自发电量稳步提升，销售电量保持平稳公司销售的电量来源分为两个方面，一是所属水电站发电量；二是从国家电网重庆市电力公司、湖北省电力公司恩施供电公司等单位趸购电量。目前，公司共有12座水电站，总体控股装机22.78万千瓦，在建装机3.46万千瓦，预计分别在2017年下半年及2018年完工。新电站投产后预计公司发电量将上升至近10亿千瓦时。
而销售电量基本保持在16亿多千瓦时，自发电量的上升将导致外购电量的减少，从而带来成本的下降。
长江电力入驻，重庆电改值得期待长江电力(600900,股吧)通过协议转让的方式获得公司总股本10.2%，加上一致行动人三峡资本与长电创新合计持有公司总股本15.4%。重庆和广东作为全国首批电力体制改革试点区域，目前电改正进行得如火如荼。长江电力下属两江长兴、当地涪陵聚龙电力、黔江乌江电力及三峡水利有望进行“四网融合”，共同打造“三峡电网”，深度参与到重庆电改当中去。三峡水利作为拥有独立电网和长期服务电力客户经验的企业，成为长江电力未来搭建西南地区售电平台最好的载体。“四网融合”后年售电量将有望超过100亿。
首次覆盖给予买入评级短期来看，我们认为公司将受益于自发电量增加带来的盈利提升，以及外购三峡水电导致的成本下降，公司今明两年净利润将会有较快的增长。长期来看，随着长江电力的入驻，公司未来将着力打造重庆乃至西南地区售电平台，开拓工业售电市场，“四网融合”将打开公司未来售电空间。综上所述，我们预测公司2017-2018年度收入分别为13.2亿元和13.9亿元，净利润分别为3.28亿元和4.29亿元，同比分别增长41.6%和31%，EPS分别为0.33元和0.43元。考虑到公司未来携手长江电力，打造重庆乃至西南地区售电平台带来的巨大空间，我们首次覆盖给予买入评级。
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
