新浪财经讯， 11月9日，距离华天酒店(000428,股吧)非公开发行股票的上市日期满三年还剩下5个交易日，第二大股东湖南华信恒源股权投资企业（有限合伙）持有的29.44%股份即将在11月16日解禁，可以上市流通，但目前已浮亏一半，达8亿元人民币。募资使华天酒店的资产负债率从80%降低到当年年报的64.21%。

　　不过，华天酒店多个项目三年多来进展缓慢，当初募资的项目张家界(000430,股吧)华天酒店建设工程至今尚未完成，仍处于在建工程。自2014年以来，华天酒店连年亏损，且扭转无力。目前处于营业的子公司中七成亏损，盈利的子公司利润不高。

　　连亏五年 子公司七成亏损

　　自2014年以来，华天酒店连续四个财年亏损，进入2018年同样没能扭转亏损态势。今年10月27日，华天酒店发布三季报，营收7.05亿元，同比增幅0.39%，归属于上市公司股东的净利润及扣非归母净利润均为亏损，年初至报告期末亏损两亿元，降幅均在39%。仅第三季度，营收2.27亿元，下滑7.98%，扣非归母净亏损6875.26万元，下滑37.99%。

　　具体来看，华天酒店的子公司亏损严重，实现营业的子公司亏损比例达七成。

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　　2018年半年报中，华天酒店子公司30家合并报表，其中仅18家出现了营业收入或净损益，而13家子公司出现不同程度亏损，亏损占比超过七成。其中，亏损最大的子公司是湖南灰汤温泉华天城置业有限责任公司（下称“灰汤置业”），今年上半年亏损5890.34万元，北京浩博基业房地产开发有限公司亏损4125.99万元，目前这家公司已经进行破产程序。而所有实现盈利的子公司的净利润加总为2740.61万元，亏损与盈利严重不配比。

　　诉讼缠身 多个项目长期未能完工

　　2018年上半年报中，华天酒店正在进行的重大非股权投资共有4项，均处于因市场原因项目建设放缓，项目收益无法达到预期的状态。其中三个项目，灰汤温泉酒店工程、张家界华天酒店建设工程和娄底华天酒店工程自2015年以后项目进度进展缓慢，基本处于停滞状态。今年上半年，张家界华天酒店工程和娄底华天酒店工程本期投入金额均为0元。

　　灰汤华天城综合项目今年上半年仅投入52.94万元，累计已投入5.84亿元，仍面临诉讼缠身的窘境。三季报中称，截至本公告披露之日，已开庭审理，尚未判决，本案对公司本期及期后利润的影响尚无法判断。据上市公司称，灰汤置业在灰汤华天城二期地产项目中引入承包开发新模式，但合作方在依照合同缴纳第一笔承包金2200万元后，由于其自身的原因致使项目停工至今，同时未按照合同约定向原告灰汤置业支付剩余的承包费。致使原来开发周期为承包合同签订生效后两年之内，至今仍未达预期，且该项目自2014年起持续亏损，2014~2017年，灰汤置业分别净亏损为3984万元、2759万元、1.39亿元、1.27亿元。

　　而永州华天酒店工程，在10月27日的最新公告称，因受到市场环境等多方面因素影响，导致项目工程进度放缓，该项目达到预定可使用状态日从2018年10月延期至2019年12月。

　　上述项目的使用资金部分来源于部分募集资金的用途变更，取消了“张家界华天城酒店配套设施建设项目”中的“配套文化演艺中心建设项目”，将结余资金1亿元投向“永州华天城酒店配套设施建设项目”，用于酒店主题土建项目，其余资金由公司自筹解决。

　　当时称，非公开发行募集资金用于发展现有酒店业务，预计10亿元用于偿还银行贷款；3.5亿元用于张家界华天城酒店配套设施建设项目，不超过3.03亿元用于补充酒店业务营运资金。截至2015年9月30日，资产负债率80.05%，整体处于较高水平，非公开发行实施完成后，公司资产负债率将明显降低，资产负债结构趋于稳健。

　　第二大股东限售股将解禁 浮亏一半

　　目前，距离第二大股东的限售解禁日期仅剩下六个交易日，当前浮亏一半，约8亿元。华天酒店收盘价2.71元/股，年初至今跌幅近35%。

　　第二大股东湖南华信恒源股权投资企业（有限合伙）（下称“华信恒源”）持有华天酒店29.44%股份，仅与第一大股东差距3%股份，其所持有的限售股份全部将在11月16日上市流通。华信恒源在2015年11月，通过现金认购了华天酒店所有新增的非公开发行股票，发行价格5.51元/股，募集资金为16.53亿元。

　　新浪财经通过企查查看到，这家有限合伙企业的经营范围为以自有资产进行股权投资，成立日期为2014年12月23日。股东信息显示了六家公司，其中控股股东为中科恒源科技股份有限公司，专业从事清洁能源领域开发、生产与应用的高新技术企业，法人为向军。

　　企查查搜索可知，向军控股企业达17家，多为投资公司和管理咨询公司。另外向军担任法人的企业有8家，对外投资9家，在外任职的企业有14家。

　　在今年三季报中，华信恒源的绝大部分股权进行了质押，质押比例为97.61%。而前十大股东中，除了前两位外，其他均为境内自然人股东。其中第四大股东的张朝阳，持股0.54%，第一次出现在财报中是2016年三季报，之后一直到2018年一季报，连续6次每次财报中都显示增持了股份。

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