售的资产是有限的。所以，大家打开F10财务分析的时候，除了看净利润。还要看扣非净利润，这个才是公司靠主业赚的钱，我们买一个公司肯定是看好它的主业，因此用扣非净利润计算的市盈率才有参考意义。

扣非净利润

2. 需要看公司几年平均市盈率，或估算未来的市盈率。

比如周期股，化工、钢铁这些，只看一年的市盈率容易买在高点。以钢铁板块为例，2017-2018年利润高点，PE估值很低的时候，股价就开始下跌。这是市场已经预估到行业要开始下行。而化工股处于低位的时候，市盈率往往很高估，但这个时候是买点。所以有这样一句，周期股，逆周期操作。

而对于科技股、消费股，则要估算未来市盈率。我们看科技股的时候，发现它的市盈率特别高，能够到50倍以上，好多人不敢买。这个时候，看未来市盈率能让你更有底气。

你可以大概估算下科技公司3年后业绩，比如用2022年的业绩计算市盈率。如果不会估算，这个在F10同行比较里面都有。也可以参考F9或者券商研报。券商研报会根据行业的增长率来计算出未来业绩，还是有很大参考意义的。

同行比较

3. 如何判断不同公司市盈率高估还是低估。

如果一个行业下游需求未来是减少的，那市盈率就算10倍以内，也有可能是高估的。比如我经常给大家说的钢铁、煤炭行业，当前市盈率很低，可以看反弹，但很难出现趋势上涨。那就是因为房地产后周期，这些需求都将减少。

至于科技行业，若你通过估算、看F10或者参照券商研报，发现其3年后也就是2022年的市盈率高于30倍，那介入公司要谨慎。但对于创新医药行业，由于依旧有成长性，而当前市盈率不到20倍的公司，机会是不错的。

需大概估算未来市盈率

最后提一点，看公司市盈率，要跟同行公司比较，跟这家公司历史比较。孤立的看是刻舟求剑的做法，比如，你不能把科技股的市盈率拿去跟银行股比。

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