行情分析
周四市场低开后震荡走高，半导体与消费电子延续反弹行情，白酒板块表现强势，种业与猪肉板块调整幅度较大。午后外围指数期货走弱，指数震荡回落。随后国际油价短线走高，A股油气设服板块随之异动，中国石油大幅拉升带动沪指上行。临近尾盘科技股涨幅再度扩大，个股掀起涨停潮，券商跟随拉升，市场情绪亢奋，三大指数单边走高。收盘时个股涨多跌少，但成交量再度萎缩，北上资金净流入逾59亿元。
三大指数均以中阳线报收，沪深创再度站上10日均线，市场底部位置基本确立，但走出底部仍需增量资金入场。科技股延续上涨行情，多只科技蓝筹出现涨停，带动市场情绪回暖，不过盘面成交量仍存隐患，行情持续性需要进一步观察。
新周期新题材、新概念可能成为4月份主线，盯紧启动点上车机会
今天以芯片为首的科技股延续反弹，午后通富微电、圣邦股份、紫光国微、北京君正、兆易创新纷纷封板，可以看到反弹趋势已经从小盘科技转移到科技权重了。科技股本轮行情是反弹还是修复？目前来看还是短线反弹，如果要参与的话，建议以轻仓博弈为主。参考半导体指数，上方3月9日至3月20日的密集成交区，不少资金在这个横盘区间抄底，现在全部被套牢，距离当前位置只有10%的空间。而近两日的反弹，成交量和换手还不够充分，显然是技术上的超跌反弹。这里科技的反弹趋势如何形成修复呢？首先得突破前期平台，然后再考虑上方万亿成交的套牢盘，突破前高难度非常大，但短线机会或许还能反复。
新周期新题材、新概念可能成为4月份主线，盯紧启动点上车机会
目前市场里，无非就是消费和科技跷跷板，消费走的是刺激预期，科技走的是超跌反弹。短线资金往往是打一枪就跑，在存量之间相互腾挪。万亿成交量下还可以浑水摸鱼，六千亿就是神仙打架。种业有游资抢筹，可惜持续性不强，科技有机构做超跌反弹，但往往早盘追高，午后跳水。最终市场破局，还得靠新增资金的外力，尤其是政策导向而进入市场的新力量。新进资金主攻的方向，才能成为下一轮行情的核心。他们的进入，才能解决当前的科技板块的死局，把高位套牢的筹码释放出来，新行情的末端再回补科技，形成全面的修复。
新周期新题材、新概念可能成为4月份主线，盯紧启动点上车机会
由于今年的疫情影响，政策导向必然发生变化，科技是无法解决大规模就业的。GDP是表象，可以不保，但国家大量的劳动力的就业问题一定得解决。新基建和内需都是需要刺激，但最终有效的还是老基建和地产的局部宽松。反馈到股市上，市场刚被科技周期的末端节奏带偏，这个时候谈新老基建，大家都知道是国家政策，是市场趋势，但短线就是没什么涨幅。
附芯片细分领域龙头：
兆易创新、韦尔股份、圣邦股份、北方华创、闻泰科技、北京君正、三安光电、汇顶科技、中微公司、安集科技。
今日市场出现大涨，深成指以中阳线报收，量能略微有所放大，涨停家数接近百家，跌停家数将至个位数。
看一下北上资金
北上资金继续净流入，今日净流入59亿，昨日市场冲高回落，北上资金净流入达54亿，今天直接给了根中阳线，不得不佩服北上资金的节奏，国内的机构是否感到汗颜，是要反思了，总不能和散户一样，总干些追涨杀跌的事儿。
今天市场来了根中阳线，会不会对市场又多了份信心，是否又产生了无限遐想，但注意一点，对于这里是四浪反弹的判断并未改变，四浪反弹预期九个交易日左右，明天就是第九个交易日了，明天反弹时间到位。若明天上午继续冲高，反弹空间也基本到位，之后将大概率开始五浪下跌，那么操作就很简单了，明天以卖货为主，建议轻仓或空仓过节。
板块方面，重点关注两个方向：
1、集中爆发的科技股，对市场上的大部分题材具有积极作用，尤其是一些热点概念能否持续炒作，将决定大盘反弹的高度。2、石油板块，主要是受国际消息影响，俄罗斯和沙特以及其他欧佩克成员国之间在努力寻求稳定油价的方案。油价肯定要涨，只是在涨之前恐怕还有反反复复，从而影响A股石油板块短线波动。
其他领域，比如疫情相关，以及最近因“粮食”引发的话题，对市面上的消息也都非常敏感；而新旧基建类，主要是基于今年特殊时期的政策逻辑，维持中长期观点保持不变。另外就是年报了，4月份随着上市公司2019年业绩的披露，会影响市场的阶段炒作氛围。还是那句话，做反弹的同时要时刻防雷。
疫情方面，当前主要是集中海外，国内控制的不错。这种影响是双面的，一方面提高了A股在国际上的吸引力，另一方面也使得A股逃不出今年整体的大环境。继续大跌很难，大涨也别指望，极有可能的走势就是我们当初分析的磨底大震荡。市场阶段性的定位摆在这里，操作方面就应该遵守这个规则：机会和风险分别藏在大跌和大涨之后。
有分析人士认为，业绩持续高增长的科技股，有望成为反弹急先锋。比如今天涨停的紫光国微，一季报大幅预增；两天大涨近15%的歌尔股份，一季度同样大幅预增；连续涨停的通富微电，则属于机构扎堆看好、今明两年净利有望持续大增的个股。
机构强推买入 六股成摇钱树
金隅集团(601992)：主业协同发展 高分红提升安全边际
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：黄道立/陈颖 日期：2020-04-02
业绩稳健增长，现金流和分红显著提高
2019 年公司实现营业收入918.29 亿元，同比增长10.5%，归母净利润36.94 亿元，同比增长13.3%，EPS 为0.35 元/股，符合此前业绩预告。
受益于与冀东水泥的重组红利释放，以及水泥行业较高景气度，公司全年实现经营性净现金流95.22 亿元，同比大增288.8%，并拟10 股派1.2 元(含税)，合计现金分红12.31 亿，同比增长109.6%，分红率实现34.69%，规模和分红率均达历史新高。
传统建材稳中有升，新型建材扩张迅速
公司传统建材板块实现收入413.83 亿，同增5.78%，毛利率同比提高1.76pct 至 31.81%，其中水泥业务重组效应显现，区域水泥价格提升明显，实现销量9640 万吨，同比基本持平，毛利率37.04%，同增1.04pct；混凝土业务止损扭亏初步达成，总销量为1750 万方，同增9.12%，毛利率7.28%(-3.19pct)。公司新型建材在环渤海经济圈处于领先地位，全年完成建设京津冀地区三个装配式部品基地，完善产业链布局，并持续探索电商营销模式，全年实现收入264.77 亿，同比增长33.63%，毛利率实现4.85%，同比减少1.29pct。
房地产业务保持韧性，物业投资盈利良好
公司房地产板块整体保持韧性，盈利能力小幅提升，全年实现222.08亿，同增0.28%，毛利率实现33.95%(+2.17pct)，报告期内新增土储33 万平，累计达799.25 万平，全年合同签约117.47 万平，同增5%。
物业投资板块收入为50.26 亿，同增18.73%，毛利率为54.39%(-2.64pct)，在北京和天津持有的投资物业面积178 万平，同增31.85%，平均出租单价5.7 元/平，较上年提高0.8 元/平。
纵向一体化产业链优势显现，维持“买入”评级公司水泥、房地产、新型建材及物业投资管理四大业务板块已逐渐形成纵向一体化核心产业链优势，各产业间协同优势明显，整体综合实力突出，为京津冀一体化建设提供全方位服务。公司资产质地优，未来重估潜力大，我们预计2020-2022 年公司EPS 分别为0.40/0.43/0.47 元/股，对应PE 为8.1/7.5/6.9x，维持“买入”评级。
风险提示：经济下行超预期；区域建设不及预期；房地产下行超预期。
复星医药(600196)2019年报点评：各板块稳健增长 创新转型成果涌现
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：林小伟 日期：2020-04-02
事件：
公司发布2019 年报，实现营业收入285.85 亿元，同比+14.72%；归母净利润33.22 亿元，同比+22.66%；扣非归母净利润22.34 亿元，同比+6.90%；经营性净现金流32.22 亿元，同比+9.23%；EPS 1.30 元。业绩符合市场预期。
点评：
各板块稳健增长，剥离和睦家贡献巨额利润
2019 年Q1~4 单季度实现营业收入67.30/74.43/70.55/73.58 亿元，同比+17.67/21.22/12.28/8.58%；归母净利润7.12/8.04/5.48/12.58 亿元，同比+0.92/-5.95/+2.61/+104.95%；扣非归母净利润5.30/6.38/5.55/5.12 亿元，同比+0.53/-5.32/+41.88/+2.70%。2019 年非经常性损益高达10.88 亿元，主要是出售HHH(主要资产为和睦家医院)股权交易的利润贡献，本次转让产生的收益为14.19 亿元，为上市公司贡献的净利润占利润总额的31.36%。分板块来看：
制药：收入217.66 亿元，+16.51%；毛利142.87 亿元，毛利率65.64%，提高0.55pp；利润20.73 亿元，+18.12%。分公司来看：
重庆药友：收入61.44 亿元，+7.14%；净利润8.06 亿元，+14.35%。
草酸艾司西酞普兰、阿法骨化醇片通过一致性评价后销售收入大幅增长；前列地尔由于纳入重点监控目录、剔除出国家医保目录而受到一定影响；
江苏万邦：收入54.01 亿元，+34.79%；净利润6.54 亿元，+44.76%。
非布司他片、匹伐他汀钙片销量增长分别为105%、113%；
奥鸿药业：收入22.08 亿元，+22.98%；净利润2.30 亿元，+0.09%。
小牛血清去蛋白注射液的销量有所恢复；年内收购的力思特制药(持股99.245%)贡献净利润0.27 亿元；计提6000 万元商誉减值准备；
Gland：收入25.07 亿元，+31.05%；净利润5.13 亿元，+52.2%(根据Gland Pharma 本币财务报表，不含评估增值摊销影响)；
复宏汉霖：收入0.91 亿元，净利润-8.75 亿元。利妥昔单抗2019 年5 月中旬开始销售并快速得到市场认可，全年销售额约1.5 亿元，其中复宏汉霖销售分成0.79 亿元，另有授权许可收入0.09 亿元。
器械：收入37.36 亿元，+2.66%；毛利19.57 亿元，毛利率52.38%，提高4.27pp；利润4.95 亿元，+12.67%。
复锐医疗科技：收入11.96 亿元，+17.26%；净利润1.51 亿元，+4.51%。
达芬奇手术机器人：装机量和手术量均快速增长，2019 年装机量60 台，在中国大陆及香港的手术量超4 万例；代理业务转入合资公司直观复星对器械板块营收增速产生一定影响，剔除该因素后器械营收同口径增长28.5%；
HPV 诊断试剂、地中海贫血基因检测试剂等实现较快增长。
服务：收入30.40 亿元，+18.61%；利润15.59 亿元，较2018 年增加13.51 亿元，利润大幅增长主要系出售HHH 股权交易的利润贡献等；剔除各一次性因素影响后，利润2.00 亿元，-22.67%，主要是由于新开业医院及诊所仍处在拓展期前期亏损、经营成本上升等影响所致。
禅城医院：收入16.10 亿元，+17.36%；净利润2.16 亿元，+10.75%。
核定床位合计4328 张，门急诊人次总量增长13%，出院人次增长超过19%，手术例数增幅14%。平均每床位收入达到约70 万元，+13%，床位利用率、医院运营效率提升明显。
商业：参股的国药控股收入4252.73 亿元、净利润106.20 亿元、归属净利润62.53 亿元，分别+23.44/12.93/7.14%。
医药分销：收入3373.17 亿元，+20.02%；
医药零售：收入198.03 亿元，+33.77%。零售网络覆盖全国30 个省、直辖市和自治区，零售药房总数达6,204 家，规模继续保持行业领先；
器械分销：收入692.94 亿元，+40.06%。
个股点评
湘潭电化（002125）
公司简介：
湘潭电化科技股份有限公司主要从事二氧化锰、电池材料和其他能源新材料的研究、开发、生产和销售,是国内规模最大的电解二氧化锰生产企业,也是国内目前最大规模生产绿色高能环保电池--无汞碱锰电池专用电解二氧化锰生产企业.在国际上首先开发出以碳酸锰贫矿为原料生产无汞碱锰电解二氧化锰的新工艺技术,在世界电池工业史上有重要意义,公司与众多国内外大型知名锌锰干电池生产厂商如Duracell、高能、松下、Rayovac&Varta、南孚、中银等,保持着长期稳定的合作关系,在国内外电解二氧化锰行业享有较高的声誉。
主营业务：
锰系化工材料业务和污水处理业务
经营范围：
锰矿石开采与加工;研究、开发、生产、销售二氧化锰、电解金属锰、电池材料及其它能源新材料;蒸汽的生产、销售;利用蒸汽的余热、余压发电;金属材料、润滑油、石油沥青、化工产品、建筑材料、机电产品、法律法规允许经营的矿产品的销售;再生资料回收;经营商品和技术的进出口业务。
浩丰科技（300419）：处在低位的云计算大数据好股
公司简介：
北京浩丰创源科技股份有限公司是国内领先的营销信息化解决方案提供商。公司的主营业务是向银行、保险、制造、商业流通与服务等提供相关技术服务
大数据
2017年年报称，公司保持持续的技术研发投入，积极布局云计算、信息安全、大数据、酒店多媒体等技术领域，推动主营业务转型升级。力争在主营行业应用领域，取得技术领先优势，在未来的发展中体现技术价值，培养新的利润增长点。2016年8月份，公司以自有资金2700万元收购华远智德100%股权。相关方承诺目标公司2016年度-2018年实现的净利润分别不少于200万，300万元，400万元。华远智德是国内优秀的大数据商业智能服务提供商，主要基于企业全量大数据技术为金融，制造，零售，快速消费品和政府公用事业等行业企业提供商业智能的咨询，方案，技术工具和实施等专业服务。
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