最近美股的走势相当诡异，各种利好利空逆反走势，昨天降息过后，突然暴涨，然后收盘大跌，全球的资本市场都在进入了激烈的博弈阶段。

A股也不例外，具体到走势上，就表现为各种上蹿下跳，跟猴市一样。

追涨杀跌，频繁换股，这段时间一定会精神分裂，亏损累累，大盘既然都已经走到这个阶段了，不预测就是最好的预测。

对于A股的降息预期，我觉得这个已经不算一个很大的影响要素了，降息的敏感性与股市点位有关。

到了估值顶，再怎么降也是跌。

不看不知道，今天大市环境还可以的情况下，科技股略有崩盘，几个龙头股，高位跌了有20%了。

包括牛气冲冲的半导体50etf，回撤幅度也有20%了，回想上周一大波人涌入科技股，这一波可套了不少人。

投机者面对大幅回撤，往往难以抉择，加仓吧，往往会越跌越深，加剧亏损。割肉吧，哪天反弹了又被气得吐血，而且割肉换股，往往也是加剧亏损。

今天靠运气赢的，最后还是靠实力输回去。盈亏还是同源的。

我一开始玩股票是从追涨停板开始的，投机的玩法见得太多了，然而，投机的人里面，基本出不了几个富翁，最后都很可怜。而从股市致富的人群样本里，大部分都是恪守价值原则，以投资的心态去交易的，这最终促成了我思维的变化。

当然，不是说价值投资一定成功，价值投资是一个很复杂的概念，就跟踢足球一样，梅西会踢足球，我也会踢足球，但是我跟梅西的足球水平天差地别。

很多人觉得自己上网学了些财务指标，看了一些文章，买了一些大众白马股，就觉得自己是在价值投资了，跟踢了几场球就觉得自己是梅西差不多。

我看来，价值投资要做好有两点要素，一是信息优势，二是估值体系。

信息优势是能挖多少非公开信息，能有多少人脉，提前预知第一手信息。

估值体系是对公司价值的思考，对于商业模式的认知和未来演化的预判能力，并基于此来对公司的价值进行判断。这里面牵涉到太多，宏观经济，行业知识，商业经验。

估值体系这一个可能更重要一点。

如果这两点都有很高的水平，那么投资基本都会取得成功。但是很可惜，大部分人两个要素都弱得很，基本就是随波逐流。

今年「价投」收益差，其实还真不是价投的问题。

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