腾讯证券10月10日讯，据欧洲央行周四公布的9月份货币政策会议纪要显示，在此次会议上，尽管所有与会官员都同意有必要出台更多刺激措施，但新的债券购买计划和分级存款利率引发了最大的反对。

面对旷日持久的经济增长速度放缓形势，欧洲央行在上个月决定将利率进一步下调至负值区域，同时决定无限期购买债券，并通过引入分级存款利率的方式来为银行提供救济，所有这些措施都是为了降低借贷成本以刺激投资和增长。

但是，超过三分之一的政策制定者——包括法国和德国的央行行长，这是欧盟最大的两个国家——反对购买新的债券，从而引发了欧洲央行行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)八年任期内最大的一次公共政策冲突。反对者表示，通过保持债券购买的开放性，欧洲央行可能会随着时间的推移促使市场对债券购买的需求上升，这将令人怀疑欧洲欧洲央行对债券购买计划设定的各种自我限制。

“这将耗尽可被购买的债券，并引发对债券购买计划限制的质疑，而这些限制被认为是很重要的，可以确保货币政策和财政政策之间的界限不会模糊。”会议纪要显示。

英国《金融时报》周四报道称，实际上，就连为政策制定者准备各种选择的欧洲央行货币政策委员会也反对购买新的债券，而欧洲央行的法律委员会则指出，打破限制是有危险的。尽管这些委员会的建议没有约束力，但政策制定者和各国央行官员的反对突显了这种分歧，这可能会削弱政策的有效性，因为这种政策在很大程度上依赖于让市场相信欧洲央行的决心。

欧洲央行可以从每个国家购买最多三分之一的债务，而在德国，该行的债券购买量正在接近这一门槛，这就意味着，将于11月1日接替德拉吉出任欧洲央行行长的克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)将不得不考虑修改规则。

“有些成员认为，重新实施净资产购买计划的理由不够充分，要么是因为他们认为这种工具不太有效，要么是因为他们认为这是最后的手段。”欧洲央行在纪要中说道。这份会议纪要没有具体说明欧洲央行有多大的空间购买更多债券，但表示还要“相当长的”一段时期才能达到上限。纪要还显示，如果刺激计划的内容不包括新的债券购买措施，那么有些政策制定者准备支持更大幅度的降息，也就是降息20个基点。

与此同时，有些政策制定者还对二级存款利率持保留意见，这种机制将使银行免受欧洲央行的惩罚性收费。

政策制定者们指出，货币传导机制运作良好，银行受益于长期贷款条款的改善。有些人甚至认为，系统的校准实际上可能会推高某些地方的市场利率。

不过，会议纪要还显示，鉴于疲弱的经济增长和低通胀预期，所有政策制定者都同意有必要出台更多刺激措施，而债券购买计划最终得到了“明显多数”与会者的支持。

“多数”与会者都支持分级存款利率机制，但仍然远远低于支持降息的“非常多数”。

欧洲央行的通胀率目标为略低于2%，但实际通胀率自2013年以来一直都低于这个目标。欧洲央行的预测显示，未来几年时间里通胀率仍旧无法达到这个目标。

从11月1日开始，欧洲央行将启动每个月200亿欧元的债券购买计划，并在“如有必要的时间里”持续购买债券。（星云）

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