核心观点：

新高送转标准下，新诺威、长春高新等9家公司达标，圣邦股份、壹网壹创等130家公司送转比例达到或超过每10股送转5股。

近日，多家2019年推出较高比例送转分红的公司纷纷得到市场资金追捧，股价涨幅明显优于市场均值，通过观察可以发现，此类公司多数成长性优异。虽然相比几年前的高送转行情，近年来降温明显，但如果涉及高比例送转的公司成长性确定，二级市场依然会给予其肯定。

新标准下达到高送转红线的公司仅有9家

2019年度，实施或计划实施分红的公司合计2685家，占全部A股比重的69.94%。从分红方式统计，多达2632家公司给出了现金分红方案，而以送转股份方式回馈投资者的只有373家。在监管趋严下，往年A股市场大规模送转的景象已一去不返。

在373家具有送转方案的公司中，送转达到或超过每10股送转5股的只有130家，而在高送转盛行的2015年，仅年末送转比例达到每10股送转10股的公司家数就已经多达332家。如果按照2018年发布的高送转新规（高送转是指主板、中小板、创业板公司每10股送红股与公积金转增股本合计分别达到或超过5股、8股、10股），2019年度真正意义上实施或拟实施高送转的公司家数其实仅有9家，除年度送转比例最高的创业板公司新诺威10转11派1.4之外，力合科技、长春高新、西麦食品、锐明技术、博杰股份、拉卡拉6家公司年度的送转比例为10送转10。

表1：符合最新高送转界限标准的公司

送转比例偏高的公司市场表现更佳

3月19日以来，A股摆脱下跌趋势开始震荡上扬，截至5月12日已累计录得5.97%的涨幅。“五一”小长假后，A股节后首日实现“开门红”，节后股指也小幅攀升了1.1%。在市场整体小幅上扬的大背景下，多家具有送转性质的公司近日走势明显强于市场均值，如西麦食品节后股价收出5连阳，斩获了7.65%的累计涨幅；长春高新不断刷新历史新高，5月12日盘中高点触及631.39元/股，节后的累计涨幅也实现了5.22%；拓斯达近期的市场走势则更为抢眼，4月28日以来，股价已连续8天收阳，节后的累计涨幅高达13.92%。

统计送转比例达到或超过每10股送转5股的130家公司，节后共有98家整体走势跑赢了大盘，占全部送转比例偏高公司比重的75.38%，而统计全部A股的走势，节后跑赢大盘的个股比例则为68.42%，由此可以看出，涉及较高送转比例的公司表现相对更为优异。

成长性确定的高送转公司易获资金追捧

根据最新的高送转指引规定，上市公司高送转需要与业绩的成长性和稳定性挂钩，只有绩优股才能高送转，以此来防止垃圾股利用高送转炒作，进而保护中小投资者利益。但此规定只针对达到指引界定高送转标准的公司，即主板、中小板、创业板每10股送红股与公积金转增股本合计分别达到或者超过5股、8股、10股的公司。通过观察可以发现，符合指引高送转标准的9家公司，2019年净利润全部实现增长，增速最快的双林生物，1.6亿元的净利润额相比2018年度增长了100.6%；增速最慢的西麦食品，1.57亿元的净利润额也相比2018年度增长了15.02%。

当然，若观察全部涉及送转的公司，依然有业绩出现下滑还选择送转，且不乏送转比例较高的案例存在。例如，星源材质在2019年度净利润下滑了38.71%的情况下，年度依然推出了10转8派2的分红方案；震安科技2019年净利润下滑了20.72%，年度也推出了10转8派2.3的分红方案；还有目前已经完成了年度分红的泰和科技，其2019年的分红力度为10转8派5，而全年公司净利润却下滑了7.8%。

除了2019年业绩下滑的公司，结合公司今年以来的最新业绩表现统计，受疫情影响，虽然多数送转公司去年全年业绩增长，但在今年首季却难逃业绩下滑的命运，例如2019年拟实施10转10派7.2元高比例分红的博杰股份，2019年净利润完成了34.76%的增长，但在今年一季度却出现了30.76%的业绩下滑。

统计数据还显示，在130家年度送转比例达到10送转5的公司中，有60家公司不仅2019年净利润实现了增长，2020年一季度也继续保持了增长，其中33家公司两期财报的净利润增速始终保持在20%以上。更值得一提的是，目前沃华医药、高德红外、普利特3家公司已提前对今年上半年的业绩进行了预测，均预计中报盈利将继续实现增长。观察上述涉及较高比例送转分红且业绩持续增长的公司，奥飞数据、圣邦股份、漫步者、沃华医药、壹网壹创等公司近期的走势均明显强于大盘。

对于上市公司的分红方式，无论现金分红还是送转股份，都是企业对股东的一种回馈方式，不同的是，现金分红后公司的可用资金减少了，而送转股则不会。送转更适合在成长性较好的企业中，这样既给予了股东一定的好处，同时也保留了公司可用资金用于研发支出或购置资本，当然，如果公司已经处于成熟稳定的时期且盈利能力较好，现金分红则是最好的选择，由此可以更好的反映上市公司的盈利能力和公司治理水平等信息，体现上市公司对股东的重视程度。目前来看，虽然高送转公司的规模和受关注程度在送转新规下均有所降温，但如果涉及高送转的公司成长性优异，未来还是很受市场资金追捧的。

表2：尚未实施高比例分红的业绩持续增长公司

表3：已实施高比例分红的业绩持续增长公司

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