上知天文不够，下知地理不足；观A股水平有限，算一卦权当休闲。各位看官，欢迎你们来到无声的卦馆，今日开卦。

从警惕不足到心存幻想，再到心态崩盘，往往只在一瞬间；春节前后股民认识冠状病毒对投资市场的影响，可以说，完美的诠释了这一过程。事情发生的时候不是快速反应，反而是无视风险；假期开始了，各种版本、各种专业、各种解读，给自己壮胆；节后病情正常发展但外围市场一通跌，立马吓破了胆；虽然明日才开盘，但几乎可以确信，杀跌盘会蜂拥而出，而在节前高点附近大幅减仓的我，不出意外，将开启捡金子模式。

哎，好了，算卦人吃的是市场的饭，是看官们赏的眼球钱，悲天悯人也是算卦人常有的情绪，我今天就算一卦给大家参考，但需要说明的是，这一卦难度很大，不确定性很多，我总得感觉失准的可能性很大，因为变数太多、不可预测的信息太杂，这是一个瞬息万变的时间段，快进快出的摸鱼可以，出口成章的卦文极难，混沌，你懂我说的意思吧。所以，这一卦我给出中期逻辑，大家各自思考。

 

一、大跌or企稳？

下周大盘到底是暴跌还是大跌，会怎么反复我也不知道，这玩儿意是不可预测的，但我有一个基本的判断，中期一定下跌，但跌幅不会特别大。得知这个判断，主要基于两方面考虑，第一个方面，冠状病毒的影响不可小嘘，根据任泽平先生的数据统计和预测：2019年春节档票房58.59亿，2020年春节档颗粒无收。2019年除夕至正月初六（2月4日至10日），全国零售和餐饮企业实现销售额约10050亿元，2020年同期受损严重。2019年春节假期，全国旅游接待总人数4.15亿人次，实现旅游收入5139亿元，2020年同期锐减。1月底交运行业出行人次减少约七成。房地产行业暂停销售活动。建筑业、金融业、农林牧渔等行业受波及。简单估算，电影票房70亿（市场预测）+餐饮零售5000亿（假设腰斩）+旅游市场5000亿（完全冻结），短短7天，仅这三个行业直接经济损失就超过1万亿，占2019年一季度GDP21.8万亿的4.6%，这还不包括其他行业。以上这些数据还仅仅是可以统计和预测的部分，鉴于病情、事情发展的各种不可预测，都必然会对经济造成深刻影响，无非大小而已，所以，大幅的下跌是不可避免的。第二方面，也要看到整个A股市场估值仍然很便宜，在全球范围吸引力很大。

 

任何脱离业绩和估值的行情都是空谈，可以说2018年10月份以来的龙抬头是必然的、有业绩和估值支撑的行情，截止到1月23日收盘后，联通全A的TTM不过15.03倍，2015年以来的历史极限是12.29倍，也就是说整个市场极限下跌空间只有18.5%，而我认为一场冠状病毒是不足以产生这样的影响，悲观点，再跌幅10%不得了，正好在2次探底的位置2733点。还要看到，全球市场还有哪个主要国家如同我们一样蒸蒸日上的呢？老美算一个吧，负利率的欧洲算吗？纵深狭窄的日韩也不算吧？北上资金的疯狂流入、明晟中国和富时罗素的主动纳入，都能说明问题吧。

所以，一定会调整，但调整的幅度不会太大，很有可能在2733点前止住。时间应该会在上半年之前完成，前提是没有大规模的资金入场，如果有大规模的资金进场，随时会有大级别的行情出现。

 

二、存量or增量？

推演完当前大势的走向，具体的投资方向上，又该如何选择呢？在整体低估和主要行业高估的背景下，就要脱离基本面看资金面和情绪面了。那么资金层面是什么情况呢？

 

这是我截取的上证的走势图，不管大家怎么看不上上证，也不管上证存在哪样的缺陷，毫无疑问，上证指数是最能反映整个市场温度的先行指标；在上证的走势图中，我们可以清晰的看到2019年的2、3、4月份是有大量的场外资金入市的，回顾当时的开户数和旧账号激活数，几乎可以肯定是很多的散户重新入场，但很可惜，随后就被套牢在了3288点上方，从投资行为学分析，这些资金的重新激活和加入，有一个重要的先决条件，那就是解套，也就是彻底攻克3288点，在这之前，整个行情可以定义为存量资金行为，而不是增量资金；这一点，从上证2019年12月份的行情中可以看出来，即便在北上资金单日净流入60亿以上、公私募仓位均位于80%以上的历史最高位置、融资融券突破4月月份高点破1万亿的情况，单日最高成交金额仍然只有3311亿（2020年1月6日），只有2019年4月份顶峰时期的63%。所以，不管怎么说，我们没有看到足够的增量资金进场，在相当长的时间里，这仍然是一个存量资金市场；既然是存量资金，但又处在绝对低估的区域，那么就注定了大盘只有局部牛，不存在全面牛的基础，这一点，一定要认清楚；所以，如果选错了方向，其实2019年，很多投资者也并不会过的很舒服，不要看最不起眼的上证都上涨了22.3%，可仍然有30%的股民、20%的基民（来自公开信息）居然是亏损的，我的悄悄盈指数基金组合能够创新高，除了宽基作为基石外，在行业方向选择上，主要原因还是细分行业跟上了主流。

 

三、行业or企业？

这又到了下一个层面，在未来一段时间的存量资金行情中，到底是选择行业还是企业？也就是说龙头策略还有效吗？应该说要兼而有之，非要分出先后，一定是行业在前，龙头个股在后。为什么这么说呢？存量资金下，市场不可能全面开花，价值派、市场派、技术派、趋势派在不断的磨合中自然而然的会形成一个主攻方向，而主攻方向不可能是零散龙头个股了，这一策略已经在2018年、2019年的上半年用过了，目前看以贵州茅台、中国平安、招商银行为代表的市场龙头不存在低估，有的只是业绩增长带来的价值投资机会；而行业策略就成为最优选择。从这个角度来看，什么行业会成为投资的主攻方向呢？第一个方向，科技，不要看我提醒大家主要半导体高达110倍的市盈率的回调风险，我还反复跟大家提过通信、计算机行业的估值其实并不高估，很多优质个股按照2020年的业绩测算估值也不过20-30倍，这样的业绩和估值，科技又处在大的库存周期起步阶段，机会是最大的；对个股研究没把握的，可以通过指数基金和ETF参与，比如国泰通信设备ETF和场外联接基金、天弘计算机指数基金、南方500信息指数基金，以及一些Smart贝塔科技指数基金；新能车也不错，但不着急，耐心等。第二方向，医疗，创新药和CXO、医疗器械，虽然他们的估值并不便宜，普遍都在50倍以上，可是他们的业绩成长确定性和逻辑都很完美，按照2020年的业绩估算，很多估值也就在40倍上下，如果能有15%以上的跌幅，价值非常之大，比如CXO里的小昭、泰格、药明康德，检测行业的小凯、安图、迈瑞、金域医学，医疗器械的南微医学、健帆生物，创新药里的海思科等等。第三个方向，基建，这次冠状病毒过去后，不用考虑，第一个启动的一定是基建（包括科技领域的新基建），所以仅就上半年的情况看，包括中国建筑、中国中铁、葛洲坝、中国化学这些绝对的基建狂魔，都会有不错的机会，但弹性上，不要期待太高，毕竟存量资金搞不动大块头，可是人也要知足不是？涨了就要开心。除此之前，我在盯得消费和证券，预计在上半年不会有大行情，一个受到病情的影响比较大，一个受到行情的影响比较大，短时间应该只有潜伏的机会，没有大的投资机会。

 

四、等优质个股跌废买入or机动仓位快进快出？

在具体的投资策略上，有2个方案可以供选择，分别是安心等待包括医疗、消费、证券、科技在内的优质个股跌到位，不到位不出手；还有一个方案，就是利用3-5成机动仓位，结合行情的波动，快速的进行轮动操作。当然，如果你没能节前提前做好减仓准备，这两个方案其实都不适合你，我也无心设计不在我预演和执行范围内的路径，这一段你就可以不看了。

第一套方案，适合没有精力盯盘的长线价值投资者，这次不出意外，会有很多优质个股可以杀出20-30%的空间，绝对是有资金的长线价投们介入的好机会。第二套方案，大概率是我自己会采取的，因为我全职投资有时间，主要的操作策略还是围绕科技、医疗、消费里面我持有的个股继续反复的波段操作，尽可能把握波段机会，力争增厚10%以上的利润空间。

关于指数基金的定投方案，我也给出来了，昨天已经发布了，也是两套，指数基金定投我再多说一句，每次跌破3000点真的都是难得机会，千万千万不要用我在场内的投资策略去套取，放长线钓大鱼，这种底部区域有什么好犹豫的呢？悄悄盈屡创新高的背后不是我有多牛13（当然，我这个低风险资产配置方案确实还是可以的），而是我敢于在底部的时候重仓参与，这才是最核心的重点，说白了，这其实就是择时，不敢在底部参与，难道要到3500再全仓？

各位，对于冠状病毒我们不要害怕，我们中国人一定会胜利，这种天灾我们没有办法躲避但我们的应对非常有效。但对市场，千万多几分小心和警惕，我认为在没有大规模资金入场的情况下，冠状病毒事件的影响，整个上半年都会是一个反反复复的过程。惟愿天佑中华，天佑股民，

哈妮克孜，我们去喝茶。对了，这一卦，对得起你们的关注和阅读吧？点赞和转发值不值得你们做一下？

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