公司概况

公司主营：开发研究及报批新药,医药中间体和精细化工产品(不含危险化学品)的研发;医药科技、生物技术、组合化学、有机化学、医疗科技、检测技术。

 

主要收入来自“中国区实验室服务”，占比超过50%；其次是“小分子新药工艺研发及生产业务”，收入17亿元，占比29%。

 

公司在美国开展业务，收入7.1亿元，占比12%。

 

公司主要 靠经营CRO业务和CDMO/CMO业务，毛利率在40%左右。

这是一家全球化的公司。

具备 国际领先的开放式、全方位、一体化新药研发服务平台 公司是一家涵盖新药研发全产业链的全球性医药研发服务企业,拥有包括国内上海、苏州、天津、武汉、常州及美国费城、圣保罗、亚特兰大、圣地亚哥、德国慕尼黑等在内的全球26个研发基地/分支机构,具备向全球不同规模、不同类型、不同发展阶段的客户提供覆盖新药研发产业链各个环节服务的能力。通过技术领域、商业模式和跨行业协作,构建研发、生产和商业化服务全产业链模式,围绕全球医药研发领域客户需求,聚焦产业协同效应。公司开放式的研发服务可赋能于创业者和科学家,让越来越多潜在的突破性创新进入行业的研发管线,有效降低新药研发的成本和门槛、缩短研发周期、提高研发产能,协助创业者和科学家实现研发创业与治病救人的梦想,推动整个中国新药研发领域的模式创新与产业升级,为中国和全球医药大健康创新生态系统的不断迭代和演进作出贡献。

公司业绩

公司近几年业绩呈现大幅增长的趋势，净利润从2015年是3.49亿，2016年是9.75亿，2017年增长到12.3亿，2018年增长到22.6亿。

 

营业收入录得连续4年增长：

 

华泰证券研究报告给出的目标价是108.48-117.24 元，预计增速27%。

我们预计公司 19/20/21 三年收入有望实现 27.4%的年复合增速，对 应 EPS 为 1.24/1.48/2.00 元，分部估值法下 2020 年合理估值为 1791.06-1935.76 亿元，对应目标价 108.48-117.24 元，给予买入评级。

而且华泰证券研究团队认为公司有三大潜力业务：

1）临床 CRO 业务实现跨越式增长，2019 年收入有望翻番至 11.7 亿元（19/20/21 三年收入 CAGR=59.4%）。

2）基因&细胞疗法市场 2019 年强势恢复，并有望在 2021 年获得三期临床订单实现强劲增长。

3）DDSU 开 辟新型商业模式，截至9M19公司累计助力客户完成71个IND申报（9M19： 16 个）。

技术分析

 

从技术上看，股价经过明显的2轮上涨，期间有轮回调，形成典型的abc三段结构，目前c段上涨乏力，圆圈处可能形成背驰卖点，最佳策略是等待回落至方框位置，形成标准买点再抄底进场。

综合分析

公司是好公司，业绩增长确定下高，公司业务良好，而且是全球化企业，研发实力较强。缺点是目前股价偏高，估值偏高，估值上不具有大的优势，比较好的策略是等待股价跟随大盘回落之后，估值不高的时候，不贵的时候，再考虑。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。